概述：3月份國內模具鋼市場價格小幅回落，需求端改善不明顯。原料方面，當月鉬鐵價格先抑后揚，釩鐵價格小幅上揚，鎢系市場價格弱穩運行。市場表現來看，終端企業采取剛性需求，需求表現低于往年同期，貿易商觀望情緒顯著，市場氛圍偏冷淡。整體來看，預計4月模具鋼市場價格或將窄幅震蕩。

一、國內模具鋼鋼廠產量情況

據我網跟蹤統計特鋼類模具鋼生產企業22家，3月份模具鋼總產量為5.22萬噸，較2月份相比增加0.34萬噸，環比上漲6.97%，較2024年3月份同比增長3.97%。

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圖1：2024年以來國內特殊鋼鋼廠模具鋼產量統計 數據來源：鋼聯數據

二、3月份國內模具鋼市場運行情況回顧

1、模具鋼市場價格走勢回顧

3月份國內模具鋼市場價格小幅下滑，成交零切好于批發。其中冷作、熱作模具鋼均價分別為13890元/噸和18200元/噸。市場來看，終端企業采購積極性一般，市場氛圍相對冷淡，商家基本采取“一單一議”價格，因此當前市場呈現“報價分化、成交謹慎”的趨勢。

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圖2：2024年以來國內主流模具鋼產品均價走勢 數據來源：鋼聯數據

2、模具鋼庫存情況

據Mysteel持續跟蹤的30家模具鋼流通企業調研樣本，3月底社會庫存量小幅增加。截至月底，商家庫存在8.69萬噸，較2月底增加1.66萬噸，較2024年同期相比上漲13.59%。庫存方面，商家為了保險操作，主動補庫意愿降低，仍以去庫降存為主，缺規格補充為輔。

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圖3：2024年至今模具鋼社會庫存情況 數據來源：鋼聯數據

三、原料鐵合金運行情況

3月鉬市行情先抑后揚，江西一礦山45-50%鉬精礦成交價格為3400元/噸度，原料礦端挺價意愿明顯，市場成交重心持續上移。鉬鐵持貨商看漲心態濃厚，短期內預計延續上行趨勢。截至2月底Mo60主流現金出廠報價在21.5-22.1萬元/噸；釩市近期穩步推進，在原料端挺價情況下各產品廠商報價保持相對高位，市場活躍度有所提升。片釩散貨市場報價與大廠同步圍繞7.6萬元報價，合金端釩鐵報價穩中探漲，高位成交有待跟進，大廠資源依然較為緊缺，但成交稍顯僵持。現釩鐵現金價8.5-8.8萬元/噸；鎢市氣氛承壓，內需利好不足，外貿環境嚴峻，參與者心態謹慎，市場出貨不暢，報價松動。鎢市心態分化，行情拉鋸博弈，大企長單延續下調，而市場低價貨源難尋，原料端持貨商信心修復，對外報價較高，55-50度黑鎢精礦價格在13.8-13.95萬元/噸，高位成交謹慎跟進。鎢鐵FeW80報21.75萬元/噸。

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圖4：2024年至今模具鋼主要原料價格走勢?數據來源：鋼聯數據

四、3月份國內模具鋼市場價格持穩運行

1、3月制造業PMI為50.5%，比上月上升0.3個百分點

3月份，制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，比上月上升0.3個百分點，制造業景氣水平繼續回升。從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高于臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低于臨界點。3月份，非制造業商務活動指數為50.8%，比上月上升0.4個百分點，非制造業擴張步伐有所加快。

2、市場氛圍冷淡3月份國內模具鋼市場價格回落

3月國內模具鋼市場價格小幅下滑，成交未達到預期。訂單來看，下游剛需采購意愿明顯，零售訂單相對好于批發。盡管鉬鐵合金價格止跌上漲，但當前鉬鐵市場的價格修復主要受成本推動，而非需求驅動，預計4月份模具鋼市場價格盤整為主。

3、外需稍有改善3月模具鋼出口量較前期相比小幅增加

據我網跟蹤數據，3月份國內模具鋼出口總量為0.81萬噸，占總模具鋼產量的15.52%。據客戶反饋，外貿市場逐漸活躍，需求得到短暫釋放，出口量稍有改善。

五、后期預測

3月國內模具鋼市場價格總體下滑，需求改善相對偏弱，商家操作謹慎，主動補庫意愿降低。展望4月，“銀四”模具鋼市場的核心矛盾仍在于需求復蘇力度。若政策落地速度加快、供應端調整，價格有望堅挺運行。整體來看，預計4月份模具鋼現貨市場價格或將窄幅震蕩。