最新公告:Alphamin Resources于3月13日宣布:董事會已做出艱難決定，暫停公司在剛果民主共和國(DRC)中東部北基伍省瓦利卡萊區Bisie錫礦的采礦作業。這一決定是在最近動亂武裝團體向西推進，占領了2025年3月9日位于Goma西北部約110公里的Osso-Banyungux首府Nvabiondo，以及2025年3月12日進一步向西13公里的Kashebere之后做出的。公司的員工和承包商的安全仍然是其首要任務，目前無法保證。所有運營采礦人員正在從礦場撤離，只留下必要人員。

消息一出，引起國內錫錠市場一片嘩然，錫錠原料供給端收縮引起錫錠價格直接飆升。錫礦供應縮量信息還包括緬甸佤邦復產進度滯后，原定4月復產的佤邦礦區受籌備期延長影響，實際產量爬坡需至6月、尼日利亞打擊非法開采預計有15%下滑預期以及15%錫錠出口關稅及環保限產措施持續抑制東南亞供應，印尼精煉錫出口量同比減少8%等。錫錠價格上漲無疑為增加國內下游用錫企業成本。那么，近期錫錠大漲后對國內馬口鐵生產企業成本變化如何？

馬口鐵行業用錫占比12%，未來仍保持2-4%增速。據Mysteel長期跟蹤測算看，我國馬口鐵生產企業一年用錫量約占國內錫錠表觀消費量的12%左右，隨著馬口鐵生產企業陸續新增投產，錫錠用量也隨之增加，預計2025年馬口鐵等傳統應用領域需求保持2-4%年增速。據Mysteel監測的26家鍍錫板生產企業2024年鍍錫板累計產量520.38萬噸，同比同比增長10.03%，馬口鐵表觀消費量預計在348.76萬噸，同比增長0.94%，馬口鐵供應增量對應也是馬口鐵直接出口增量，表觀消費并未有明顯增量。預計2025年新增鍍錫鍍鉻產線共計9條，產能185萬噸，投產時間集中上半年。另外獲批未建項目10條產線，預計產能220萬噸。

馬口鐵生產成本中錫錠成本占比13-18%。統計數據顯示，2024年國內馬口鐵生產企業平均成本5680元/噸，錫錠平均成本911元/噸（注：鍍錫量以雙面2.8g*2=5.6g計算），平均占比16%。截止2月，我國馬口鐵生產成本5482元/噸，錫錠成本956.31元/噸馬口鐵，錫錠成本占比17.44%。進入3月，錫錠價格迎來提升，從25.6萬/噸漲至28.85萬/噸，漲幅近13%，每噸馬口鐵耗錫成本由941.15元飆升到1060.63元，累計上漲120元，錫錠成本漲幅12.75%。據Mysteel有色金屬研究員分析表示，此輪因錫礦資源供應壓縮，國內錫錠價格28-30萬/噸或將維持較長時間。

錫錠成本增加馬口鐵訂貨價格難以提漲，企業利潤進一步壓縮。據馬口鐵生產企業反饋看，3月份馬口鐵價格不僅沒有漲反而呈現走低情況，截止初稿，北方民企馬口鐵指導價5550-5650元/噸，南方生產企業4650-4750元/噸，3月份國內馬口鐵生產企業毛利潤或將進一步下滑。在調研部分企業了解到，錫錠價格3月中旬開始大漲，因前期錫錠訂貨價格維持穩定，即期成本暫未有明顯增加，如果錫錠價格繼續高企，4月份開始錫錠成本壓力將明顯增加。

當然，馬口鐵生產企業可以將成本轉移至下游制罐企業，其整體提漲馬口鐵價格信心不足。首先，近年來國內馬口鐵產能持續增加，且2025年仍有大量新增產線計劃?。產能過剩直接加劇市場競爭，部分企業為搶占市場份額主動降價，抑制整體價格上行空間?行業集中度較低，國企、民企和合資企業并存，產能分散導致議價能力弱；其次，主要應用領域如食品飲料包裝需求增速放緩。鋁罐替代效應顯著，三片飲料罐需求增速持續回落?，反傾銷和加征關稅致使出口市場表現疲軟；最后就是原材料成本支撐減弱和行業利潤空間受擠壓，國內鋼市低迷鍍錫基板（熱軋C料）價格長期處于低位，企業為維持訂單被迫降低售價甚至期貨周期越拉越長對成本難以把控?。

????綜合來看，本次錫錠價格大提長期振勢必對國內馬口鐵生產企業成本端帶來一定一定壓力，但不排除部分企業或嘗試提漲馬口鐵期貨指導價轉移部分成本，最壞的結果其毛利繼續壓縮，甚至適當壓減部分產量以減少損失。