春節將至，江蘇省建筑用鋼終端和貿易商陸續放假，市場成交進入收尾階段，基本處于休市狀態。回顧去年12月，江蘇省內建筑鋼材價格處于弱勢震蕩階段，市場整體呈現供需雙弱，上有壓力下有支撐的局面。1月下旬價格跟隨期貨短期的脈沖之后仍然回歸窄幅震蕩區間，今年無論主動冬儲亦或被動冬儲市場參與度都比較低，成本基本處于3200-3250情緒整體偏空，隨著海外宏觀預期的逐步落地，鋼價后市走勢或需新的驅動導向。那么節后價格將如何演繹，筆者將從以下幾方面進行簡要分析：

一、近幾年省內鋼材價格節后跌多漲少

直觀看近幾年春節后跌多漲少，細究背后原因我們發現，2020年、2024年節后單邊下跌主因是基本面供需轉弱，復產復工節奏不匹配，供應過剩需求釋放不及預期所致。2021年單邊上漲主要是存在供應壓減的預期和實際落地情況，2022年則是宏觀政策預期推動所致，2023年同樣是管控措施轉變，市場預期好轉所致。綜合而言，價格上行主要受宏觀政策預期引導或供應端壓減措施，而下跌主要誘因則是需求釋放羸弱。

二、春節期間供應壓力不大

從調研結果來看，2月份江蘇省建筑鋼材產能利用率67%，處于偏低水平，值得注意的是2月份盤螺供應依舊偏緊，而且整個2月出口接單情況環比1月仍然處于偏高水平。

三、季節性復產節點環比提前

2025年1月份省內累積螺紋鋼產量169.67萬噸，同比增加2%，由于今年過年相對較早，且當前省內長短流程鋼廠仍存在一定的利潤，具備復產條件，隨著元宵節后電爐陸續復產，2月下旬產量開始回升；根據2月份生產調研，預估2月份省內螺紋鋼產量198.5萬噸，環比增加約17%。

四、庫存處于歷史低位，節后累庫幅度有限

節前最后一期調研結果顯示，江蘇省庫存總計93.21萬噸，環比增加11.2%，同比下降22%。節前整體庫存累庫斜率偏低，一方面市場主動、被動冬儲參與度不高，大部分仍處于主動去庫階段，另一方面，1與份省內整體供應端處于偏低水平。節后仍處于季節性累庫階段，但由于2月份供應端增產力度有限，江蘇省建筑鋼材庫存累庫高度以及斜率依舊跟往年存在較大的差距，但去庫節點依舊要看消費釋放節奏。

五、節后預測

節后從基本面的角度來看，省內鋼材價格具備一定的反彈條件，反彈力度主要受制于下游需求恢復情況和宏觀政策導向。具體來講，根據調研結果2月份整體省內供應壓力不大，出口方面保持較高水平，庫存累庫幅度與斜率遠不及往年水平，市場供需矛盾相對緩和，庫存結構表現尚可；其次2025年冬儲參與度偏低，貨權集中度較高，價格穩定得到一定程度加強，當前市場主要分歧集中在節后剛需成色以及國內外宏觀方面存在諸多不確定因素。宏觀方面，近期資金流動性顯著收緊，人民幣匯率也有所回升，節后或具備降息降準等一系列貨幣寬松的政策條件，同時3月初重大會議陸續兌現財政赤字率提升、特別國債增加額度等等；海外方面，目前看美國對華經濟制裁舉措低于此前的預期，市場情緒或有所修復，但海外方面仍存在較大的搖擺空間。總得來說，省內建筑鋼材價格具備一定的反彈基礎，但上行空間以及持續性仍然取決于下游需求成色和宏觀政策導向。