概述：鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，近年來在內(nèi)外部環(huán)境的復雜變化中面臨著諸多挑戰(zhàn)與機遇。盡管一季度鋼價表現(xiàn)優(yōu)于原料，出口再次沖高，但行業(yè)困境仍舊明顯，鋼價同比繼續(xù)走低，而在內(nèi)需動力不足，以及海外反傾銷關稅的多重壓力下，減產(chǎn)政策的執(zhí)行力度和市場內(nèi)卷問題仍是制約行業(yè)發(fā)展的關鍵因素。在成本支撐韌性明顯轉(zhuǎn)弱的情況下，鋼市受供需基本面影響偏大，今年1-4月鋼價波動也更加頻繁。而近期整體鋼材基本面情況如何，筆者將進行淺析。

一、鋼鐵成材、原料價格指數(shù)年同比均下跌

從五大鋼材品種價格指數(shù)來看，截至2025年4月29日，2025年線材絕對價格指數(shù)年同比下跌12.02%，螺紋鋼絕對價格指數(shù)下跌12.58%，中厚板絕對價格指數(shù)下跌12.57%，熱軋板卷絕對價格指數(shù)下跌14.04%，冷軋板卷絕對價格指數(shù)下得10.49%；從五大鋼材原料價格指數(shù)來看，2025年鋼坯（唐山）絕對價格指數(shù)下跌13.17%，廢鋼絕對價格指數(shù)年同比下跌17.84%，鐵礦石（進口）絕對價格指數(shù)年同下跌14.29%，煉焦煤價格指數(shù)下跌39.21%，焦炭絕對價格指數(shù)下跌32.86%。

從1-4月價格數(shù)據(jù)來看，今年無論是成材、還是原料價格，年同比均出現(xiàn)大幅下降。在全球礦山產(chǎn)能釋放、國內(nèi)焦煤增產(chǎn)及進口高位共同壓制價格的背景下，原料價格相比鋼材波動更為明顯，降幅更大。2024年五大鋼材品種價格已經(jīng)創(chuàng)了近3年新低，對于2025年大家還是有所期待，但是1-4月，鋼價在原料成本塌陷、內(nèi)需韌性不足，疊加出口面臨海外反傾銷關稅的多重壓力下，成材價格繼續(xù)下跌。

二、五大材產(chǎn)量下降、建材降、板材增

據(jù)Mysteel2025年4月25日數(shù)據(jù)統(tǒng)計，供應端：2025年1-4月五大鋼材品種總產(chǎn)量約在1.43億噸，同比約降0.01億噸。分品種來看，其中螺紋鋼、線材產(chǎn)量下降明顯；熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板產(chǎn)量增加，其中熱軋板卷產(chǎn)量同比增長1.71%，冷軋板卷增長1.78%，中厚板增長2.36%。

究其原因，受房地產(chǎn)持續(xù)低迷影響，2025年1-4月年建材產(chǎn)量同比下滑，疊加鐵水流向五大鋼材以外的品種占比提升，因此五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材降板材增的分化局面。需要關注的是，受需求疲軟和產(chǎn)能調(diào)整影響較大，再加上國際關稅政策的逐步實施，部分外需壓力或?qū)⑥D(zhuǎn)為內(nèi)需壓力，市場供需矛盾或?qū)⒃黾樱搹S需根據(jù)實際情況靈活調(diào)整生產(chǎn)政策才能維持供需關系的平衡。

三、五大材消費量微幅增長、需求結(jié)構(gòu)分化

據(jù)Mysteel2025年4月25日數(shù)據(jù)統(tǒng)計，需求端，2025年1-4月五大鋼材品種總消費量約在1.39億噸，同比約增約0.007億噸。其中建材消費年同比下降2.7%，熱卷消費量年同比增長2.59%，冷軋板卷消費量年同比增長2.71%，線材消費量年同比下降8.18%，中厚板消費量年同比增長4.09%。從消費量表現(xiàn)來看，2025年1-4月鋼材消費呈現(xiàn)“制造業(yè)強、建筑業(yè)弱”的分化特征，汽車、新能源、基建項目及出口需求支撐了熱軋、冷軋和中厚板消費，而房地產(chǎn)投資收縮，導致建材行業(yè)需求疲軟，結(jié)構(gòu)性矛盾突出。

四、2024年1-3月鋼材累計出口量同比增長

據(jù)海關總署4月30日數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國出口鋼材893.6萬噸，較上月增加90.05萬噸，環(huán)比增長11.21%；1-3月累計出口鋼材2590.85萬噸，同比增長0.42%，但總出口金額仍在下降，我國企業(yè)出口仍多以價換量，薄利多銷的操作手段為主。從主要出口地區(qū)來看，我國鋼材需求主要集中在亞洲，占比出口總量的80%。2025年3月12日，美國對進口鋼鋁制品加征25%關稅，涵蓋中國出口的鋼材產(chǎn)品，美國加征關稅已導致中國對美鋼材出口承壓，并引發(fā)全球貿(mào)易環(huán)境惡化，3月國內(nèi)鋼材港口出港量已現(xiàn)下降跡象，表明美國加稅政策初步抑制出口動能，受多國關稅聯(lián)動效應，中國鋼材出口可能轉(zhuǎn)向非受限市場（如非洲、中東），但此類市場容量有限，今年國內(nèi)出口壓力增大。

五、展望

宏觀：2025年一季度，中國GDP同比增長5.4%，我國經(jīng)濟長期較好的基本面沒有改變。4月25日，中共中央政治局召開會議。會議強調(diào)，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發(fā)行使用。根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。兜牢基層“三?！钡拙€。適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經(jīng)濟。創(chuàng)設新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴大消費、穩(wěn)定外貿(mào)等。強化政策取向一致性。

供給：近期限產(chǎn)消息傳出，鋼市有強勢反彈之勢，但具體落實尚需證實，市場表現(xiàn)更多的是情緒面的釋放，其實從當前的大環(huán)境來看，由于國內(nèi)經(jīng)濟處于級怪復蘇階段，而美國實施所謂的關稅政策對國內(nèi)出口造成了一定的壓力。鋼鐵行業(yè)供給大干需求的格局五需通過供給們改平來改變。在需求端預期下降的信況下，供給端調(diào)控的相關消總受到市場的關注度極高。但目前來看，預計5月份整體鋼材供給或?qū)⒕S持高位，尤其是熱卷品種，供給壓力明顯。

需求：房地產(chǎn)探底后將是一個時間較長的磨底過程，這也是近兩年建筑材料需求下滑的主要原因，從往年的成交數(shù)據(jù)來看，成交旺季多于金三銀四顯現(xiàn)，但今年需求的釋放并不明顯。而受多國關稅聯(lián)動效應影響，5-6月出口壓力增加，部分外銷或?qū)⑥D(zhuǎn)為內(nèi)銷，市場競爭加劇。

總結(jié)：整體來看，近期基建投資回暖、今年房地產(chǎn)市場復蘇的總趨勢不變，但整體恢復速度偏緩，供需矛盾加大，再加上全球貿(mào)易環(huán)境惡化，屆時會加劇大宗商品市場波動，預計5月鋼價或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，上漲和下跌空間均有限，但波動頻率加劇。

五一小長假即將開始、提前祝各位老鐵假期快樂！