核心觀點(diǎn)

基本面情況

上周建材價(jià)格震蕩走低，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)環(huán)比下跌39元/噸。隨著下游開復(fù)工率的提升，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)向積極，不過在市場(chǎng)整體情緒較為謹(jǐn)慎，出貨為主的操作下，各地市場(chǎng)成交雖然尚可，但價(jià)格均有回落。基本面方面，上周我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材產(chǎn)量290.72萬噸，環(huán)比回升4.46%。其中螺紋鋼合計(jì)增量10.31萬噸，隨著短流程鋼廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，加上少數(shù)高爐廠增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)上升。上周全國(guó)建材成交周均值10.31萬噸，周環(huán)比略有下滑，但與去年同期相比均有增加。當(dāng)前需求僅恢復(fù)六成左右，短期成交仍有一定的增量空間。上周我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材庫(kù)存738.92萬噸，周環(huán)比回升0.76%。以螺紋鋼為例，除華南、華東、華北降庫(kù)，其他大區(qū)均呈增庫(kù)態(tài)勢(shì)，其中東北地區(qū)由于需求啟動(dòng)較晚，增庫(kù)較為明顯，其余地區(qū)庫(kù)存拐點(diǎn)將至。綜合來看，上周螺紋現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走低主要是基本面矛盾不足，但市場(chǎng)情緒偏弱所致。

當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)情況尚可，鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力存在，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量仍呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢(shì)，或?qū)?duì)原料價(jià)格形成支撐，而螺紋方面，鋼廠利潤(rùn)尚可，預(yù)計(jì)后期產(chǎn)量仍然有上升空間，上周數(shù)據(jù)顯示螺紋去庫(kù)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，基本面整體尚可，而隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)需求仍有回升空間，但受基建支持力度不足影響，預(yù)計(jì)表需高點(diǎn)將低于去年同期，不過尚不足以對(duì)基本面形成拖累，預(yù)計(jì)整體螺紋鋼價(jià)格仍有上漲空間，關(guān)注本周螺紋需求表現(xiàn)。

建筑業(yè)方面

核心觀點(diǎn)：短期來看，一方面，近期原料價(jià)格持續(xù)回落，成本支撐乏力；另一方面當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于低產(chǎn)量、低消費(fèi)、低庫(kù)存狀態(tài)，鋼價(jià)向上的動(dòng)力不足。短期仍需關(guān)注需求恢復(fù)力度及庫(kù)存去化速度、政策調(diào)控對(duì)供需兩端的影響。綜合來看，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩。

截至3月4日，上周全國(guó)水泥出庫(kù)量207.55萬噸，環(huán)比上升32.5%，年同比上升93.7%；基建水泥直供量103萬噸，環(huán)比上升28.8%，年同比上升139.5%。

截至2025年3月5日，據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，上周全國(guó)砂石礦山和加工廠樣本企業(yè)總開機(jī)率為56.17%；據(jù)百年建筑網(wǎng)測(cè)算，上周砂石礦山和加工廠樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為23.75%。

一、建筑材料價(jià)格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

核心觀點(diǎn)：上周螺紋鋼價(jià)格震蕩走低，預(yù)計(jì)本周螺紋鋼價(jià)格或小幅上漲

上周螺紋鋼復(fù)盤分析

上周建材價(jià)格震蕩走低，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)環(huán)比下跌39元/噸。隨著下游開復(fù)工率的提升，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)向積極，不過在市場(chǎng)整體情緒較為謹(jǐn)慎，出貨為主的操作下，各地市場(chǎng)成交雖然尚可，但價(jià)格均有回落。

供應(yīng)方面，上周我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材產(chǎn)量290.72萬噸，環(huán)比回升4.46%。其中螺紋鋼合計(jì)增量10.31萬噸，隨著短流程鋼廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，加上少數(shù)高爐廠增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)上升。分區(qū)域看，除西南因個(gè)別鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)部分品種鋼，產(chǎn)量略有下降外，其他地區(qū)產(chǎn)量均有增加，其中華東增量依舊領(lǐng)先。

庫(kù)存方面，上周我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材庫(kù)存738.92萬噸，周環(huán)比回升0.76%。以螺紋鋼為例，除華南、華東、華北降庫(kù)，其他大區(qū)均呈增庫(kù)態(tài)勢(shì)，其中東北地區(qū)由于需求啟動(dòng)較晚，增庫(kù)較為明顯，其余地區(qū)庫(kù)存拐點(diǎn)將至。

需求方面，上周全國(guó)建材成交周均值10.31萬噸，周環(huán)比略有下滑，但與去年同期相比均有增加。當(dāng)前需求僅恢復(fù)六成左右，短期成交仍有一定的增量空間。

心態(tài)方面，當(dāng)前由于需求恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，疊加鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，貿(mào)易企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，多以低庫(kù)存快周轉(zhuǎn)為主，主動(dòng)出貨意愿濃。

本周展望

當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)情況尚可，鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力存在，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量仍呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢(shì)，或?qū)?duì)原料價(jià)格形成支撐，而螺紋方面，鋼廠利潤(rùn)尚可，預(yù)計(jì)后期產(chǎn)量仍然有上升空間，上周數(shù)據(jù)顯示螺紋去庫(kù)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，基本面整體尚可，而隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)需求仍有回升空間，但受基建支持力度不足影響，預(yù)計(jì)表需高點(diǎn)將低于去年同期，不過尚不足以對(duì)基本面形成拖累，預(yù)計(jì)整體螺紋鋼價(jià)格仍有上漲空間，關(guān)注本周螺紋需求表現(xiàn)。

2. 中厚板

核心觀點(diǎn)：上周中厚板價(jià)格窄幅震蕩，預(yù)計(jì)本周中厚板價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

上周中厚板復(fù)盤分析

上周中厚板市場(chǎng)整體價(jià)格窄幅震蕩，整體成交情況表現(xiàn)一般。全國(guó)中厚板均價(jià)3514元/噸，周環(huán)比下跌8元/噸。

供給方面，上周環(huán)保限產(chǎn)等因素影響京津冀中板鋼廠檢修增多，產(chǎn)量小幅下滑，市場(chǎng)資源到貨速度減緩，普板部分規(guī)格有缺貨，加價(jià)明顯。

需求方面，上周受期貨反復(fù)震蕩影響，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎，下游終端按需采購(gòu)，投機(jī)及補(bǔ)庫(kù)需求不及預(yù)期，目前下游需求釋放力度有限，多數(shù)商家成交維持不暢，加上整周盤面震蕩下行，市場(chǎng)心態(tài)維持謹(jǐn)慎，部分商戶報(bào)價(jià)小幅探跌。

庫(kù)存方面，由于市場(chǎng)去庫(kù)速度偏慢，加上存在北方材陸續(xù)到達(dá)，現(xiàn)本地中厚板庫(kù)存進(jìn)一步增加。

本周展望

上周中厚板市場(chǎng)整體價(jià)格震蕩下行，整體成交情況表現(xiàn)一般。上周鋼廠產(chǎn)量增加減少9.21萬噸，部分鋼廠檢修及鋼廠減產(chǎn)。資源方面，需求方面，上周中厚板消費(fèi)量為152.09萬噸，環(huán)比減少6.38萬噸，消費(fèi)量月環(huán)比增加4.43%。下游采購(gòu)節(jié)奏積極性表現(xiàn)一般，按需采購(gòu)為主。市場(chǎng)情緒面方面，貿(mào)易商對(duì)后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，目前以出貨為主。綜合來看，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)中厚板價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點(diǎn)：上周全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周水泥行情或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行

上周水泥復(fù)盤分析

上周全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

供應(yīng)方面，截至3月6日，上周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為34.59%，環(huán)比下降7.40個(gè)百分點(diǎn)，同比上升1.20個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為48.12%，環(huán)比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)，同比上升6.32個(gè)百分點(diǎn)；華南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為42.15%，環(huán)比下跌5.82個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲5.88個(gè)百分點(diǎn)；華中水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為37.48%，環(huán)比下跌6.33個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲19.29個(gè)百分點(diǎn)；華北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為6.78%，環(huán)比下跌23.08個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌18.75個(gè)百分點(diǎn)；西北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為23.13%，環(huán)比下跌0.99個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲23.13個(gè)百分點(diǎn)；東北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為18.52%，環(huán)比上漲9.26個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲18.52個(gè)百分點(diǎn)；西南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為13.15%，環(huán)比下跌22.51個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌31.76個(gè)百分點(diǎn)。

庫(kù)存方面，截至3月6日，上周274家水泥廠水泥熟料庫(kù)容比為53.58%，環(huán)比下跌0.31個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌11.53個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東水泥熟料庫(kù)容比為57.9%，環(huán)比下跌0.37個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌11.98個(gè)百分點(diǎn)；華南水泥熟料庫(kù)容比為59.56%，環(huán)比上漲1.64個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌9.40個(gè)百分點(diǎn)；華中水泥熟料庫(kù)容比為44.59%，環(huán)比上漲1.76個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌10.94個(gè)百分點(diǎn)；華北水泥熟料庫(kù)容比為40.95%，環(huán)比下跌4.25個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌18.17個(gè)百分點(diǎn)；西北水泥熟料庫(kù)容比為55.01%，環(huán)比下跌2.96個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲12.94個(gè)百分點(diǎn)；東北水泥熟料庫(kù)容比為40.45%，環(huán)比下跌0.57個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌17.32個(gè)百分點(diǎn)；西南水泥熟料庫(kù)容比為55.64%，環(huán)比下跌1.22個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌13.62個(gè)百分點(diǎn)。

需求方面，截至3月4日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量207.55萬噸，環(huán)比上升32.54%，年同比上升93.70%，農(nóng)歷年同比下降33.82%；基建水泥直供量103萬噸，環(huán)比上升28.75%，年同比上升139.53%，農(nóng)歷年同比下降14.88%。

（1）基建項(xiàng)目加速，帶動(dòng)水泥需求恢復(fù)

基建水泥直供量達(dá)到103萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)28.75%，顯示出基建項(xiàng)目復(fù)工勢(shì)頭強(qiáng)勁。從區(qū)域來看，華東、華南地區(qū)重點(diǎn)工程項(xiàng)目復(fù)工率已超過80%，部分項(xiàng)目甚至春節(jié)期間保持連續(xù)施工。基建投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，2025年開年以來持續(xù)發(fā)力。尤其是近期密集批復(fù)的重大項(xiàng)目陸續(xù)開工，這部分項(xiàng)目資金到位情況良好，為水泥需求提供了有力支撐。后期隨著天氣轉(zhuǎn)暖，基建項(xiàng)目將進(jìn)入施工旺季，水泥需求有望進(jìn)一步攀升。廣東水泥企業(yè)表示，基建需求有所增加，尤其是水務(wù)、機(jī)場(chǎng)、電廠、鐵路等項(xiàng)目需求持續(xù)向好，都在慢慢往里面供貨。

（2）房建市場(chǎng)復(fù)蘇相對(duì)緩慢

房建領(lǐng)域水泥需求回升速度明顯慢于基建。雖然節(jié)后工地陸續(xù)復(fù)工，但受制于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整壓力，新開工項(xiàng)目數(shù)量有限。部分開發(fā)商資金鏈依然緊張，影響了項(xiàng)目推進(jìn)速度。從區(qū)域分布看，一線城市房建項(xiàng)目復(fù)工情況較好，二、三線城市相對(duì)滯后。保障性住房建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度較為穩(wěn)定，但商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)工率偏低。這種結(jié)構(gòu)性差異導(dǎo)致房建領(lǐng)域水泥需求回升力度不及預(yù)期。

（3）民用市場(chǎng)需求平穩(wěn)回升

民用水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)。農(nóng)村自建房、小型維修項(xiàng)目等需求逐步釋放，但增速相對(duì)平緩。南方地區(qū)受天氣影響較小，需求恢復(fù)較快；北方地區(qū)氣溫回升較慢，民用項(xiàng)目啟動(dòng)相對(duì)滯后。隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)水泥需求形成一定支撐。但受制于農(nóng)民收入增長(zhǎng)放緩等因素，民用市場(chǎng)需求回升力度有限，難以成為拉動(dòng)水泥需求的主力。武漢水泥企業(yè)表示，現(xiàn)在民用需求較同期比有所增加，原因是今年務(wù)工人員找不到活，自建房需求有增加，還有農(nóng)村道路等基礎(chǔ)工程項(xiàng)目有增加，但這部分項(xiàng)目整體用量不大。

本周展望

綜上所述，總體來看，全國(guó)水泥市場(chǎng)需求正處于恢復(fù)通道，但各領(lǐng)域復(fù)蘇步伐不一。基建領(lǐng)域率先發(fā)力，房建市場(chǎng)緩慢回暖，民用需求平穩(wěn)回升。預(yù)計(jì)隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，水泥市場(chǎng)需求將保持回升態(tài)勢(shì)，但各領(lǐng)域需求分化格局仍將延續(xù)。未來需要重點(diǎn)關(guān)注基建項(xiàng)目資金到位情況、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整態(tài)勢(shì)以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向，這些因素將直接影響水泥市場(chǎng)需求變化。

2. 混凝土

周度觀點(diǎn)：上周混凝土價(jià)格持平運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周混凝土行情或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行

上周混凝土復(fù)盤分析

上周混凝土價(jià)格持平運(yùn)行。

供給方面，調(diào)研周期內(nèi)，混凝土產(chǎn)能利用率為2.62%，周環(huán)比提升0.36個(gè)百分點(diǎn)；年同比（陰歷）降低1.78個(gè)百分點(diǎn)。區(qū)域方面，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目采購(gòu)進(jìn)度有所恢復(fù)，但是較同期而言，依舊未能持平，大部分的項(xiàng)目由于資金問題影響，舊項(xiàng)目沒有全面開工，新項(xiàng)目招投標(biāo)階段都尚未完成，外加年前攪拌站回款依舊不理想因此攪拌站也在努力催款，整體來看，發(fā)運(yùn)量環(huán)比穩(wěn)步增加，同比依舊弱勢(shì)。

發(fā)運(yùn)方面，調(diào)研期間，全國(guó)506家混凝土發(fā)運(yùn)量為52.40萬方，周環(huán)比增加15.83%，年同比（陰歷）減少40.5%。分區(qū)域來看：華東地區(qū)發(fā)運(yùn)量環(huán)比提升9.95%。上海市場(chǎng)目前需求緩慢恢復(fù)，主要新項(xiàng)目尚未啟動(dòng)，舊項(xiàng)目不溫不火，因此整體需求量并沒有較大提升；安徽方量略有提升，存量項(xiàng)目供應(yīng)為主，所供廠房和市政項(xiàng)目工期一到兩年，新項(xiàng)目啟動(dòng)材料采購(gòu)預(yù)計(jì)在下半年；福建近期需求穩(wěn)步回升，但整體方量恢復(fù)在5成左右，節(jié)后項(xiàng)目基本沒有回款，目前以廠房，市政類項(xiàng)目供應(yīng)為主。華南地區(qū)發(fā)運(yùn)量環(huán)比提升5.54%。廣東市場(chǎng)目前屬于恢復(fù)階段，龍頭企業(yè)現(xiàn)有項(xiàng)目基本已經(jīng)開工，企業(yè)目前重心移至回款，接單更為謹(jǐn)慎。華北地區(qū)發(fā)運(yùn)量提升23.97%。華北市場(chǎng)發(fā)運(yùn)量本期回升較為明顯，部分城市項(xiàng)目進(jìn)度有所加快，整體需求進(jìn)穩(wěn)步回升。華中地區(qū)發(fā)運(yùn)量提升38.25%，增速加快，項(xiàng)目啟動(dòng)較多，老項(xiàng)目進(jìn)度較慢，采購(gòu)需求少，新項(xiàng)目采購(gòu)量較多，目前市政及基建項(xiàng)目新增為主，但是體量依舊較少。現(xiàn)有小部分啟動(dòng)項(xiàng)目由于資金問題影響，進(jìn)度十分緩慢。量同比減少，企業(yè)仍然積極回款，但效果不佳。

本周展望

綜合來看，市場(chǎng)需求穩(wěn)步回升，國(guó)內(nèi)舊改項(xiàng)目體量有意識(shí)擴(kuò)大，或成為未來重點(diǎn)城市的混凝土重點(diǎn)需求支撐之一；資金方面，目前尚未出現(xiàn)一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，攪拌站資金仍然沒有得到解決，項(xiàng)目進(jìn)度暫且也收到資金阻礙而放慢，因此，市場(chǎng)仍然在復(fù)蘇，未來一段時(shí)間，混凝土發(fā)運(yùn)量仍然會(huì)持續(xù)回升。

（三）建筑行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn)信息一覽

建筑業(yè)

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至3月5日，樣本建筑工地資金到位率為57.3%，周環(huán)比上升0.81個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為59.35%，周環(huán)比上升1.14個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為47.1%，周環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

2025年2月，10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)488.86萬平方米，環(huán)比下降20.2%，同比增長(zhǎng)9.2%。同期，10個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交（簽約）面積總計(jì)728.47萬平方米，環(huán)比下降18.9%，同比增長(zhǎng)80.2%。

供應(yīng)方面，五大鋼材品種供應(yīng)834.28萬噸，周環(huán)比降7.98萬噸，降幅為0.95%；五大鋼材總庫(kù)存1860.29萬噸，周環(huán)比降18.83萬噸，降幅1%；五大品種周消費(fèi)量為853.11萬噸，周環(huán)比增25.83萬噸，增幅為3.1%。總體來說，從五大品種的數(shù)據(jù)來看，整體上呈現(xiàn)供降需增的格局，逐漸去庫(kù)，基本面好轉(zhuǎn)。

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