3月20日，中信證券研報指出，美聯儲2025年3月議息會議維持政策利率不變，符合市場預期。本次點陣圖顯示今年目標利率中樞為3.9%，與2024年12月會議點陣圖持平，同時上調今年通脹預測和失業率預測、下調經濟增速預測?！癢ait for greater clarity”成為美聯儲的新口號，“通脹暫時論”重出江湖，鮑威爾依舊認為長期通脹預期“well anchored”。當前“transitory inflation+ weaker growth+ high uncertainty”的組合對應點陣圖顯示的年內2次降息，我們認為三者中任何一者朝著美聯儲預期的反向變化理論上都會導致降息次數削減。我們預計美聯儲年內降息次數小于或等于2次。市場方面，美聯儲此次議息會議起到了“Fed Put”的作用，我們預計短期內市場情緒得到提振，美股市場有所反彈，但需警惕特朗普關稅政策再出變數。