概述：2025年一季度，國內型鋼市場延續了去年四季度的震蕩格局，供需矛盾依然是主導價格波動的核心因素。盡管年初受基建項目集中開工和部分區域環保限產政策的短暫提振，型鋼價格一度小幅反彈，但受制于終端需求釋放緩慢及社會庫存高位壓力，價格在2月下旬后再度回落。市場整體呈現“弱現實、弱預期”特征。展望二季度，隨著傳統旺季到來，需求端有望邊際改善，但供給端壓力及政策不確定性仍將制約價格上行空間，預計市場維持窄幅震蕩走勢。

一、全國型鋼市場一季度回顧

1.價格震蕩上行 反彈動力偏弱

圖1：Mysteel型鋼絕對價格指數（單位：元/噸）

一季度，受重要會議帶來的強預期影響及京津冀地區環保限產政策加碼，部分鋼廠檢修影響，市場對供給收縮、政策加碼的預期升溫，型鋼價格短暫沖高。然而，實際限產力度不及預期，疊加下游工程復工進度緩慢，社會庫存消化遲滯，價格自3月初緩慢下行。

2、廠庫去化緩慢 社庫壓力高企

圖2：全國型鋼廠廠庫走勢圖（單位：萬噸）

圖3：全國型鋼社會庫存走勢圖（單位：萬噸）

一季度末，全國型鋼廠內庫存總量為99.8萬噸，較2024年四季度末降幅較大，但同比仍高出12%。主因下游采購節奏偏慢，鋼廠直發比例提升有限。社會庫存方面，工角槽及H型鋼總庫存達134萬噸，同比減少8%，貿易商普遍采取低庫存策略，市場蓄水池功能進一步弱化，加劇了鋼廠與終端之間的供需錯配。

3、出口數據同比表現優異

圖4：國內型鋼出口數據（單位：噸）

一季度型鋼出口總量約為130萬噸，同比微增7%，但出口均價同比下跌16%。東南亞及中東地區仍是主要出口目的地，占比合計超70%。其中，越南、印尼等國的基建需求持續釋放，推動工角槽出口量增長，但歐盟市場受反傾銷調查影響，出口份額同比呈現下降趨勢。

二、四季度全國型鋼市場展望

1、供需矛盾緩和 但壓力仍存

供應端：當前鋼廠檢修計劃增多，供給端主動收縮疊加長流程鋼廠成本抬升（焦炭、鐵礦石價格環比上漲），鋼廠挺價意愿顯著增強。

需求端：4-6月為傳統施工旺季，基建項目資金到位率提升及房地產“保交樓”政策推進，有望帶動型鋼需求環比增長10%-15%。不過，制造業用鋼需求受出口訂單疲軟拖累，回升幅度或低于預期。

2、鋼結構用鋼預期謹慎樂觀

圖5：鋼結構市場訂單及生產情況

根據Mysteel調研，截至目前，鋼價走勢窄幅波動，下游采購以剛需為主，部分大型企業，資源采購從鋼廠直采，市場貿易資源流通表現走弱，資源剛需仍存。鋼結構行業需求處于恢復階段，多數終端企業新接項目訂單正在逐步啟動，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比增加1.82個百分點，對于當下的鋼構行業需求預期，商家心態一般，生產加工積極性尚在，生產飽和度較高。

從用鋼表現來看，根據調研的鋼結構企業樣本訂單，3月份月環比新增訂單增加的企業占比為38.2%，較上月增幅為24.72%，裝配式建筑政策補貼落地、工業廠房建設加速對鋼結構的需求將進一步釋放，后期剛需訂單受實時市場訂單影響。

3、出口或將略有增量

當前正值歐盟碳關稅政策落地前窗口期，企業搶出口訂單意愿強烈，預計二季度出口總量環比增長。

綜合來看，隨著供需格局邊際改善及政策利好共振，二季度型鋼價格有望走出“震蕩上行”行情。建議鋼廠把握旺季窗口優化產銷節奏，貿易商可逢低分批建倉，重點關注鋼廠限產執行力度及專項債資金到賬情況，需求端的復蘇是影響二季度價格走勢的重要因素。