【本周回顧】

供應方面，本周五大鋼材品種供應871.06萬噸，周環比降1.46萬噸，降幅為0.2%。受美加關稅沖擊的影響，本周黑色商品價格大幅下挫，其中跟出口有關的板材產量出現下降，而長材產量由于存在利潤反而呈現了回升；本周五大鋼材總庫存1660.61萬噸，周環比降29.48萬噸，降幅為1.7%。本周五大品種總庫存降幅收窄，主要在于供應降幅要小于需求降幅。此外，本周庫存壓力主要體現在廠庫端，長材和板材廠庫均由降轉增；消費方面，本周五大品種周度表觀消費量為900.54萬噸，環比降2.1%：其中建材消費增1.3%，板材消費降4.1%。本周五大鋼材品種中建材消費表現好于板材，主因在于關稅沖擊對板材出口需求影響較為明顯，出口商接單走弱；而長材需求回升一方面來自天氣轉暖的推動，其次也有低價環境下市場抄底行為的支撐?？傮w來看，本周鋼材市場呈現供需雙降的局面，廠庫開始由降轉增，基本面壓力進一步顯現。

【下周展望】

供應方面，目前鋼材現貨利潤雖然有所走弱，但仍尚可，同時隨著前期鋼價走跌后，下游低價補庫需求有所釋放，因此資源流動性仍未明顯下降，那么產量短期內或難以明顯下滑。按照目前鋼廠檢修預期來看，下周長材與板材產量仍有小幅增長空間；需求方面，隨著天氣進一步趨暖，疊加前期的利空因素釋放后，市場情緒有所緩和，低價或驅動鋼材需求小幅回升。庫存方面，目前鋼材庫存處于去庫周期的前期，疊加旺季特征仍在，那么鋼材庫存有望繼續保持去庫。短期內鋼材基本面有望出現邊際緩和，同時國內為了應對關稅沖擊，已傳言即將出臺超常規力度的刺激政策來穩經濟穩資本市場，因此短期內隨著國內宏觀利好預期注入，鋼價或迎來企穩反彈的走勢。

【重要關注】

1、天氣：預計11日至12日，隨著新一股較強冷空氣東移南下，我國中東部地區將出現強風、降溫、沙塵天氣，華北將出現歷史同期罕見持續性大風，內蒙古東部和東北地區東部將出現暴雪，南方將出現今年以來最強風雹天氣。降溫方面，11日至12日，中東部大部地區氣溫將先后下降6～10℃，其中，西北地區東部、內蒙古中東部、華北西部和北部、東北地區南部等地局地降溫幅度可達12～16℃；上述地區和東部海域伴有5～7級風，陣風8～10級，局地可達11～13級。降水方面，11日至12日，西南地區東部、江南、江漢、江淮及華南北部和東部等地部分地區有中到大雨，局地暴雨或大暴雨，并伴有短時強降水、雷暴大風等強對流天氣；11日至13日，內蒙古中東部、黑龍江西北部、吉林東部、遼寧東北部等地部分地區有中到大雪或雨夾雪，局地暴雪或大暴雪。

2、宏觀：國內：3月份，居民消費價格指數（CPI）環比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明顯收窄；工業生產者出廠價格指數（PPI）環比下降0.4%，同比下降2.5%。這主要受季節性、國際輸入性因素等影響。從邊際變化看，提振消費需求等政策效應進一步顯現，核心CPI明顯回升，同比上漲0.5%，供需結構有所改善，價格呈現一些積極變化；海外：美國對貿易伙伴的10%全球基準關稅已生效，影響更大的對等關稅于4月9日凌晨生效，多國采取反制措施（如中國對美進口商品加征84%關稅）。另外歐盟成員國4月9日投票通過首輪對美關稅反制措施，將對一系列美國產品征收25%的關稅，計劃4月15日開始征收。

3、水泥&混凝土：水泥：4月2日-4月8日，本周全國水泥出庫量320.43萬噸，環比上升2.2%，年同比下降24.6%；基建水泥直供量172萬噸，環比上升2.4%，年同比下降7.5%；混凝土：4月2日-4月8日，百年建筑調研國內506家混凝土攪拌站產能利用率為6.95%，周環比提升0.58個百分點；年同比下降0.80個百分點。506家混凝土攪拌站發運量為139.26萬方，周環比增加9.13%，年同比減少10.28%。

據Mysteel統計，螺紋方面，本周螺紋鋼產量繼續上升，合計增量3.72萬噸，其中增產主要集中在江蘇、廣東、江西、遼寧、黑龍江等省，隨著部分軋機復產，本周螺紋鋼產量繼續提升。華中、西南、華北由于湖北、云南、山西個別鋼廠軋機停產檢修，本周供應出現減量；線材方面，本周線盤產量小幅增加，合計增量4.35萬噸。分區域來看，增量主要集中在華東地區，其中江蘇由于前期產線檢修恢復，供給增加2.66萬噸，其他省份產量波動均小于1萬噸，基本與上周持平；熱卷方面，本周熱軋產量下降，鋼廠實際產量為313.3噸，周環比下降9.4萬噸，降幅集中在華北、華東地區，主要是因為CG檢修，RZ老線減量。

據Mysteel統計，螺紋鋼方面，本周廠庫開始累庫，環比增加7.54萬噸。分區域看，華東、華北、西北、中南地區庫存增加，河南、江蘇、新疆、山西等省增量靠前；華南、西南、東北整體庫存小幅下降；線盤方面，本周廠庫由減轉增，合計增量1.01萬噸。分區域來看，除華北和西南區域，其他區域鋼廠庫存均有不同程度的增加；分省份來看，各省份庫存波動不大；熱卷方面，廠內庫存較上周有所上升，主要增幅在東北、南方地區，原因是訂單減少。

據Mysteel統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從七大區域來看，所有地區均呈現去庫狀態，其中華東和華北地區去庫幅度最大，周環比分別去庫11.89、7.39萬噸；熱卷方面，從七大區域來看，除西南、西北地區周環比分別增庫1.77、0.49萬噸外，其他地區均呈現去庫，其中華南地區去庫幅度最大，周環比去庫3.00萬噸。

據Mysteel統計，本周五大品種庫存總量為1660.61萬噸，周環比降29.48萬噸，降幅為1.7%。其中建材庫存周環比降26.84萬噸，降幅2.8%；板材庫存周環比降2.64萬噸，降幅0.4%。上期庫存總量為1690.09萬噸，周環比降47.72萬噸，降幅2.7%，其中建材庫存周環比降30.67萬噸，降幅3.23%；板材庫存周環比降17.05萬噸，降幅2.30%。

【附件：五大品種周消費量季節性變化】

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