美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）周二表示，最近的經濟數據支持維持利率不變，但如果通脹表現與2024年一樣，政策制定者可能會在“今年某個時候”重新降息。

“如果像去年一樣，今年冬季（通脹降溫）的停滯是暫時的，那么進一步的政策寬松將是適當的。但在這一點明確之前，我傾向于保持政策利率不變。”他說。

季節性因素

沃勒稱上周公布的數據“有點令人失望”，但他強調，事情可能還沒有人們想象的那么糟糕。美國勞工部上周發布的數據顯示，1月消費者價格指數（CPI）同比上漲3%，為2023年8月以來最大漲幅；核心CPI同比上漲3.3%，高于央行設定的2%目標。

與費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）一樣，他也對CPI數據是否根據季節性因素進行了適當調整表示懷疑。

沃勒說：“在過去幾年里，年初的通脹數據似乎有一定的上升趨勢。這種模式引發了人們對通脹數據是否具有‘季節性調整’的質疑，這意味著統計學家沒有完全修正某些價格中一些明顯的季節性波動。”

哈克周一也表示，“在過去的十年中，1月份的CPI在10次中有九次意外高于預期。我的猜測是，季節性調整難以跟上快速變化的經濟，我們需要從月度數據的噪音中分析出潛在趨勢。”

沃勒指出，他將監測數據，然后再決定是季節性因素還是“其他問題”導致數據升高。

“不管是哪種情況，目前的數據都不支持降低政策利率。但如果2025年的情況像2024年一樣，那么今年某個時候降息將是合適的。”他補充說。

“特朗普2.0”

沃勒表示，他的“基本”觀點是，特朗普政府的新關稅只會對價格產生溫和影響，美聯儲在制定貨幣政策時應該考慮到這一點，但不應因政策不確定性而阻礙適當行動。

他補充稱，貿易或其他政府政策影響的不確定性不應阻止美聯儲在其他適當的情況下采取行動，就像2022年俄烏戰爭爆發和2023年硅谷銀行（Silicon Valley Bank）倒閉并沒有阻止美聯儲改變利率一樣，盡管這兩起事件都引發了對經濟前景的懷疑。

他解釋說：“我的基本觀點是，征收關稅只會小幅提高價格，而且不會持續。因此，我傾向于在制定貨幣政策時，盡我們最大的能力來審視這些影響。”

“我承認，關稅的影響可能比我預期的要大……但我們也需要記住，正在討論的其他政策也有可能產生積極的供應效應，給通脹帶來下行壓力。”他補充說。

他總結稱，“最終，數據應該指導我們的政策行動，而不是猜測可能會發生什么……坐等經濟不確定性消散，會導致政策癱瘓。”