前言：但近年來，隨著中厚板產能的不斷釋放，產能分布也趨于平衡，加之鋼企為了減少運距，多以銷區建廠，使得南北價差進一步收窄。南方經濟發展迅速，對中厚板需求旺盛，除傳統的建筑、機械制造等行業外，新興產業如新能源汽車、高端裝備制造等的發展，也帶動了中厚板需求增長。但是隨著北方產業結構調整和基礎設施建設的推進，對中厚板的需求也在增加，需求格局的變化使得南北市場需求差異減小，促使價差收窄。中厚板南北價差收窄是供需關系變化、成本因素趨同、市場競爭加劇以及宏觀經濟政策影響多方面因素共同作用的結果。這些因素相互交織，推動了南北中厚板市場的融合與發展，未來中厚板市場將繼續保持動態平衡。

一、價差的變化情況

2025年1季度中厚板南北價差呈現持續收窄的趨勢。 以華東江陰與華北武安為例，1月初，江陰價格明顯高于武安價格，價差在150-220元/噸；從1月中旬到2月中旬，價差呈現逐步縮小的趨；從2月下旬到3月中旬，價差變化較為明顯，3月20日兩地價差縮小為50元/噸。兩地價格差異一直被視為資源供需平衡與區域經濟發展差異的標志。價差縮窄的背后，是多方面因素的共同作用，下面筆者將從華東-華北主流市場市場供需格局進行解讀，并分析南北價差給鋼市帶來的價格影響。

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二、價差縮窄原因分析

?1、供給端區域分化

華北地區鋼廠在2月后生產節奏放緩。華北做為全國最大的中板生產地，產能利用率一直高于全國其他區域，但今年2-3月，華北區域產能利用率明顯下降，中板鋼廠檢修減產增多。敬業、唐鋼、天鋼等鋼廠開啟了為期10-35天的檢修，而普陽、邯鋼等鋼廠雖然沒有檢修停產，但鐵水不足產量維持偏低水平。華東區域產能利用率則維持窄幅上漲態勢，生產節奏加快。北方的供給端收縮給當地價格形成支撐，南北中板價差逐漸縮窄。華東市場下游企業持續性以剛性需求為主，大型終端廠節前少量備貨，節后終端采購以逢低剛需為主，抑制了本地資源流動的活躍度。

2、成本與利潤博弈

北方鋼廠鎖單價格偏強調整（華北某日漲幅達40元/噸），而華東市場成交價受制于需求韌性一般，進一步壓縮套利空間。

三、資源流通性受阻

1、資源調配流動性減弱

武安至江陰的中厚板運輸主要以公路為主，公路運輸費用在180-200元/噸左右，當南北價差收窄后，跨區域資源調配的驅動力減弱，長途運輸減少，短途自產自銷模式成為主流，區域價格獨立性增強。當前南北中厚板價差不足覆蓋多式聯運額外成本，公路運輸長期是主導地位，長途水運經濟近一步被削弱。

2、區域供需格局加速固化

價差收窄疊加產能調整，進一步強化區域市場獨立性。2025年1-2月，國內中厚板產能利用率呈現“北弱南強”特征：北方受檢修影響，產量震蕩趨弱，而南方鋼廠（如萍鋼）復產推動產能利用率回升。3月，南北粗鋼產量差距縮小，華北鋼廠通過控制供給（如延緩復產）維持本地價格穩定，而南方需求復蘇力度不足，導致區域間資源互補需求減弱。此外，出口分流效應加劇了區域固化，1月海外反傾銷壓力回落推動鋼廠出口積極性提升，進一步壓縮了國內跨區域資源流通空間。

3、庫存管理轉向區域內平衡?

南北價差波動使區域庫存內自我消化。在天氣逐漸回暖與節后需求緩慢復蘇的華北區域中厚板庫存顯著減量，截止3月底庫存環比減少33.77萬噸，華東減少6.65萬噸， 2025年1月，全國中厚板庫存因春節假期臨近而小幅上升，但節后庫存消化速度偏緩，貿易商主動控制跨區域資源調配，轉而依賴本地供需平衡。至3月，全國中厚板鋼廠，尤其是華北鋼廠通過減產優先消化本地庫存。此外，南方市場在2月雖有小幅累庫，但貿易商仍以謹慎補庫為主，未形成大規模跨區采購。

四、對區域價格的影響

1）華北市場減產支撐價格韌性。鋼廠主動減產疊加庫存緩慢去化，本地供需緊平衡支撐會對價格有底部支撐。但瓶頸是跨區域流通受阻導致本地資源消化依賴終端需求，但3月華北制造業PMI僅49.5，高價成交或許乏力。華東市場出口溢價與庫存壓力并存。 出口訂單占比提升支撐華東價格，但新增產能釋放導致社庫去化速度同比放緩。（華東去年新增產能500萬噸。）跨區套利窗口關閉當華東-華北價差低于150元/噸運輸成本閾值時，資源流動性銳減。當前價差已觸發區域定價獨立性增強，預計華北鋼廠將通過延長檢修周期維持價格，而華東可能加大出口分流力度。

2）庫存周期分化加劇。華北進入主動去庫階段，華東面臨結構性庫存壓力，97.13萬噸社庫中低合金板占比上升，可能引發規格間價差擴大。 華南因進口沖擊進入被動累庫，預計庫存同比增幅將達12%。

3）南北鋼廠策略分化。北方鋼廠噸鋼毛利較南方低80-100元/噸，但通過控制供給維持價格韌性。 南方鋼廠加速向出口渠道傾斜，3月華東鎖單價格調整幅度顯著高于華北，顯示利潤導向的產能分配策略。

一季度中厚板南北價若進一步縮窄，或將加速區域市場分化，推動價格邏輯從“宏觀預期驅動”轉向“本地供需主導”。華東地區在出口和大型終端訂單尚可的情況下，價格有可能窄幅上探，而華北受制于供給修復和后續的庫存壓力，或圍繞3500元/噸中樞震蕩。建議市場參與者優先跟蹤華東終端復工進度及華北鋼廠復產計劃，防范節后庫存累積與需求兌現不及預期的雙向風險。