春節后螺紋鋼價格基本呈現震蕩狀態，價格整體表現先跌后漲，在需求沒有啟動之前，鋼廠及市場在風險最小化操作中，即便在期螺偏強下，價格沒有像往年一樣出現慣性拉漲，弱勢調整觀察需求復蘇情況，隨后在部分資源消化，需求陸續復蘇下，價格略有反彈。截止到現在，北京螺紋鋼價格3320元/噸，較節前上漲30元/噸，杭州螺紋鋼價格3350元/噸，較節前下降50元/噸，我們可以看到現在北京和杭州價差在30元/噸，節前兩地價差在110元/噸，南方價差逐步修復。

從螺紋鋼供應角度思考，2024年底螺紋鋼產量處于偏低位置，各家鋼廠低產來維持在淡季環境下緩慢累庫的節湊，從產量走勢圖上看，2025年初低于2024年初螺紋鋼產量，但2025年春節后螺紋鋼產量有所復蘇，目前螺紋鋼周產量在206.5萬噸，同比下降1.8%，相較2024上半年高點減少32.97萬噸，螺紋鋼產量方面維持正常回升趨勢。再者從庫存角度來看，2024年3月初達到庫存高點，峰值在1324.8萬噸，目前螺紋鋼周度庫存在863.44萬噸，同比下降32.4%，庫存水平處于近幾年低位，對鋼廠及市場心態有一定支撐，也表明鋼廠控產方面主動性增強。

從需求角度來說，樣本建筑工地資金到位率為55.38%，周環比上升1.11個百分點。其中，非房建項目資金到位率為57.05%，周環比上升1.41個百分點，房建項目資金到位率為47.23%，周環比下降0.15個百分點；從同比來看，頭部施工單位資金情況整體好于去年，尤其是隧道、水利等非房建項目，集中于華東地區；房建資金主要受周內部分樣本償債影響，資金到位表現下滑。螺紋鋼表觀需求2025年1月份同比略低，2月份同比略高，目前表觀需求已經恢復到190.71萬噸，同比略高6.6%，而2024年螺紋鋼周度表需均值在221.4萬噸，與去年均值相差30.7萬噸。

螺紋鋼利潤情況來看，在2024年9月中旬后，螺紋鋼由虧轉盈，進入2025年后，螺紋整體利潤情況波動不大，區間在70-120元/噸之間，目前螺紋鋼整體盈利約在100元/噸，在鋼廠謹慎控產節奏下，螺紋鋼利潤略有恢復，但薄利情況在供需失衡階段也很容易被打破。

原料端：焦炭方面，焦炭價格已延續十輪下跌，累計幅度500-550元/噸，本輪降價過后市場心態稍有平復，煤礦的復產及增產預期不減，對焦炭價格無法提供強力的支撐，反觀鋼廠需求在短期內大概率將保持平穩緩慢增幅模式，采購力度與煤焦場地庫存消耗速度難以呈現反轉態勢，焦炭價格偏弱運行；鐵礦石方面，2025年全球鐵礦石產量有望同比增加超7000萬噸達到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價格今年仍面臨下行壓力，保守估計，實際增量或在3600萬噸以上。據調研多數企業認為3月份鐵礦石價格或前高后低，鐵礦石供應整體呈現寬松格局。

宏觀方面：中國政府將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，強化宏觀經濟政策的逆周期調節，同時強調探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，健全宏觀審慎政策體系，創新宏觀審慎政策工具。完善房地產金融管理，助力房地產市場止跌回穩；美聯儲方面，并不急于進一步降息，目前正在等待更多經濟數據，美聯儲政策需要保持限制性，直到看到在通脹方面取得更多進展 。

現階段螺紋鋼產量低位回升，庫存同比下降32.4%，表需同比上升6.6%，螺紋鋼整體表現韌性尚可。在基本面良性發展下，螺紋鋼價格仍有偏強預期，但需警惕后市因產量增速過快下再次帶來新一輪供需矛盾的風險。