概述：傳統(tǒng)旺季的到來，恰逢“十四五”規(guī)劃收官之年與“十五五”規(guī)劃銜接期，市場將面臨新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵考驗。疊加重要會議即將臨近，無縫管市場是否會打破往年“旺季不旺”表現(xiàn)，下文筆者將從無縫管基本面、宏觀環(huán)境等方面對于旺季無縫管市場表現(xiàn)進行簡要分析。

一、無縫管價格處于近5年低位 價格技術(shù)性支撐明顯

根據(jù)mysteel調(diào)研，截至2025年2月27日，全國無縫管均價為4433元/噸，同比2024年4917元/噸下降約484元/噸，降幅約為9.8%。目前無縫管價格處于近5年來低位水平，同時處于歷史價格中位線水平，目前價格位置相對較低，技術(shù)支撐較強。

二、無縫管基本面維持相對弱平衡

1.供應(yīng)端大廠恢復(fù)較快 小廠開工相對緩慢

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2024年國內(nèi)無縫鋼管產(chǎn)量較去年明顯下降，預(yù)計總量為2970萬噸，同比2023年或下降180萬噸，降幅為6.6%；2024年聊城地區(qū)無縫鋼管產(chǎn)量約為412萬噸，產(chǎn)能利用率約60.71%，較去年下降9.61%；臨沂地區(qū)產(chǎn)量約為125萬噸，產(chǎn)能利用率為38.61%，同比下降2.31%；江蘇地區(qū)產(chǎn)量459.35萬噸，產(chǎn)能利用率約為65.82%，同比下降2.05%。2024年產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。

進入2025年，無縫管供應(yīng)恢復(fù)相對較快，最新一期數(shù)據(jù)顯示，周產(chǎn)量33.74萬噸，周環(huán)比增加1.60萬噸，月同比增8.01萬噸；產(chǎn)能利用率73.03%，周環(huán)比增長3.46%，月同比增17.12%；開工率51.64%，周環(huán)比增長1.64%，月同比增18.85%；主要表現(xiàn)為大廠供應(yīng)恢復(fù)加快，小廠供應(yīng)恢復(fù)相對緩慢。

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2.需求端恢復(fù)相對緩慢

從表觀消費的情況來看，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)2024年無縫鋼管產(chǎn)量在2970萬噸左右，同比去年下降180萬噸。2024年我國無縫管表觀大約在2412.99萬噸，同比下降177.85萬噸。

進入2025年，受到下游開工進度相對弱于往年，下游資金面問題依然凸顯，下游整體信心表現(xiàn)一般。目前制造業(yè)無縫管需求回升速度快于基建工程無縫管需求，整體春節(jié)后需求表現(xiàn)相對緩慢。但是2025 年整體需求形勢或迎來好轉(zhuǎn)，鋼結(jié)構(gòu)及基建領(lǐng)域管網(wǎng)改造、護欄、水利、電力、油氣管線、熱力等領(lǐng)域仍將有可觀需求增量，整體來看，需求仍具韌性。

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三、利潤水平相對偏低 管廠挺價意愿較強

2024年高爐、電爐樣本無縫管廠平均利潤約255元/噸，年同比下降82元/噸；調(diào)坯軋材樣本無縫管廠平均利潤約-19元/噸，同比2023年的38元/噸，下降57元/噸。2024全年無縫管廠利潤情況一般，虧損天數(shù)明顯增加，企業(yè)經(jīng)營壓力明顯增大，市場競爭加劇。進入2025，目前管廠利潤處于低位，管廠成本支撐明顯，管廠挺價意愿相對偏強。

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四、宏觀利好政策值得期待

2025年國內(nèi)實施寬松的貨幣政策、積極的財政政策。疊加美聯(lián)儲或仍有降息的可能。近期重要會議臨近，我國很有可能繼續(xù)出臺利于房地產(chǎn)、民生生活的刺激政策，宏觀環(huán)境或?qū)κ袌鲇绊戇h(yuǎn)好于2024 年。宏觀政策的利好或?qū)闊o縫管市場帶來一定的發(fā)展機遇，刺激下游行業(yè)的投資和生產(chǎn)，從而增加對無縫管的需求。

五、市場展望

綜合以上分析，隨著 2025 年傳統(tǒng)旺季的到來，無縫管市場雖面臨一定挑戰(zhàn)，但也存在諸多機遇。從供應(yīng)端來看，無縫管供應(yīng)的釋放相對緩慢疊加產(chǎn)業(yè)端有限產(chǎn)可能或?qū)r格形成一定支撐；從需求端來看，盡管整體需求形勢嚴(yán)峻，但部分下游行業(yè)的需求增量仍值得期待。目前整體庫存端維持相對中低位水平，有利于無縫管價格的支撐。在宏觀政策利好的大環(huán)境下，無縫管市場有望迎來一定程度的好轉(zhuǎn)。