近日，美國總統特朗普激進的關稅政策點燃了人們對美國經濟衰退的擔憂。根據德意志銀行的一項調查，美國經濟陷入衰退的可能性超過了40%。

根據3月17日至20日期間400名受訪者的平均看法，未來12個月美國經濟增長放緩的可能性約為43%。

盡管當前美國失業率依舊處于低位，且大多數經濟數據顯示經濟增長雖趨緩但仍在持續，但調查結果進一步印證了市場情緒調查所釋放的信息，即消費者和企業領袖對經濟放緩乃至衰退風險的擔憂日益加深。

美聯儲主席鮑威爾上周也承認了這種擔憂，但他表示，他仍然認為美國經濟“總體強勁”，“過去兩年朝著我們的目標取得了重大進展”。

盡管如此，在上周三結束的為期兩天的政策會議上，鮑威爾和他的同事們將今年美國國內生產總值（GDP）的年化增長率預期下調至僅1.7%。如果不考慮2020年新冠疫情引發的經濟緊縮情況，這將是自2011年以來最差的增速。

此外，美聯儲官員將核心通脹率預期上調至2.8%，遠高于央行2%的目標，不過他們仍預計通脹到2027年將達到目標水平。

通脹上升和經濟增長放緩的組合加劇了滯脹的威脅，這是自1980年代初以來從未出現過的現象。很少有經濟學家認為，在當前環境下，那個時代會重演，不過美聯儲面臨政策挑戰的可能性正在上升，即美聯儲可能不得不在提振經濟增長和壓低物價之間做出選擇。

經濟衰退預期日漸升溫

最近幾周，由于美國總統特朗普在關稅政策上層層加碼且反復不定，經濟衰退預期日漸升溫。

雙線資本CEO、“新債王”岡拉克上周表示，隨著美國經濟衰退風險加大，美股可能會迎來另一段痛苦的波動期。他認為經濟衰退的可能性在50%至60%之間。

摩根士丹利周一在一份報告中表示，近期股市調整受到不斷變化的關稅政策帶來的‘不確定性沖擊’的干擾，投資者擔心這可能演變為經濟放緩甚至衰退。然而，真正關鍵的難題是，美國可能面臨滯脹風險，即增長放緩，通脹仍居高不下。”

國際評級機構穆迪首席經濟學家馬克·贊迪上周也警告稱，美國經濟衰退風險高得令人不安且在上升，如果特朗普推進對等關稅且持續三到五個月，足以 “把經濟推向衰退”。

本月10日，高盛將2025年美國GDP增長預期從2.4%下調至1.7%，理由是加征關稅將導致美國消費者價格上漲、金融環境趨緊以及企業投資放緩，從而對美國經濟增長構成壓力。

近日，加州大學洛杉磯分校安德森預測中心（ UCLA Anderson Forecast）以特朗普的政策將給經濟帶來實質性變化為由，首次發布了“經濟衰退預警”。該機構表示，美國經濟衰退可能在未來一兩年發生。