春節期間，全國各地市場多休市放假，交易基本停滯，價格表現平穩。節后歸來，受國際關稅政策以及原料價格下跌影響，鋼材價格并未如預期般迎來開門紅行情，節后2周現貨市場表現平平。伴隨著現貨市場供需基本面改善，高爐復產、需求復蘇下，現貨價格迎來反彈。

截至2月20日下午收盤，螺紋鋼rb2505合約收于3358元/噸，較前一交易日上漲41元/噸，漲幅為1.24%，為春節后開盤以來最大漲幅。全國主要城市螺紋鋼現貨均價收于3465元/噸，較前一交易日上漲3元/噸。從上漲幅度來看，盡管部分現貨價格并未跟風上漲，但市場現貨價格已然蠢蠢欲動，其中華東、南方主流城市現貨試探性上漲20-30元/噸。那么短期來看，此次反彈的主要原因有哪些？鋼材價格能否迎來階段性反彈？

首先，宏觀面轉暖，市場信心增加。一方面，近期公布的金融數據顯示，1月份我國人民幣貸款增加5.13萬億元，同比多增2100億元；社會融資規模增量為7.06萬億元，同比多增5833億元。主要金融數據展現諸多亮點，釋放出經濟持續回升向好強信號。另一方面，此前發布的春節假期消費數據顯示，春節假期全國國內出游5.01億人次，同比增長5.9%；國內出游總花費6770.02億元，同比增長7%?。另外，其他家電、旅游、文體、食品類商品消費等多個領域均實現顯著增長?，反映出經濟呈現全面復蘇的態勢?。

其次，供需數據向好，基本面改善。數據顯示，截止本周四，螺紋鋼產量小幅增加，鋼廠庫存及社會庫存增加，但增幅放緩，同時表觀消費量由降轉增。具體來看，本周螺紋產量196.91萬噸，周環比增加18.76萬噸，增幅10.53%。螺紋社會庫存608.07萬噸，周環比增加26萬噸，增幅4.47%。螺紋鋼表觀需求量168.62萬噸，周環比增加104.45萬噸，增幅162.77%。隨著下游建筑工程復工復產加快，終端需求逐步恢復，本周產銷數據好于市場預期，期螺大幅反彈。

表1：鋼材產量庫存數據（2025年2月20日）

然后，成交放量，需求恢復好于預期。據我網統計，上周全國13532個工地開復工率為23.5%，農歷同比減少16.38%；勞務上工率27.5%，農歷同比減少10.53%；資金到位率35.0%，農歷同比減少6.61%。隨著本周開復工項目較多，據頭部企業反饋，本周鋼材消費量有顯著提升。數據顯示，本周全國樣本貿易商日均成交量超過10萬噸，表明雖然今年節后項目復工的情況有所放緩，但需求恢復的情況要好于預期。

圖1：近期全國樣本貿易商成交量數據

最后，近期焦炭供需格局延續寬松，價格缺乏支撐，周二焦炭第九輪降價落地。雖然短期雙焦與鋼廠目前仍處于累庫階段，市場情緒偏弱，2月下旬仍有提降預期。但原料風險有較大幅度釋放，短期在鋼廠復產節奏加快，焦炭需求趨穩，原料價格有止跌的跡象。

短期來看，一方面，近期海內外宏觀預期轉暖，疊加重要會議召開在即，市場仍有炒作預期，情緒面對商品市場呈現正反饋影響；另一方面，市場對于需求現實轉暖疊加預期偏好，廠商信心增強，現貨階段性反彈的動能增強，供需呈現雙增格局。因此預計短期鋼價將迎來階段性反彈。