自春節后開市以來，整體鋼材市場價格可以說是平穩開局，市場價格并未像往年出現較大波動。縱觀全局，目前宏觀敘事能力不足，同時市場對于鋼材需求恢復情況展開博弈，但從另外一角度來看，總體鋼材社會庫存仍在逐步去化，基本面尚未現明顯壓力，市場氛圍可以說是相對良性，在此種情況下，筆者認為目前鋼材市場挑戰與機遇并存，后市鋼材價格如何運行，筆者將從以下幾點簡要分析。

一、鐵礦供需雙強 短期內對于成材存在較強支撐

如圖所示，我網對47港口庫存進行調研，本期47港口鐵礦庫存周環比小幅增加，且庫存水平處于相對高位。從需求端看，鐵水產量亦呈現增勢，截止發稿，全國247家樣本鋼廠的日均鐵水產量為237.28萬噸，環比上周增加1.02萬噸，鋼廠仍處于增產階段。數據表明，鐵水產量自2025年2月底以來持續呈現回升態勢，且增速顯著加快，而當前鐵水產量處于加速復蘇通道，全國鐵水日均產量同比增幅顯著，且鋼廠盈利率與高爐開工率同步改善。短期內，需求回暖與利潤修復仍是核心驅動，而隨著成材端社會庫存逐步去化，預計短期內鐵水產量或維持增勢，但整體產量增幅或有所放緩。

二、五大品種社庫繼續去化 需求端緩慢恢復

從三月份開始，鋼材社會庫存逐步呈現去化，庫存拐點已至，成材消費邊際好轉。據Mysteel統計，本周五大品種鋼材社會庫存總量為1253.65萬噸，周環比降35.63萬噸，去庫斜率雖然較低，但反映出需求端亦有所恢復，利好成材。

三、制造業及建筑業等數據表現尚可

近日，國家統計局發布數據，1-2月份，汽車制造業營業收入14808.4億元，同比增長8.3%；營業成本12976.7億元，同比增長8.8%；利潤總額619.6億元，同比增長11.7%。目前汽車行業表現稍好，接單情況不錯的格局下，新能源車型訂單依舊保持較高速增長在以舊換新及國補大背景下，內銷需求得到有效提振，因此內銷需求或有效性提振。從調研的家電行業數據來看，當前制冷配件類的訂單向好，空調排產內銷、出口均保持穩步增長的態勢，企業成品訂單較前期有所增量，下游企業逢低采購原料補庫，企業采購意愿維持向好，制造業表現仍較為可觀。

建筑用鋼方面，近期螺紋鋼表觀需求小幅增加，雖回升速度有所放緩，但整體受限因素或因氣溫偏低因素等影響，因北方部分市場仍現雨雪天氣，在一定程度上使得建筑用鋼量受限。隨著天氣逐漸轉暖，施工環境逐步亦將逐步轉暖，鋼材需求仍有進一步回升空間。

四、柳暗花明 后市鋼價或仍有階段性反彈機會

三月中旬，國家發改委發布持續實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業減量重組的消息，且把此作為2025年的主要任務，若限產等政策逐步落地，從長遠來看，決定價格的核心因素之一是供需格局的改變。加之央行表明后續仍會擇機降準降息，今年會繼續實行適度寬松的貨幣政策。雖今年整體鋼材市場平穩開局，但后續對于宏觀方面仍值得期待。短期內，黑色系品種整體基本面保持相對平穩的狀態，而鋼材價格亦不會有較大范圍內波動。隨著下游需求的逐步釋放，預計4月份鋼材價格或仍有階段性反彈機會，仍需關注鐵水產量、社庫去化等多重數據端的變化以及政策端信號。