概述：本周焊管均價小幅下挫，目前來看貿易商庫內資源情況及各地終端需求啟動情況不同，各地市場價格漲跌情況表現不一，整體呈現小幅下挫態勢，促成交為主。目前來看唐山市場原料帶鋼價格繼續上探，焊管成本支撐上移，焊管貿易商偏觀望為主，價格窄幅跟進。短期來看，焊管市場利潤較薄，賣家雖盼漲心切，但買家貨比三家，比價明顯，價格上漲空間有限。

一、本周回顧

【價格方面】

本周全國主要城市焊管價格偏弱運行，價格均線繼續下移。據Mysteel數據顯示：截至3月14日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3703元/噸，周環比下跌15元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4375元/噸，周環比下跌16元/噸。

表1：全國主要城市焊管、鍍鋅管價格匯總(單位：元/噸)

【管廠調價】

本周全國主流焊管廠出廠價格小幅上漲，出貨較上周有明顯上升，整體呈現先抑后揚走勢。受利好消息影響，本周后半段黑色系期市震蕩上行，現貨價格在經過一周的壓制后，價格小幅跟漲，商家悲觀心態有所修復，隨著需求逐步復蘇，焊管呈現供需雙增局面，價格或將小幅堅挺運行。

表2：國內主流焊管廠掛牌價調整情況(單位：元/噸)

【利潤方面】

利潤方面，以天津地區為例，本周焊管利潤空間為60元/噸，周環比增加50元/噸，月環比增加4元/噸，年同比增加34元/噸；鍍鋅管利潤為91.6元/噸，周環比增加12.2元/噸，月環比減少3.8元/噸，年同比增加41.9元/噸。

圖1：近年來鍍鋅管利潤變化情況

【區域評述】

華北市場：本周華北焊管價格以下跌運行為主，其中天津市場4寸*3.75mm鍍鋅管價格下調10元/噸，報4290元/噸，唐山市場4寸*3.75mm鍍鋅管價格下調40元/噸，報4190元/噸。本周短期看，北方地區環保限產解除，帶鋼廠的開工率有所上升，帶鋼的供應較充足。宏觀政策方面，近期釋放了一系列利好的信號，基本符合市場預期，一定程度上拉動了盤面上漲。進入3月中旬，資金到位緊張情況有所緩解，終端需求逐漸回暖，用鋼需求有望得到釋放。

東北市場：本周東北焊管，鍍鋅管市場價格下跌。周初期貨下調，且宏觀資金面暫無流動性，下游工地開工數仍有限，故貿易商多跟隨原料下調價格。雖然本周部分廠家受原料拉漲的刺激，大部分上調出廠價格，但貿易商現貨價格報價多以市場需求為基準，多以穩出貨為主。隨著原料端在期貨拉漲的刺激下價格上調，成本支撐較強，貿易商成交亦有所增加，大戶日均成交在180噸左右。

華東市場：本周華東地區焊管價格漲跌互現、鍍鋅管價格上漲。上海市場焊管報3720元/噸，鍍鋅管4400元/噸；南京市場焊管價格報3690元/噸，鍍鋅管價格報4460元/噸；杭州市場焊管報3750元/噸、鍍鋅管價格報4450元/噸。原料唐山熱軋帶鋼價格較上周五上漲70元/噸，本周原料價格震蕩上漲，華東市場出貨價格部分跟漲，個別城市價格下跌。本周管廠產量繼續小幅回升，廠內庫存再度累增，市場規格缺貨情況仍存，本周商家補庫資源陸續到貨，社會庫存小幅增加。市場方面，本周黑色期貨震蕩上漲，原料價格持續反彈，市場出貨情況有所回升，但大部分貿易商跟漲積極性不高，仍有部分商家暗降出貨。

華南市場：本周華南城市焊管、鍍鋅管價格小幅下跌。價格方面，焊管4寸*3.75mm廣州市場價格3870元/噸，環比價格下跌10元/噸。鍍鋅管4寸*3.75mm廣州市場價格4790元/噸，環比價格下跌10元/噸。市場方面，黑色系期貨本周處于震蕩走勢，355帶鋼價格環比上漲70元/噸，主流管廠出廠價小幅震蕩，近期原料價格雖然上漲，管廠整體產量維持不變，供應端壓力有所減緩。市場方面，華南市場需求反饋一般，市場整體處于需求偏弱格局，傳統旺季，終端項目逐步復工，但資金到位率受限，貿易商多對后續行情持謹慎操作。

華中市場：本周黑色系期貨先抑后揚，市場交投氛圍有所升溫，近日下游需求表現環比改善，不過同比仍差于往年，本周華中市場貿易商焊管整體出貨價格漲跌不一，但幅度均有限。近期市場宏觀利好消息逐步發酵，市場信心提振下補庫積極性有所提高，疊加管廠排產相對謹慎，廠內成品庫存處于低位，部分規格存有缺貨情況，在此背景華中市場焊管供應壓力較小，另一方面隨著鐵水產量回升，原燃料價格短期表現較強，成本中樞或有一定上移空間。

西南市場：本周瑞豐帶鋼價格周環比漲30元/噸。管廠方面：焊管產量逐漸回升，廠內庫存再度累增；無縫管產量繼續增加，廠庫再度累增。市場方面：本周期盤價格先抑后揚運行，近期西南地區帶鋼價格趨強運行，但由于云貴地區整體成交一般，多數管廠周初下調出廠價格，貿易商多跟隨管廠調價；川渝地區整體成交小幅下滑，市場貿易商多持穩報價。由于近期市場漲跌波動較頻繁，本周貿易商多以出貨為主，西南區域焊管庫存小幅減少。據筆者了解，本周西南地區整體成交一般，目前市場整體處在供需相對緊平衡的狀態，在鋼價相對穩定的情況下，市場需求在3月中下旬也有所改善。

西北市場：本周西北地區本周焊管、鍍鋅管價格延續上周跌勢，西安焊管跌30元/噸，烏魯木齊主流焊管跌價70元/噸；西安、蘭州市場鍍鋅管環比下跌20-40元/噸。本周期貨市場延續震蕩走勢，原料價格上漲幅度較大，主流管廠出廠上調，市場反饋近期成交表現一般，貿易商多消化現有庫存為主，社會庫存小幅下降。

二、下周預測

【供應方面】
?本周焊管產量逐漸回升，廠內庫存再度累增。本周焊管產量31.84萬噸，周環比增加1.65萬噸，產能利用率為57.55%，周環比增長2.98%；鍍鋅管產量26.99萬噸，周環比增加3.10萬噸，產能利用率為67.34%，周環比增長7.74%；近期市場行情低位震蕩，市場需求表現旺季不旺，貿易商觀望為主。管廠方面生產利潤尚可，但廠內庫存增幅擴大，預計下周管廠產量或有下調。本周管廠庫存（含鍍鋅管）70.86萬噸，較上周增長5.89%，月環比增長12.41%。

表3：全國主要城市焊管、鍍鋅管產量、庫存匯總(單位：萬噸)

【成交方面】

?本周全國焊管成交量較上周呈現小幅增長趨勢，從全國日均成交量來看，本周全國日均成交量15926.4噸，較上周日均成交量增加496.4噸，漲幅為3.22%。

表4：Mysteel焊管（含鍍鋅管）成交量(單位：噸)

【市場預測】

本周鋼材五大品種總庫存繼續下降，表觀需求消費量同比增加，但從焊管品種來看，本周管廠廠庫再度累增。主要原因為，部分市場焊管貿易商年前庫存暫未完全消化，年后雖有少量補庫，但管廠產量回升，管材終端啟動仍偏緩慢，導致焊管廠庫再度累增。目前正處“金三”時間節點，管廠對于終端需求啟動做足充足準備，貿易端出貨壓力較大。從焊管利潤情況來看，本周焊管理論利潤稍有好轉，但實際情況來看，年后成本抬升，終端需求啟動偏慢，貿易商進貨成本增加，多地市場倒掛出貨。短期來看，焊管成本支撐仍在，短期內市場現貨下跌空間有限，隨著去庫速度加快，預計下周全國焊管價格或震蕩上行。