概述：2025第一季度即將過去，回顧第一季度合肥冷軋價格，整體呈現(xiàn)震蕩走弱的態(tài)勢，春節(jié)后的開門紅預(yù)期以及本月“金三”預(yù)期均有所落空，市場整體需求處于不溫不火的狀態(tài)，供給壓力維持高位，消費端回暖有限，在供強需弱的格局下，價格上漲動力不足，貿(mào)易商目前操作基本上是以低價出貨為主。那么，4月份合肥冷軋價格是否會有所回暖？筆者將結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)進行淺析。

一、冷熱價差

春節(jié)前至二月底，冷熱價差在750元/噸上下波動，而進入三月份，冷熱價差從750元/噸擴大到780元/噸，隨后收縮至710元/噸。從整個一季度來看，冷熱價差空間一直都是反復(fù)震蕩，維持在750元/噸左右，與去年同期相比，冷熱價差擴大了200元/噸。從去年10月份開始，冷熱價差開始逐漸擴大，價差高位出現(xiàn)常態(tài)化，由于本地鋼廠冷軋板卷終端訂單好于熱軋，合肥市場冷軋資源流通相對較少，導(dǎo)致冷軋價格較為堅挺。目前合肥市場冷熱價差維持高位導(dǎo)致市場冷軋和鍍鋅價格出現(xiàn)倒掛，市場對于周邊民營鍍鋅資源以及北方民營冷軋資源需求有所增加，使得本地資源利潤有所下降，據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商反饋，目前冷軋利潤較少，訂貨積極性減弱，MG訂貨政策由后結(jié)算改為鎖價。

二、產(chǎn)能利用率依舊維持高位

從上圖可以看出，冷軋板卷的產(chǎn)能利用率高位維持，產(chǎn)能利用率一直在82%-86%區(qū)間高位震蕩。三月份產(chǎn)能利用率在85%左右，和去年情況基本相似，生產(chǎn)企業(yè)還是以生產(chǎn)冷軋為主。按照正常鋼廠生產(chǎn)流程和成本角度來看，熱軋到冷軋板卷的加工費用長流程國營鋼廠為例，基本是400-450元/噸左右。而當(dāng)前冷熱價差已經(jīng)較長一段時間保持700元/噸，就生產(chǎn)企業(yè)的盈利角度來看，冷軋板卷無疑是利潤空間最好的品種，冷軋整體利潤比較可觀，在此情況下，鋼廠普遍更青睞于冷軋，這就使得對于冷軋生產(chǎn)積極性持續(xù)較高，一季度冷軋產(chǎn)量維持高位不減。據(jù)本地鋼廠反饋，3月訂單多為終端直供為主，當(dāng)前兩新政策對于制造企業(yè)的生產(chǎn)有一定的影響，這使得產(chǎn)能利用率持續(xù)處于高位，整體來看，若未有實際減產(chǎn)政策，冷軋板卷的產(chǎn)能利用率或有持續(xù)高位的可能。

三、需求方面

“兩新”政策加力擴圍，在汽車報廢、置換更新補貼政策等因素帶動下，1-2月份，規(guī)模以上汽車制造業(yè)增加值同比增長12.0%，連續(xù)4個月保持兩位數(shù)增長；汽車、新能源汽車產(chǎn)量分別增長13.9%、47.7%，新能源汽車配套產(chǎn)品充電樁產(chǎn)量增長32.2%。在家電產(chǎn)品以舊換新等政策帶動下，規(guī)模以上家用電力器具制造增加值同比增長10.1%，家用電冰箱、家用空氣濕度調(diào)節(jié)裝置、家用房間空氣清潔裝置、家用洗衣機等家電產(chǎn)品產(chǎn)量兩位數(shù)增長。

四、貿(mào)易商心態(tài)

貿(mào)易商A：目前市場對與國營資源的需求一般，對低價的民營資源需求較高，使得高價資源成交較為困難，目前正在考慮訂一些民營的冷軋資源，現(xiàn)在需求還是不及預(yù)期，對于四月的市場行情，還是以觀望為主。 ?????

貿(mào)易商B：近期市場行情不佳，這個月整體銷售情況較差，目前價格上漲動力不足，這段時間結(jié)算也處于虧損狀態(tài)，對于后期市場，貿(mào)易商表示并不樂觀，但還是期待相關(guān)利好政策帶動市場需求好轉(zhuǎn)。

五、總結(jié)

綜合來看，四月合肥冷軋市場將面臨多因素交織局面，一方面，冷熱價差雖有所收窄但仍處于700元/噸以上的相對高位區(qū)間，且目前產(chǎn)能利用率在85%左右，表明冷軋產(chǎn)品仍具備一定的利潤空間，鋼廠生產(chǎn)積極性難減，另一方面，盡管"兩新"政策持續(xù)發(fā)力，但政策傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場存在時滯，實際需求回暖力度仍顯不足。目前市場還是處在供強需弱的環(huán)境下，而流通環(huán)節(jié)受制于庫存和資金周轉(zhuǎn)需求，貿(mào)易商普遍采取低價出貨策略，預(yù)計四月份合肥冷軋價格或?qū)⑵踹\行。