概述：近期中厚板市場呈現出供應收縮、需求逐步回暖但價格卻持續低迷的復雜現象。這種看似矛盾的市場現象背后，隱藏著諸多深層次的因素，本文旨在分析這一市場狀態，并對后期市場進行簡單的解讀。

3月份中厚板多家鋼廠出現集中檢修現象，其中天鋼、敬業、新鋼、華偉等鋼企進行了一周甚至多周的檢修。從相關數據來看，截止3月7日中板實際生產在145.84萬噸，中板的開工率在75.38%，3月份由于檢修造成的中板產量下降了34.5萬噸。對比去年同期實際產量下滑了將近5個百分點，整體的供應出現了下滑，然而對中板的消費需求統計，截止3月7日整體的中板消費在152.09萬噸，月環比上升了4.43%，年同比上升了2.07%。僅從當月供需關系來看，目前就出現了6.25萬噸的缺口，本該中板價格應當出現回升，但價格卻一直維持震蕩低位的水平，月環比下跌20元/噸，年同比下跌585元/噸，究其原因可以從以下幾點來看：

一、庫存周期錯配：隱性庫存釋放抵消供應收縮

數據來源：我的鋼鐵網

春節期間全國中板社庫出現較大的累庫，從116.88萬噸累計到136.14萬噸，增幅達到16.48%，而對比去年同期120.84萬噸來看，年同比增加12.66%。春節過后貿易商為主動降低庫存回籠資金，但由于庫存累計較多拋售壓力也因此增加。同時從鋼廠前置庫存來看，由于目前鋼廠直供下游整體直供比例進一步的增加，一定程度上部分終端流向并未流入流通環節。同時部分貿易商的投機行為，現貨貼水引發期現套利盤平倉，加劇現貨市場資源的拋售。

二、成本支撐坍塌：原料端價格下行傳導

從2月下旬開始，62%澳礦價格就呈現階段性的下移，鐵礦價格從828元/噸一路下行至774元/噸，下跌幅度達到6.98%。3月鐵礦石價格明顯回落，鐵礦石價格表現弱于成材，同時受到前期發運的影響，到港船數減少，到港量回落。從焦煤焦炭來看，煤礦多地維持生產單由于整體國內供應高于需求，市場整體表現一般，疊加焦炭十輪價格的提降，焦企利潤空間進一步壓縮，多數處于盈虧邊緣，同時焦企開工率尚未出現明顯下滑。經過對中板噸鋼成本測算，目前成本環比下跌80元/噸，整體原料端對價格的影響較為明顯，一定程度上帶動了成材成本的下移，對當前價格的影響也呈現負反饋。

三、需求結構性分化：實際采購強度弱于預期

數據來源：我的鋼鐵網

相關重要會議的召開，對經濟形式起到了一定程度上的刺激作用，實施更加積極的財政政策，赤字率擬按4%左右安排，赤字規模5.66萬億元，擬發行超長期特別國債1.3萬億元，擬發行特別國債5000億元，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元。但從當前的專項債撥付進度來看，3月份整體進度一般，同時與前期預測特別國債額度基本一致，并未出現超預期現象，市場心態由強轉弱，整體基建項目啟動相對較緩，由于實物工作量轉化相對較慢，雖然說需求得到了進一步的改善，但明顯弱于預期。同時從制造業相關用鋼量表現來看，近期工程機械行業整體補庫周期較為延后，部分企業原料備貨天數由前期15天逐步縮減至7天，備貨天數縮減一半，壓縮了中板價格。但從長遠來看，市場需求隨著時間的傳遞，將會出現一定程度上的抬升，需求的好轉將會使資源的快速消化，帶動市場整體氛圍，從而使得后期市場出現新的生機。

四、海外局面不確定性：關稅壓力持續增加

數據來源：我的鋼鐵網

特朗普?簽署行政令，將對美國進口鋼鋁產品征收25%的關稅，同時強調“沒有豁免和例外”，韓國、越南對中國逐步加征關稅。多國加征關稅一定程度上導致部分海外出口訂單毀單，從而使得原計劃出口海外的部分訂單轉向國內銷售，同時由于人民幣匯率的升值一定程度上削減了出口的競爭力，一定程度上增加了國內的壓力。

?五、中板價格承壓：未來價格有望抬升

當前中厚板市場供應收縮但需求回暖而價格持續低迷是多種因素共同作用的結果，從未來發展趨勢來看，短期內價格可能維持當前窄幅震蕩的運行走勢。供應收縮效果逐步顯現和需求的進一步回暖，中厚板價格可能會出現一定程度的波動調整。隨著短期階段性的恢復，未來市場需求或將得到進一步的提升，從而環節前期的部分壓力，供需錯配在即一定程度上將會推動價格的上行，中板價格也因此會出現前半年的高點，預計中板價格將在3500-3650元/噸震蕩運行。