概述：春節假期歸來后，市場在強預期、低庫存等因素支撐下，短暫的小幅上漲行情，但由于本年度下游企業大多在正月十五后才陸續開工，疊加國際環境因素等影響，黑色大宗商品市場整體呈現趨弱運行態勢。盡管下游部分企業保持逢低補貨的意愿，但整體需求上表現仍顯疲軟，市場價格多以小幅震蕩下行為主。不過，進入第三個工作周后，隨著市場復工復產情況增加，下游拿貨情緒好轉，疊加國內宏觀預期暖風亦增，市場投機及剛需表現均放量，在此局面下價格拉漲。到了本月底受越南韓國加征鋼鐵關稅以及國內粗鋼產能壓減等消息影響，黑色大宗商品都呈現震蕩調整走勢，廠商謹慎觀望情緒隨之增加。截止發稿，唐山鋼坯出廠執行3090元/噸較1月底漲20元/噸。江陰鋼坯執行3160元/噸較1月底累降50元/噸。對于3月份鋼坯價格走勢如何，從以下幾方面分析：

一、2月國際鋼市價格走勢

截止2月28日，我的鋼鐵國全球鋼價指數為200.7，周環比上漲2.9，月環比上漲5.9。鋼坯獨聯體報價440美元/噸（CFR中國)，周環比持平，月環比下降20美元/噸；鋼坯中東地區報價465美元/噸（CFR中國)，周環比持平，月環比持平。

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二、2月國內鋼坯價格降后回漲

2月國內鋼坯市場價格不規格“W”走勢，截止2月28日遷安主流鋼廠普方坯出廠報3090元/噸， 較月初相比上漲20元/噸；唐山鋼坯倉儲現貨3160元/噸，較月初上漲40元/噸。江蘇市場鋼坯現貨價格3160元/噸，較月初下跌10元/噸。南北價差收窄至20元/噸鋼坯區域間流通放緩，供需雙增，廠內庫存社會庫存雙降。

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鋼坯成本下降

最新調研結果顯示：唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2275元/噸，平均鋼坯含稅成本3042元/噸，周環比下調17元/噸，與2月28日當前普方坯出廠價格3090元/噸相比，鋼廠平均虧損48元/噸，周環比增加56元/噸。2月焦炭市場延續弱勢運行，價格累計下跌十輪。月初正值春節假期，鋼廠節前冬儲預期落空，需求端缺乏支撐，而焦企開工穩定，供應未見明顯縮減，導致焦炭庫存累積，供需矛盾加劇。節后終端復工復產緩慢，成材成交清淡。月初，宏觀和產業多空交織，鐵礦石價格震蕩上行。月末，鐵礦石價格出現明顯回調，主要由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹慎樂觀。

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四、鋼坯供需雙增

全國247家鋼企高爐開工率78.29%，周環比上升0.78個百分點，月環比上升0.61個百分點，年同比上升3.10個百分點。高爐產能利用率85.58%，周環比上升0.17個百分比，月環比上升0.94個百分點，年同比上升2.24個百分點。

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具體來看，供應端唐山及周邊23家樣本企業鋼坯日外賣量約3.58萬噸，周環比增加0.22萬噸。調研周期內鋼坯外賣量小幅增量，鋼企增加廢鋼用量提高鋼坯產量，另外個別鋼企存軋線檢修計劃，鐵水向鋼坯傾斜，鋼坯外賣增加為主。后期鋼坯外賣仍有增量預期。

需求端，唐山43家樣本調坯軋鋼企業平均日消耗鋼坯量約5.27萬噸，周環比增加1.12萬噸。調研周期內調坯軋鋼廠正常生產，開工率和產能利用率維持在正常偏高水平，鋼坯需求量繼續增加，但近期調坯成品材出貨趨緩，以及廠內成品材庫存高位或影響后期鋼坯需求。

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五、鋼坯庫存累庫緩慢

Mysteel調研：通過對全國六城20家主流倉庫及港口進行調查統計，本周鋼坯倉儲庫存125.42萬噸，周環減少5.8萬噸，月環比增加17.59萬噸。其中唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存118.56萬噸，周環比減少4.43萬噸，較去年同期減少37.32萬噸。調研周期內，價格波動較大，下游低價按需補庫，廠庫社庫雙降，但整體速度放緩。截至2024年底，全國鋼坯社會庫存同比降幅達36.92%，處于近三年低位。2025年初，盡管庫存小幅累庫，但整體基數遠低于去年同期，這種低庫存狀態為鋼價提供了底部支撐。

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七、總結

隨著傳統消費旺季來臨，產業端需求進一步釋放，而供應端有望有所回升，但高度空間或相對有限。另外國內宏觀政策利好預期逐步顯現，市場利多因素或將增強。然而，國際不確定因素仍存，加之終端需求的實際增值仍需進一步觀察，存在現實情況可能不及預期，建議商家保持謹慎態度。綜合來看，預計3月份國內鋼坯市場均價或將小幅上移。