近段時間以來，國內鋼材市場中有花鍍鋅與冷軋、熱軋的品種價差呈現異常波動，鍍鋅板卷作為冷軋板卷下端產品和鋅層成本等因素，其生產成本高于冷軋，但市場成交價格卻與冷軋現貨價格相比長期倒掛，導致生產企業利潤承壓。與此同時，區域價差分化格局逐漸弱化，以重慶為代表的西南市場與華東、華北等市場的價格差距持續收窄，西南地區原有的高價優勢逐漸消退。隨著物流效率提升、市場信息透明化及資源跨區域流通加速，各區域鋼材價格呈現“同化”趨勢，區域間套利空間收窄，全國性價格聯動增強。這一變化對貿易商的定價銷售策略、鋼廠資源投放及下游采購模式均提出了新的挑戰。

一、品種價差持續倒掛

春節后以來，重慶市場冷軋、有花鍍鋅價格波動在100-150元/噸左右，整體價格變化幅度較小。從鍍冷價格走勢圖來看，從2024年10月開始冷軋價格走勢稍強于有花鍍鋅，一度形成倒掛局面。冷軋價格在汽車用鋼需求支撐及本地鋼廠延緩市場的到貨速度影響下，冷軋價格走勢持續強于有花鍍鋅。縱觀近兩年的價格情況，有花鍍鋅價格基本與冷軋維持在100-300元/噸區間內波動，保持著相對合理的價差，自2024年7月下旬局面被打破。受西南地區開工項目減少導致的鍍鋅需求收縮，加之新增鋼廠投產，鍍冷價差迅速壓縮，市場進入非理性競爭階段。那么再來對比一下重慶市場鍍鋅與熱軋的價差情況，熱軋基料作為有花鍍鋅的直接原料之一，有花鍍鋅板卷的價格取值更傾向于熱軋端。西南區域內有花鍍鋅價格與熱軋價差基本保持在500元/噸，已經相對貼近鋼廠自熱軋加工至鍍鋅的加工成本，對于鍍鋅板卷來說，有花鍍鋅價格階段性可下探的空間相對有限。

二、區域價格逐步同化

分區域來看，筆者選擇了，重慶、上海、邯鄲區域價格作比較。第一季度，重慶有花鍍鋅價格雖然略處于全國高位，但區域價差并未形成任何優勢，從常態化300元/噸價差收縮至150元/噸，低于區域間運費成本，以至于北方資源階段性停止對于西南市場的投放，從供給端來看，外圍鋼廠資源投放減少，看似給到市場壓力在緩解。但本地資源鋼廠產能的增加，市場終端需求并未有所改善，仍處于供需矛盾的格局下。放在全國的大環境下對比，重慶地區有花鍍鋅價格同樣不具備價格優勢。

三、總結

當前西南市場正面臨品種價差倒掛與區域價格趨同的雙重壓力。鍍鋅板卷因生產成本高、需求疲軟，與冷軋價格長期倒掛，擠壓鋼廠利潤，盡管熱軋原料成本對鍍鋅價格形成支撐，但下游訂單不足、出口受限及內需復蘇緩慢，導致供強需弱格局難以打破。在市場預期明顯不足以及去庫周期速度緩慢的情況下，為了保持企業資金的正常流轉，市場開始縮減常備庫存。雖馬上進入“銀四”，下游需求仍在繼續回暖，供需關系也將不斷變化，鋼廠仍需根據實際情況靈活調整生產政策來維持供需關系的平衡。未來鋼廠需靈活調整生產節奏，優化品種結構，并加強區域資源協調，才能在低利潤、高競爭的常態下維持經營韌性。