截至本周，節后福建省建筑鋼材社會庫存為66.94萬噸，較節前增幅為78.46%，庫存出現常規性累庫。考慮到去年上半年貿易商普遍受庫存拖累，出現明顯虧損，僅在年末時間點有所扭轉，因而今年貿易商冬儲意愿不強，貿易商及整體社庫的累庫速度、庫存絕對值等較往年有一定變化，主要體現在以下幾個方面：

一、庫存絕對值處于低位

歷年福建省社庫節后庫存均維持在90萬噸左右，而今年節后庫存僅為60多萬噸，減少了三分之一的量，處于近年來的最低位，這與鋼廠生產和代理商的冬儲意愿均有關系。節前，省內電爐廠已陸續進行檢修，至21日時已全部停產，同時高爐廠方面，SG于14日開始對棒材線進行檢修一周，螺紋鋼產量有一定減少，春節期間正常生產，但盤線生產量極少，其余高爐廠也是不飽和生產，節前與節中生產量一致，未有增加，這從源頭降低累庫峰值產生的可能性。

市場貿易商陸續復工，根據了解，貿易商基本于節前清空庫存，將庫存降至低位，同時節中按照鋼廠最低考核比例要求提貨，多提貨意愿較低，因此節后庫存累庫量一般。代理量多的商家庫存量在5000噸左右，而多數商家庫存量在1000-2000噸左右水平，商家普遍表示自身庫存相較于往年有明顯減少，壓力有所減輕。

二、庫存增幅保持相對平衡

從歷史數值可以看出，春節前三周左右便開始逐步累庫，且節前一周的累庫量已相對可觀，因而觀察庫存變化需拉長時間段。2021年-2024年期間節前與節前一周庫存的絕對值變化基本維持在10-20萬噸之間，其中2021年最多為19.09萬噸，2024年最少為12.95萬噸，同時增幅也是維持在25%-45%之間，其中2022年增幅最高達到44.93%，2024年增幅最低為26.33%。而今年的絕對值變化和增幅都是降至最低，節前較節前一周僅累庫3.37萬噸，增幅為9.87%，因而庫存基數相對較低，按照正常情況節前一周時庫存絕對值就應該達到40萬噸，但今年僅為34萬噸左右，這也導致今年后期整體累庫水平不及往年。

那么節后與節前庫存相比情況如何呢？絕對值變化角度看，僅2021年最高增加了61萬噸，隨后幾年都有明顯回落穩定在30萬噸左右，增幅方面也是2021年最高達到78%，2023與2024年則是均降至50%以下，因而綜合來看，今年節后與節前相比增幅是達到了2021年的水平，但若是拉長維度與節前一周相比，今年的增幅僅為96%，還是略低于往年水平的，總體來看維持相對平衡，累庫的相對變量上和往年相差無幾。

三、庫存峰值預計在90萬噸左右

從近年峰值角度看，僅2023年峰值在104萬噸左右，為最低，其余年份均超過110萬噸。一般節后第三周左右便是庫存峰值，按照往年庫存節后每周的增幅來推算，節后第一周和第二周預估各增加10萬噸左右，第三周增加5萬噸以下，今年的峰值基本在90萬噸左右，低于往年同期水平。

綜上所述，在鋼廠減產影響下，節后省內庫存絕對值低于往年，貿易商庫存也均低于往年水平，因此庫存壓力尚可，商家低售甩貨可能性較小，價格具備一定底部支撐。