回顧2025年1月份，市場建筑鋼材價格維持窄幅震蕩的行情走勢。對比于全國其他市場，1月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規格理計的網價均價為3392元/噸，較2024年12月份均價下移了約10元/噸，單次行情最大累計漲幅為30元/噸，跌幅為40元/噸。供應與資源方面，1月湖北省內鋼廠呈現螺紋鋼與盤螺產量月環比維持雙降的表現，但由于逐漸轉廠發模式，因此鋼廠庫存月環比有所增加。而結合成材均價下移幅度小于原料均價的下移幅度來看，鋼廠月均生產經營狀況略有改善，部分鋼廠點對點的經營狀況盈利幅度略有擴大。但省內鋼廠螺紋鋼與盤螺產能利用率表現基本降至全年低位的運行態勢。需求方面，1月成交總量與日均成交量月環比有所減少，且表觀消費量螺盤雙降。進入2025年2月份，經過了春節小長假過后的資源供應狀況如何，市場價格會否呈現低位上漲態勢的表現？筆者綜合幾方面因素進行簡單探討。

一、武漢價格較周邊仍較堅挺 ?省內鋼廠供應螺先恢復

從區域同類鋼廠價格對比來看，1月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價較長沙約高51元/噸，月環比價差呈現正差持平；較南昌約高87元/噸，月環比價差正差縮小；較上海約高32元/噸，月環比價差由負轉正；表明1月份華中區域市場價格較華東區域市場的價格表現更為堅挺，整體調整幅度更具抗跌態勢，有價無量較為突出。而上海市場現貨價格因前期升水于主力合約，因此受盤面抑制，與盤面價格有所修復，目前與盤面價格基本平水，假設在冬儲成本支撐作為錨點來看，或可采取盤面逢高賣出的套期保值的策略去觀察市場預期。但隨著市場春節過后陸續復工，需求恢復效率及節奏能否支撐現貨市場值得期待。

排產方面，14家鋼廠中，截止至1月末，湖北省內鋼廠螺紋鋼合計產量月環比減少19.90%，年同比減少33.73%；線盤合計產量月環比減少32.70%，年同比減少54.27%。從1月份省內鋼廠的產能利用率來看，省內鋼廠螺紋鋼與盤螺產能利用率表現維持雙降的態勢，但基本已降至年內低位水平，其中螺紋鋼已成呈現回升表現。

根據生產成本角度來看，2025年1月份以來，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價月環比均有不同程度的下跌，價格跌幅仍以焦炭相對最大。結合1月成材價格窄幅震蕩的行情對比來看，鋼廠成本繼續下移，鋼廠月均生產經營狀況有所改善，部分鋼廠點對點的經營狀況盈利幅度略有擴大。進入2月，省內部分鋼廠停復產有所交替，從復產與停產的產量對比來看，螺紋鋼復產產量大于停產的產量，而盤螺供應將進一步減少，其中停產鋼廠的停產周期約15天，螺盤合計影響日均產量約0.4萬噸；但因假期停產的短流程鋼廠或在2月中下旬集中復產，屆時產量維持增加預期。由此看來，省內鋼廠產能利用率的表現或呈現低位逐漸恢復釋放的預期，但短期供應壓力依舊不大。

二、月內廠庫累庫大于社庫 ?需求恢復呈現較強韌性 ?

據Mysteel統計口徑跟蹤了解，截止至2月4日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在14.13萬噸左右，周環比增加約27.87%，月環比增加約8.61%，年同比減少約39.87%；整體較2024年1月的平均庫存量減少約37.14%；較2025年1月的平均庫存量增加約17.03%；武漢線盤品種庫存總量約在2.6萬噸左右，周環比增加約25.60%，月環比增加約91.18%，年同比減少約58.86%；整體較2024年1月的平均庫存量減少約54.01%；較2025年1月的平均庫存量增加約42.23%。省內鋼廠建筑鋼材庫存總量約18.58萬噸，周環比增加6.60%，月環比增加133.71%，年同比減少45.03% 。

從數據變化來看，基本與供應的變化態勢相近， 1月武漢市場鋼廠庫存與社會庫存變化呈現由降轉增的態勢。但鋼廠增庫幅度相對快速明顯，而社庫增幅相對偏緩，這與市場備庫情緒謹慎，省內資源庫提向廠發模式的切換相關，也表明省外資源補充相對偏緩。

再從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至1月17日，1月份12個工作日的合計成交量環比2024年12月份22個工作日的合計成交量減少62.59%，日均成交量環比減少31.41%；從年同比來看，2025年1月份17個工作日同比2024年1月份22個工作日的合計成交量減少59.20%，日均成交量減少25.21%。從農歷月對比來看，2025年農歷月同比2024年日均成交量增加85.11%。

從月環比數據來看，1月的需求在跟蹤有效成交工作日減少的背景下，萎縮幅度相對較大，日均成交量萎縮度相對較少。但從年同比數據來看，尤以農歷月時間對比來看，2025年的日均成交量相對活躍，結合市場備貨表現不高的情況來看，表明省內資源消化至工程戶或外流的表現相對突現，由此中間貿易環節的活躍度有待激活。

綜上所述，湖北市場或由鋼廠供應逐漸見底，廠庫與社庫壓力均不大，供需雙弱的基本面格局向鋼廠供應陸續恢復，商家觀望待采購，累庫壓力不大，市場需求有待恢復的基本面格局轉變。預計2月份武漢市場建筑鋼材價格或呈現窄幅震蕩存偏強的行情預期。