概述：回顧春節(jié)至今無(wú)縫管市場(chǎng)表現(xiàn)，無(wú)縫管價(jià)格整體呈現(xiàn)弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)，管廠供應(yīng)持續(xù)回升，下游需求復(fù)蘇有所分化，基建端項(xiàng)目進(jìn)度相對(duì)緩慢，制造業(yè)、油氣等需求同步回升。無(wú)縫管商家心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎，整體庫(kù)存控制在合理水平，多數(shù)商家以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。進(jìn)入“銀四”傳統(tǒng)旺季，無(wú)縫管市場(chǎng)將如何表現(xiàn)，四月無(wú)縫管市場(chǎng)是否有階段性行情，下文筆者進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

一、技術(shù)面：價(jià)格觸底與成本支撐

1.價(jià)格周期與底部信號(hào)

截至2025年3月底，全國(guó)無(wú)縫管均價(jià)報(bào)4393元/噸，月同比下跌40元/噸，年同比下跌441元/噸。目前價(jià)格處于近5年低位水平，處于歷史中位線水平下方，從技術(shù)面角度來(lái)看，目前價(jià)格區(qū)間處于相對(duì)低位，技術(shù)面向下空間有限，對(duì)無(wú)縫管價(jià)格形成一定支撐。歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，四月份價(jià)格多以震蕩或者上漲為主。

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利潤(rùn)修復(fù)驅(qū)動(dòng)挺價(jià)意愿

從目前原材料價(jià)格來(lái)看，截至月底全國(guó)管坯價(jià)格報(bào)3493元/噸，年同比下跌286/年/噸，管坯--方坯價(jià)差維持在410元/噸，目前管坯價(jià)格估值相對(duì)偏高，對(duì)無(wú)縫管廠形成一定支撐。2024年管廠利潤(rùn)大幅收縮，部分企業(yè)臨近虧損線，2025年一季度無(wú)縫管廠利潤(rùn)（調(diào)坯型管廠）多數(shù)時(shí)間維持倒掛，在原材強(qiáng)支撐以及利潤(rùn)低位情況下，4月份管廠挺價(jià)意愿相對(duì)偏強(qiáng)。

二、基本面：供需邊際改善支撐價(jià)格

1.供應(yīng)端：環(huán)保限產(chǎn)抑制產(chǎn)能釋放

2025年非采暖季限產(chǎn)政策常態(tài)化（如京津冀、唐山等地），疊加環(huán)保督察趨嚴(yán)，后期無(wú)縫管產(chǎn)能釋放受限。盡管行業(yè)整體產(chǎn)能仍呈擴(kuò)張趨勢(shì)，但短期產(chǎn)量或受抑制，廠庫(kù)壓力有所緩解，為價(jià)格反彈提供空間。

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2.需求端：季節(jié)性旺季與結(jié)構(gòu)性增量

傳統(tǒng)旺季效應(yīng)：四月為“銀四”施工旺季，北方氣溫回暖，工地開工率提升，基建項(xiàng)目加速推進(jìn)，無(wú)縫管需求環(huán)比有望增長(zhǎng)。

結(jié)構(gòu)性需求韌性：油氣管網(wǎng)、電力熱力工程等領(lǐng)域的增量需求仍存，尤其是“一帶一路”國(guó)家能源項(xiàng)目對(duì)中國(guó)無(wú)縫管出口的拉動(dòng)作用顯著。

庫(kù)存壓力逐步消化??一季度末，無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存處于近三年低位，貿(mào)易商主動(dòng)降庫(kù)策略顯效，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。若四月需求釋放節(jié)奏符合預(yù)期，庫(kù)存消化速度加快將進(jìn)一步支撐無(wú)縫管價(jià)格。 三、宏觀面：政策利好與需求復(fù)蘇預(yù)期共振

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力

2025年一季度末，國(guó)內(nèi)宏觀政策以“穩(wěn)增長(zhǎng)”為核心，包括降準(zhǔn)降息、房地產(chǎn)政策優(yōu)化（如存量房貸利率調(diào)整、限購(gòu)松綁）以及基建投資提速。這些措施將直接刺激鋼材下游需求，尤其是基建領(lǐng)域的管網(wǎng)改造、水利工程等無(wú)縫管應(yīng)用場(chǎng)景。此外，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)，可能帶動(dòng)油氣鉆探用管需求回升，支撐出口韌性。流動(dòng)性環(huán)境改善，國(guó)內(nèi)財(cái)政資金逐步傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)對(duì)大宗商品的信心有所修復(fù)。宏觀環(huán)境趨穩(wěn)有助于緩解無(wú)縫管市場(chǎng)的悲觀情緒，推動(dòng)價(jià)格筑底反彈。

四、綜合預(yù)測(cè)：

綜合來(lái)看，2025年4月無(wú)縫管價(jià)格或呈現(xiàn)“震蕩小幅上漲”態(tài)勢(shì)：

價(jià)格區(qū)間：預(yù)計(jì)全國(guó)均價(jià)在4450-4550元/噸（以20#、108*4.5mm為例），較3月上漲約50-100元/噸。

驅(qū)動(dòng)邏輯：宏觀政策托底、旺季需求釋放、庫(kù)存壓力緩解三重利好共振，但產(chǎn)能過剩與出口不確定性制約漲幅。

操作建議：貿(mào)易商可逢低補(bǔ)庫(kù)，關(guān)注庫(kù)存去化節(jié)奏；終端企業(yè)需警惕價(jià)格沖高后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，按需采購(gòu)為主。