人民銀行10日進(jìn)行965億元7天期逆回購操作，操作利率為1.50%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有970億元7天期逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠5億元。

上周（3月3-7日）央行公開市場持續(xù)凈回籠資金，全周凈回籠流動(dòng)性8813億元。月初外生擾動(dòng)減弱，上半周資金面明顯轉(zhuǎn)松，但隨著逆回購持續(xù)凈回籠，周三后資金面略有收斂，DR007升回1.80%附近。

3月初首周，資金面邊際修復(fù)，不過資金價(jià)格仍偏貴。從加權(quán)利率看，R001在1.74-1.81%區(qū)間震蕩，周均值環(huán)比下行21BP。R007則由2.3%的高位回落至1.8%附近，周均值環(huán)比下行49BP。不過相比于7天逆回購利率，R001仍高出24-31BP。截至3月7日收盤，DR001、R001、DR007、R007加權(quán)平均利率報(bào)1.7941%、1.8026%、1.8066%、1.8107%。

本周（3月10-14日）逆回購到期7779億元，國庫定存凈投放600億元，12日（周三）到期規(guī)模達(dá)到3532億元；政府債凈繳款2055億元，規(guī)模不大，對資金面影響較小；同業(yè)存單合計(jì)到期7718億元，壓力上升；另外，3月稅期為17-19日，13-14日拆借7天資金可以跨稅期，市場對稅期的預(yù)期或提前顯現(xiàn)。

信達(dá)證券固定收益首席分析師李一爽表示，本周逆回購到期規(guī)模下降至7779億元，政府債凈繳款壓力明顯下降；不過后半周資金面可能會(huì)受到稅期因素的影響。央行近期釋放了鷹派信號(hào)，短期內(nèi)大幅轉(zhuǎn)松的概率有限，但可能也難較1-2月更緊。盡管本周資金價(jià)格中樞可能邊際上行，但外生因素影響減弱幅度可能也相對有限。

華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁分析稱，央行公開市場凈投放+降準(zhǔn)+重新買入國債，多管齊下，是緩解銀行負(fù)債壓力，資金面恢復(fù)的最樂觀情景。而公開市場凈投放，可能是保持資金面穩(wěn)定的必要條件。參考往年規(guī)律，本周資金利率容易出現(xiàn)小幅上行，但幅度可控。

財(cái)通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫彬彬預(yù)計(jì)，短期寬松契機(jī)或來自于債市調(diào)整壓力等，預(yù)計(jì)3月資金面整體或保持中性均衡。央行近日持續(xù)凈回籠，但資金體感仍舊偏寬松，基于數(shù)量視角，大行仍在一級(jí)提價(jià)發(fā)行存單，對應(yīng)中長期負(fù)債壓力仍存，近期國有行資金融出抬升可能更多是暫時(shí)性事件；基于價(jià)格視角，值得關(guān)注的是，DR001加權(quán)價(jià)格打破春節(jié)之后的1.80%阻力位，或表明央行對于資金價(jià)格階段性放松訴求。