概述：回顧2月硅鋼市場行情，國內無取向硅鋼市場行情整體趨穩運行，截止2月28日，Mysteel冷軋無取向硅鋼絕對價格指數4864.05點，月環比上漲2.31點。2月無取向硅鋼供應下滑3.43%、庫存總量見頂、短流程鋼廠利潤進一步下滑、外貿訂單維持穩增長。展望3月，供應方面看，3月份國內無取向硅鋼整體供應增加明顯，部分新增產能或有投產；需求方面看，家電、新能源汽車整體需求維持尚可，其他電機行業按需補貨為主，外貿整體訂單有小增量空間。3月國內電工鋼供需矛盾難以緩解，加之國內鋼材市場持續低迷大背景下，筆者預計國內硅鋼行情牌號間或有明顯分化。

一、現貨價格窄幅調整 短流程鋼廠出廠價下調

截止2月28日，Mysteel冷軋無取向硅鋼絕對價格指數4864.05點，月環比小幅上漲2.31點，全國無取向硅鋼價格匯總800牌號均價4845元/噸，月環比漲9元/噸，300牌號6426元/噸，月環比漲26元/噸。從價格匯總以及價格指數看，2月國內無取向硅鋼價格整體以窄幅波動為主，高牌號市場價格出現小幅上漲，主要是國企高牌號資源訂單維持較好，直供比列較高，市場流通環節貨少。

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筆者選取市場現貨武鋼材質50WW800牌號0.5*1200*C的市場三地價格作為分析，從圖中可以看出，截止2月28日，上海市場現貨價格5080元/噸，月環比張30元/噸；廣州市場現貨價格5000元/噸，月環比跌10元/噸；武漢市場現貨價格5100元/噸，月環比漲100元/噸，從以上主流市場價格波動看出國企資源波動幅度較小，截止2月28日，民營企業沙鋼SG50W800牌號0.5*1200*C華東區域主流價格4630-4700元/噸。月環比下調50-70元/噸，其他部分小廠資源主流價在4400-4500元/噸，月環比下跌100-150元/噸。從大廠對3月份價格政策看，寶武、首鋼、鞍鋼、本鋼無取向硅鋼較2月份均上調100元/噸；沙鋼3月份平盤，對1月、2月訂貨分別追補50元/噸。

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從品種價差看，國企和民企現貨資源價差呈窄幅擴大趨勢，截止2月28日，武鋼和沙鋼2月平均價差432元/噸，環比上月擴大5元/噸，國企資源相對穩定，民企資源價格有小幅回落。

據市場貿易商反饋，2月份市場需求表現偏差，2月處于春節后首月，元宵節以前市場基本無成交，實際成交時間較短。家電、新能源汽車用硅鋼訂單表現較好，其他工業用電機補貨積極性不高，因此中低牌號庫存增加較為明顯。

二、2月無取向硅鋼產量下降3.43% 庫存總量或已見頂

據Mysteel監測的29家無取向硅鋼生產企業中，2025年2月份開工率97%， 產能利用率84.49%；2月無取向硅鋼實際產量105.45萬噸，月環比減少3.75萬噸。調研反饋看，2月份大部分企業開工率和產能利用率均有提升，居于2月份有28天，整體產量相較1月份有所減少，進入3月份國內無取向硅鋼產量繼續維持高位，有部分產線陸續投產，供應壓力仍然較大。

Mysteel監測21個城市庫存，2月最后周無取向硅鋼社庫總量27.82萬噸，周環比減少0.54萬噸，同樣本廠庫11.36萬噸，環比增加1.09萬噸。庫存總量39.18萬噸，月環比增加3.75萬噸。社庫月度調研數據反饋，社庫量或已見頂，廠庫總量或有延續周期。

三、下游需求方面

（1）轉子壓縮機產量穩中有漲，壓縮機銷量小幅回升

產業在線監測數據顯示，2024年轉子壓縮機產量29588.3萬臺，同比增長13.5%;銷量29748.1萬臺，同比增長14.1%。其中內銷量25259.8萬臺，同比增長12.3%;出口量4488.2萬臺，同比增長24.8%。內銷市場:2024開年家用空調整機企業在指標壓力、天氣預測等因素推動下，積極備貨，但市場銷售旺季未旺，后續隨著外銷業務的強勢上揚，以及國內“以舊換新”政策持續發力，促進內需增長，拉動了轉子壓縮機內銷市場復蘇增長;出口市場:分區域看，東南亞、非洲和南美洲需求迅猛增長，成為2024年出口增長新動力:歐美地區盡管面臨著復雜多變的局勢，但憑借長期積累的市場基礎與穩定的消費需求，依然保持穩步增長態勢。最新數據顯示，2025年1月份轉子壓縮機產量2515.2萬臺，同比增長3.87%，銷量2665.5萬臺，同比增長4.5%。

（2）3月家電用鋼訂單良好 排產同比增長明顯

從調研的家電行業數據來看，原料需求端企業 3月份庫存量環比增加8.17%，原料日耗上升7.79?個百分點。臨近月底長單開始執行，下游終端企業詢價情緒較高，當前制冷配件類的訂單向好，空調排產內銷、出口均保持穩步增長的態勢，企業成品訂單較前期有所增量，下游企業逢低采購原料補庫，企業采購意愿維持向好。?據 Mysteel?調研，從家電行業用鋼量來看，截至 2 月底，調研了解到家電行業樣本企業2月份新增訂單量增加的企業占比為42.1%，訂單表現良好，環比上月增幅為31.58%，市場整體的資源消耗表現景氣度較高。

據產業在線最新發布的三大白電排產報告顯示，2025年3月空冰洗排產合計總量共計4050萬臺，較去年同期生產實績上漲7.6%。分產品來看，3月份家用空調排產2476萬臺，較去年同期生產實績增長13.5%；冰箱排產879萬臺，較上年同期生產實績增長0.5%；洗衣機排產695萬臺，較去年同期生產實績下降2.1%。

（3）10月汽車產銷環比、同比均呈增長態勢

中汽協數據顯示，2025年1月，我國汽車產銷分別完成245萬輛和242.3萬輛，產量同比增長1.7%，銷量同比下降0.6%。其中，新能源汽車產銷分別完成101.5萬輛和94.4萬輛，同比分別增長29%和29.4%。

由于汽車行業的轉變，頭部企業新增訂單數以及飽和度均以新能源汽車為主，傳統能源所占比例不高，多數企業對傳統能源還以降價去庫存為主。由于產業鏈的延伸，汽車行業智能化更加完善，對高強度汽車鋼材也在逐年增加。后期對高強汽車用鋼需求以及新能源汽車電機用硅鋼仍會保持較高增長。

四、行業動態

漣源鋼鐵集團有限公司（簡稱漣鋼）的工商變更信息顯示，其注冊資本已成功實現翻番。這一重大變動引發了業界廣泛關注。漣鋼冷軋硅鋼項目一期順利投產，總投資高達90億。這一重大進展不僅標志著婁底“材料谷”建設邁出了堅實的一步，更預示著湖南漣鋼即將成為中部地區規模最大的硅鋼生產基地。項目預計于2025年5月全面竣工，屆時總產能將達到驚人的120萬噸，為漣鋼的未來發展注入強大動力。

2月1日，電力變壓器行業唯一的強制國家標準 GB 20052 - 2024《電力變壓器能效限定值及能效等級》（以下簡稱新國標）正式開始實施。

2月13日，沙鋼鑄軋薄帶高品質硅鋼項目，沙鋼鑄軋薄帶高品質硅鋼項目占地820畝，規劃建設200萬噸硅鋼，分兩期實施，一期計劃新增產能118萬噸。2025年，項目團隊將迎來7號、8號硅鋼生產線的全面安裝，以及其他生產線的熱試與整體工程的竣工驗收，時間緊迫、任務繁重。截至2月10日，已有近400名員工到崗，全力復工復產，沖刺項目建設的關鍵節點，確保項目按期順利推。

2月24日，穩居行業前三甲！新鋼集團新能源硅鋼銷量突破12.8萬噸。從2022年銷量4萬噸，到2023年銷量8.5萬噸，再到2024年銷量12.8萬噸……近年來，新鋼集團新能源硅鋼產品市場占有率成功躍升至全國前三。

2月26日，每分鐘800米！薄如A4紙的硅鋼這樣生產。“這塊硅鋼片厚度為0.2毫米，相當于2張A4紙。該產品首先經過二十輥先進軋機軋制，然后在硅鋼一車間經過開卷、堿清洗、連續退火、卷取等多個工序。”在沙鋼集團張家港揚子江冷軋板有限公司硅鋼一車間工藝員吳鑫鑫的帶領下，記者見識到薄如紙張的硅鋼片生產過程。

五、總結展望

供應方面，3月預計國內無取向硅鋼供應環比增加。從調研情況看，全流程鋼廠基本保持相對飽和生產，短流程鋼廠維持相應供應量且前期停檢企業陸續恢復生產，另外3月底預計有新增產能投產。需求方面，家電行業空調、冰箱、洗衣機產量仍有增長預期，汽車產業新能源汽車對無取向硅鋼新能源牌號用量穩中有增，傳統工業電機用中低牌號硅鋼需求難有進一步釋放空間；外貿上看無取向與取向硅鋼出口訂單尚可。從調研反饋，目前鋼廠高牌號訂單維持偏好，市場流通環節資源仍然匱乏；另外智能機器人也是今年熱門話題，對高效微特電機需求有較好的預期。綜合來看，3月國內電工鋼供需矛盾難以緩解，加之國內鋼材市場持續低迷大背景下，筆者預計國內硅鋼行情牌號間或有明顯分化。