一、2025年3月份市場(chǎng)回顧

（一）2025年3月份價(jià)格走勢(shì)回顧

2025年3月上海建筑鋼材價(jià)格震蕩下跌。截至月末，全月極差為130元/噸，環(huán)比2025年2月呈震蕩下跌態(tài)勢(shì)運(yùn)行。3月上海螺紋鋼均價(jià)為3263元/噸，環(huán)比2025年2月回落88元/噸，價(jià)格重心較上月震蕩下移。

（二）2025年3月份基本面情況回顧

3月上海螺紋需求未及市場(chǎng)預(yù)期，供需錯(cuò)配格局延續(xù)。金融盤面震蕩調(diào)整，市場(chǎng)預(yù)期減弱。

具體來看，建材旺季需求表現(xiàn)顯著弱于往年。螺紋鋼小樣本周均表需截至3月底僅回升至245萬噸，較去年同期的281萬噸明顯下滑，并再次刷新歷史同期最低水平。受終端需求疲軟及粗鋼限產(chǎn)預(yù)期影響，原料價(jià)格跌幅大于成材，鋼廠利潤邊際改善供給來看，截至發(fā)稿，我網(wǎng)調(diào)研全國螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量為227.43噸，月環(huán)比增加1.22萬噸，增幅0.54%，同比去年增加17.99萬噸；全國螺紋鋼產(chǎn)能利用率月環(huán)比增加0.27個(gè)百分點(diǎn)，增幅為0.54%，同比去年增加3.88個(gè)百分點(diǎn)，增幅為8.44%。據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，盡管上周上海螺紋鋼廠庫開始累庫，但累庫幅度偏小，主要原因在于品種錯(cuò)配，市場(chǎng)出貨情況一般。整體來看，供需錯(cuò)配壓力下，市場(chǎng)信心受挫，3月黑色系價(jià)格普遍探底。

? ? ?? 上海建材庫存來看，截至發(fā)稿，上海建筑鋼材庫存為60.63萬噸，月環(huán)比增加7.98萬噸，增幅為20.33%，同比去年減少18.89萬噸，降幅為23.76%。其中螺紋鋼庫存47.24萬噸，同比去年減少11.67萬噸，降幅19.81%，盤螺庫存10.62萬噸，同比去年減少5.58萬噸，降幅34.44%。市場(chǎng)需求韌性還在，上海市場(chǎng)出貨相對(duì)積極，但投機(jī)需求較多，導(dǎo)致成交量增加，但出庫數(shù)據(jù)一般，整體累庫情況較為樂觀。

二、2025年市場(chǎng)展望4月展望

（一）2025年3月份基本面情況

1、從供給來看，3月鋼廠利潤邊際性改善，利潤回升促使鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，3月底247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量回升至237萬噸，較3月初增長6.8萬噸。

2、從需求來看，旺季需求不及預(yù)期，市場(chǎng)供需錯(cuò)配格局進(jìn)一步延續(xù)。

3、從庫存來看，3月份上海供應(yīng)幅度較大，終端需求不及預(yù)期，市場(chǎng)實(shí)際出貨不暢。

4、從心態(tài)來看，資源到貨偏少，基本面矛盾沒有激化，市場(chǎng)情緒尚可，市場(chǎng)拉漲意愿增加。

（二）2025年4月份價(jià)格走勢(shì)展望

1、當(dāng)前電弧爐廠虧損嚴(yán)重，尤其北方及華南地區(qū)虧損全面擴(kuò)大，短流程鋼廠產(chǎn)量已連續(xù)三周由30萬噸下降至28萬噸。同時(shí)廢鋼庫存處于歷史低位，四月廢鋼供應(yīng)增量有限，預(yù)計(jì)螺廢價(jià)差將進(jìn)一步收窄，短流程產(chǎn)量可能進(jìn)一步降低至25.5萬噸；

2、螺紋需求韌性弱于熱卷，卷螺價(jià)差處于年內(nèi)高位水平，或促使部分鋼廠調(diào)整產(chǎn)線；

3、根據(jù)Mysteel模型測(cè)算，當(dāng)前鋼坯利潤為160元/噸，相較螺紋高出約80元/噸，或促使鋼廠降低成材軋制量。 ?

綜上，四月份鋼價(jià)均價(jià)有望企穩(wěn)拉高，但環(huán)比改善幅度有限，原因在于需求增量空間有限，供應(yīng)難有大幅減量，故預(yù)計(jì)4月上海建筑鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

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