隨著新增訂單減少和成本顯著上升，英國的制造業和服務業雙雙陷入增長乏力的局面，這表明英國經濟正面臨滑向滯脹的風險。

3日，標準普爾（S&P）公布的數據顯示，2月份，英國制造業采購經理指數（PMI)從1月份48.3進一步下跌46.9,為過去14個月的低點。算上2月份，英國制造業已經連續4個月處于收縮狀態。

對于英國經濟至關重要的服務業，盡管沒有陷入收縮狀態，但已經持續數月低于長期平均水平。標準普爾（S&P）5日公布的數據顯示，英國2月份服務業采購經理指數PMI僅從1月份的50.8稍微改善至51.0，低于54.3的長期平均水平，也低于市場普遍預期的51.1。

無論是英國的制造業，還是服務業，現階段均遇到了類似的困境。

一是投入成本大幅上升。標準普爾（S&P）數據顯示，盡管2月份英國服務業的總體成本通脹較1月有所緩解，但仍比去年下半年快得多。約三分之一的英國服務業受訪者表示，2月份他們的平均成本負擔有所增加，而只有2%的調查對象表示有所減少。服務業成本上升主要原因是更高的雇員工資和供應商轉嫁不斷上漲的工資成本。服務業運營費用的大幅上升，導致英國整個服務經濟的價格再次快速上漲。英國制造業在2月份同樣也面臨成本上升的問題。

這和英國近期的物價上漲趨勢基本一致。英國國家統計局的數據顯示，1月份，英國的消費者價格指數（CPI）從去年12月的2.5%快速升至3%。這一升幅超出市場預料。市場此前預期這一數據可能會是2.8%。同時，英國1月的核心價格指數也從去年12月的3.2%升至3.7%，服務價格指數從4.4%升至5%。英國的教育成本、居住成本在近幾個月漲幅明顯。

二是需求疲弱，新增訂單均明顯減少。標準普爾（S&P）數據顯示，英國2月份制造業新出口業務以一年來最快的速度下降，此前來自巴西、歐洲、中東和美國的新訂單量減少。英國服務業情況類似。標準普爾（S&P）指出，英國2月份服務業之所以沒有大的改善，是因為缺乏新的服務項目來代替此前已經完成的服務項目。服務業新業務總量已經連續第二個月處于下降通道，且降幅為2022年11月以來的最大。海外新增訂單的不足也影響到英國的服務業。2月份，英國來自海外的新增服務業訂單大幅下降，降幅為2021年12月以來的最大。歐洲對英國服務業的疲軟需求，抵消了來自亞洲和美國新業務的增長。

投入成本的上升和需求的疲弱，將英國的制造業和服務業導向了幾乎相同的管理動作：裁員。標準普爾（S&P）數據顯示，2月份，英國制造業的就業人數出現了2020年5月以來的最大幅度的削減。在過去六個月中，有五個月制造業的人員配備水平均在下降。服務業情況類似，企業以2020年11月以來的最大幅度削減就業人數。

這也和近期公布的英國勞動力市場數據相吻合。英國國家統計局的數據顯示，去年第四季度，英國的失業率為4.4%，盡管低于市場預期，但也比上年同期要高，也比此前一個季度要高。同時，英國企業的招聘意愿不強，市場空缺崗位在繼續減少。2024年11月至2025年1月，英國的市場崗位空缺數減少了9000個，這是這一數據連續第31個季度在減少。

由于制造業和服務業均陷入增長乏力狀態，英國經濟增長有陷入停滯的風險。標準普爾（S&P）英國區經濟學家Tim Moore警告稱，英國服務業新增訂單正以過去2年來最快的水平下降，加上雇員工資的上漲，英國經濟增長接近停滯的風險預警顯現。

這和相關機構的判斷基本一致。英國央行行長（Bank of England)行長安德魯?貝利（Andrew Bailey)日前接受英國媒體采訪時表示，盡管英國去年最后一個季度的增長情況好于央行預期，但這無改英國經濟增長疲弱的基本現狀。英國央行預期，2025年英國經濟增長將在0.75%左右。

與此同時，英國的通脹粘性還在持續。英國研究機構國家經濟和社會研究所（National Institute of Economic and Social Research，NIESR)的副研究員Monica George Michail指出，英國2025年CPI平均將在2.5%左右，考慮到政府刺激措施帶來的通脹壓力、持續強勁的工資增長以及全球不確定性加劇，英國央行今年可能僅還有一次降息機會。

增長停滯，通脹持續，英國經濟距離滯脹已經很近了。