冬去春來，一季度即將結束，而作為傳統意義上的“金三銀四”卻沒有過多的起色，2月至3月初，下游工地復工延遲，實際采購量低于預期，導致貿易商庫存積壓，需求端的疲軟讓大家對二季度的管材走勢缺乏信心，接下來由筆者從以下幾點進行簡要分析。

1. 一、國內鐵水產量“先抑后揚”

從圖上可知，據Mysteel247家鋼鐵企業統計可知，2025年一季度國內鐵水日均產量呈現先降后升、波動回升的走勢。根據周度數據調研可看出，全國鐵水產量從1月初的88.39萬噸震蕩調整，而在3月7日升至89.27萬噸，較年初增長約1%，與去年同期相比也是呈現了增長的態勢。短期看，鋼廠的復產積極性較高，疊加成材去庫順暢，鐵水產量或延續回升，但在年同比增長的態勢中仍要注意成材需求恢復節奏若不及預期，可能壓制復產空間。

1. 二、原料帶鋼價格震蕩趨弱運行

從圖中可以看出，唐山355帶鋼年同比下跌700-900元/噸的價格幅度，而在2025年2月下旬至3月中旬的這段時間，唐山355帶鋼價格呈現先急跌后震蕩的走勢，其中2月下旬呈現顯著下跌，3月初呈現加速探底，而3月中旬則呈現窄幅波動的態勢。一季度下游采購放緩疊加庫存壓力，主流管廠開工率較低，市場訂單量不足，貿易商被迫降價出貨，疊加3月份華北地區環保限產政策，市場處于供需弱平衡的狀態，帶鋼價格呈現震蕩運行態勢，3月后缺乏持續上漲動力，對焊管成本支撐減弱。

1. 三、沈陽焊管價格震蕩下行

以沈陽焊管價格為例，從圖中可知，2025年一季度沈陽焊管價格受需求恢復緩慢、庫存壓力及成本波動的影響，呈現出了震蕩下行的態勢。在2月份，沈陽焊管價格先降后穩，維持在3680元/噸內窄幅波動，但在3月份之后需求復蘇不及預期，焊管價格加速下滑，價格觸達年內低點3590元/噸。但隨著氣溫回升以及下游工程項目集中開工，在3月底焊管需求量可能會有所提升，或將支撐焊管價格出現階段性回升的可能。

綜上所述，以沈陽焊管價格為例，2025年焊管價格呈現“先跌后穩再加速下跌”的走勢，且目前焊管價格已跌至年內低位，短期市場仍受冬儲的現貨高庫存以及下游端弱需求的壓制影響，焊管價格價格或延續窄幅震蕩，但二季度需關注下游復工進度及原料端的成本變化。建議主流管廠適當控制庫存的周期，而現貨貿易商按需補庫，優先出貨以規避風險，預計二季度東北焊管價格或小幅探漲。