概述：回顧1月國內(nèi)焊管市場，價格底部震蕩，春節(jié)前一周價格稍有上漲，終端陸續(xù)放假，需求減量。原料帶鋼方面：以唐山市場為例，1月結(jié)算周期內(nèi)均價350以下3220元/噸較2024年12月結(jié)算周期價格3350元/噸下跌130元/噸。2月結(jié)算周期內(nèi)，目前均價3280元/噸，焊管成本抬升，焊管價格底部支撐尚可。

節(jié)后市場市場交易邏輯或仍在基本面，市場信心仍需政策面引導(dǎo)提振。

一、價格與利潤情況

1、1月份焊管價格底部震蕩運行

1月焊管價格底部震蕩運行。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至1月26日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3740元/噸，月環(huán)比下跌97元/噸。1月焊管均價為3740元/噸，2024年12月焊管均價為3839元/噸。

2、焊管鍍鋅管價差年同比縮小 理論利潤好轉(zhuǎn)

截至月末，天津焊管與鍍鋅管價差為650元/噸，周環(huán)比持平，年同比縮小20元/噸。整體1月份來看，需求繼續(xù)減量，出貨表現(xiàn)一般，鍍鋅管產(chǎn)品庫存周轉(zhuǎn)情況雖明顯慢于焊管品種。

利潤方面，以天津地區(qū)為例，本周焊管利潤空間為184元/噸，周環(huán)比增加182元/噸，月環(huán)比增加168元/噸，年同比增加176元/噸；鍍鋅管利潤為165.5元/噸，周環(huán)比增加163.9元/噸，月環(huán)比增加128.0元/噸，年同比增加152.4元/噸。利潤情況來看，目前焊管理論利潤水平較前期有所修復(fù)，但春節(jié)假期臨近，樣本企業(yè)原料庫存及成品庫存并不高，實際利潤情況表現(xiàn)一般。

二、供給端

1、焊管產(chǎn)量大幅縮減

截止1月最后一周，焊管產(chǎn)量為14.74萬噸，周環(huán)比下降38.32%，月環(huán)比下降38.32%；廠內(nèi)庫存小幅增加，本周焊管廠內(nèi)庫存周環(huán)比增長1.92%，鍍鋅管廠內(nèi)庫存周環(huán)比增長1.62%。1月焊管廠生產(chǎn)情況來看，焊管廠產(chǎn)能利用率較低，焊管出貨表現(xiàn)一般，焊管廠生產(chǎn)意愿不強。

2、廠內(nèi)庫存小幅增加

庫存方面，節(jié)前焊管社會庫存增幅有限。市場對于節(jié)后預(yù)期不高，冬儲補庫操作較少。節(jié)前最后一周社會庫存為81.03萬噸，周環(huán)比增長0.14%，年同比下降10.05%。

三、1月焊管全國焊管成交量大幅下降

節(jié)前全國焊管成交量較上周呈現(xiàn)大幅下降趨勢，從全國日均成交量來看，全國日均成交量9049噸。從區(qū)域上看，除華北區(qū)域外，全國其他區(qū)域焊管成交量均減少，其中東北區(qū)域降幅最大，達34.9%；其次為華東區(qū)域降幅，達31.5%。截止1月底，終端需求幾無，市場成交寥寥，多數(shù)商家于小年前后放假休息。

四、原料端

1、帶鋼產(chǎn)能利用率小幅下降 庫存增加

截止1月24日，鋼廠實際產(chǎn)量為207.19萬噸，周環(huán)比減少8.63萬噸；月環(huán)比減少12.42萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為33.25萬噸，周環(huán)比增加0.10萬噸；月環(huán)比增加0.74萬噸。

1月23日，全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量82.4萬噸，較上周增加15.04萬噸，較上月同期增加32.08萬噸，較去年同期增加14.57萬噸。

1. 卷帶差擴大

從本月價格表現(xiàn)來看，截止1月24日，熱卷與帶鋼價差為110元/噸，月環(huán)比增加30元/噸，年同比擴大30元/噸。

3、1月份管帶價差擴大

從1月管帶價差表現(xiàn)來看，管帶價差收窄，主要原因在于終端需求量不多，焊管價格跟漲乏力，焊管價格波動相較于帶鋼來說幅度較小，焊管承壓出貨，商家調(diào)價意愿降低。截止9月底，管帶價差為260元/噸，月環(huán)比減少10元/噸，與去年同期相比減少30元/噸。

五、2024年12月國內(nèi)焊管進口、出口同步增加

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2024年12月中國出口焊管57.1萬噸，同比增長37.56%；12月中國進口焊管1.107萬噸，同比增長38.28%。2024年1-12月中國累計出口焊管535.56萬噸，同比增長20.78%。2024年1-12月中國累計進口焊管10.143萬噸，同比增長10.42%。2024年1-12月中國累計凈出口焊管525.42萬噸，同比增長21.0%。累計數(shù)據(jù)來看，焊管進出口情況較去年增量明顯。

六、2月市場展望

對于2月焊管市場，筆者認為焊管價格或有探漲可能，節(jié)前原料帶鋼價格上漲，重回3250-3350元/噸價格區(qū)間。

目前來看，1月市場行情中，焊管價格底部震蕩運行，均價下挫后稍有回彈，但節(jié)前市場仍持多持觀望態(tài)度，節(jié)前社庫新增并不多，多以協(xié)議拿貨為主。節(jié)前管廠已陸續(xù)停產(chǎn)，生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)天數(shù)及停產(chǎn)個數(shù)微少于往年，不過管廠產(chǎn)量與成品庫存一直維持在偏低水平，疊加貿(mào)易商冬儲操作較少，節(jié)后市場供應(yīng)難以造成壓力；需求方面：據(jù)下游項目調(diào)研顯示，節(jié)后復(fù)工節(jié)奏與資金到位率不容樂觀，剛需釋放速率或較緩，不過節(jié)后整體政策面仍值得期待，市場補庫需求或?qū)⒂写尫牛C合來看看，預(yù)計節(jié)后焊管需求或維持較強韌性；原料方面：在節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)與近期鐵礦發(fā)運偏低影響下，春節(jié)后鐵礦石價格短期或?qū)⒗^續(xù)走強；帶鋼整體壓力較小。

節(jié)前焊管成交寥寥，貿(mào)易商多于初七、初八正式開工，終端啟動或稍緩慢，節(jié)后訂單回升后帶鋼價格或?qū)⒕S持偏強走勢。綜合來看，焊管市場基本面韌性較強，節(jié)后全面復(fù)工下原燃料端價格支撐趨強，另外政策端也仍值得期待，在市場普遍盼漲情緒推動下，預(yù)計2月份國內(nèi)焊管價格或有探漲可能。