概述：1月冷軋價格呈弱勢下跌趨勢，月環比下跌25元/噸?；久婵矗?月冷軋板卷樣本鋼廠產能利用率環比下降；冷軋板卷總庫存呈現累庫，但是累庫速度一般，總庫存處于近三年低位水平。展望2月，正直春節假期期間，上旬貿易商全部放假休市，中旬開始才逐步恢復交易，市場成交難有較大放量；不過終端用鋼家電、汽車外環節仍有增量空間，同時近期調研生產企業反饋，2月直供量增幅非常明顯，投放到市場資源或將有限。同時，市場也對2月宏觀政策利好存在較大的預期，認為2月市場情緒有望回暖。對此小編認為2月冷軋價格或震蕩調整為主。

一、冷軋板卷國際市場整體回顧

圖一：國內冷板卷板FOB出口價格 ?數據來源：鋼聯數據

1月冷軋出口價格弱勢調整為主。從市場反饋看1月受國內價格價格下跌影響，出口報價偏弱，出口價格在553美元/噸左右。從調研的情況看，近期國內冷軋出口價格出現反彈，預計2月冷軋出口價維持560美元/噸附近波動。

二、冷軋板卷1月份供應小幅下降

根據Mysteel的調研，截止1月24日的鋼廠生產數據，29家冷軋板卷生產企業產能利用率84.76%，鋼廠周實際產量為85.79萬噸，月環比下降0.36萬噸。從現階段各生產企業反饋的情況看，主要生產企業2月接單預期尚可，預計2月冷軋供應或持平。

圖二：冷軋板卷產能利用率走勢圖 數據來源：鋼聯數據

三、冷軋板卷原材料出口情況

海關總署數據顯示：2024年12月我國冷軋板卷出口總量共計61.62萬噸，月環比降幅5.22%，年同比增幅36.41%。2024年全年我國冷軋板卷出口總量共計767.88萬噸，年同比增幅29.19%。2024年12月我國冷軋板卷進口總量共計15.91萬噸，月環比增幅30.87%，年同比增幅7.1%。2024年全年我國冷軋板卷進口總量共計163.2萬噸，年同比降幅16.83%。

四、冷軋板卷下游需求情況

? ? （一）需求整體尚可 開始季節性累庫

社庫方面：1月23日本網監測26個城市中冷軋板卷社會庫存107.38，周環比增加3.86，月環比增加8.2，年同比(農歷）減少14.72，年同比（公歷)減少11.2。（單位：萬噸）

1月23日本網監測29個城市中冷軋板卷社會庫存176.52，周環比增加5.11，月環比增加10.06，年同比(農歷）減少25.31，年同比（公歷)減少17.08。（單位：萬噸）

圖三：冷軋板卷總庫存走勢圖 數據來源：鋼聯數據

?（二）12月汽車產銷同比大幅增長

隨著2024年步入尾聲，我國汽車市場也交出了年終的一份亮眼成績單。據最新數據顯示，2024年12月，我國汽車產銷量分別達到了336.6萬輛和348.9萬輛，同比分別增長了9.3%和10.5%。這一數據的發布，不僅彰顯了我國汽車產業的強勁韌性，也預示著在全球經濟波動的大環境下，中國汽車市場依然保持著穩健的增長態勢。

圖四：汽車產銷走勢圖 ?數據來源： 鋼聯數據

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五、1月份冷軋板卷現貨價格環比下跌

圖五：全國冷軋均價走勢圖 數據來源：鋼聯數據

? ? (一)冷熱價差環比收窄、鍍冷價差環比持平

1月冷熱價差環比收窄，截至1月末冷熱價差為724元/噸，月環比縮小10元/噸；鍍冷價差月環比持平。從近期市場的情況看，冷熱軋價格均偏強，預計1月冷熱、鍍冷價差或繼續窄幅波動運行。

圖六：冷熱&鍍冷價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據

? ? (二)南北價差寬幅波動 ?北材南下存在機會

從1月整體市場看，南北價差寬幅調整。截至1月底，廣州與上海價差為60元/噸，廣州與天津價差為180元/噸.從價差看，南下資源存在機會。

圖七：冷熱區域價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據

六、2月鋼市預測：2月冷軋價格或震蕩調整為主

供應方面：2月長流程、獨立軋鋼企業接單不錯，月度排單基本滿產。部分國營企業給出的反饋是近期開始組織2月下旬訂單。同時根據市場調研，一季度無檢修計劃。預計2月產能利用率高位運行，供應端無明顯壓力出現。

需求方面：據 Mysteel 調研，從家電行業用鋼量來看，截至 2 月底，調研了解到家電行業樣本企業 2 月份新增訂單量增加的企業占比表現平穩，訂單基本無壓力，市場整體的資源消耗表現景氣度較高。隨著海外市場需求的復蘇和國內消費市場的逐步回暖，家電行業出口和內銷均有望保持增長態勢，對鋼材的需求也將相應增加。

據 Mysteel 調研，從汽車行業用鋼量來看仍有多數企業維持前期訂單，但從新增訂單來看，存在頭部企業訂單飛速增長的現象，而部分縮減訂單的企業雖說占比相對較多，但訂單數新增的企業以主機生產企業為主，足以證明當前的汽車消費需求仍有增速的可能。其次與去年同期相比，25年情況相較去年整體的訂單數并未出現較大增長，說明整體的行業恢復仍需時間慢慢傳遞。同時由于行業消費習慣的轉變，汽車行業的整體發展方向也出現了轉移，所以印證了訂單數并未出現急速增加的原因。從行業的相關情緒來看，目前行業的從業人員依舊保持著較為一般的態度。雖說汽車補貼的力度仍在影響，但整體的行業情況維持著中度稍好的局面。用鋼量也在其他行業當中出現小幅度的增加。2025年汽車以舊換新的補貼政策進一步的催化，刺激了部分消費，一定程度上增加了訂單額度，消費力表現還是不錯的。隨著春節的到來，市場整體的進度也在進行。因此預計2月份汽車行業的用鋼量將會出現小幅的抬升。?

總體來看，目前汽車行業表現稍好，春節期間購車情緒略有增加，部分消費需求被逐步刺激，行業訂單出現兩極分化。新能源車型訂單依舊保持較高速增長，因此預計2月份汽車行業用鋼量或將出現小幅增加的局面。家電行業在以舊換新大背景下，內銷需求得到有效提振，同時基于國產家用電器以高性價比、強大的產業鏈優勢及技術創新能力在闊步出海的過程中表現亮眼，新興市場需求釋放明顯，出口仍較有韌性。2月冷軋供需矛盾點并不突出。同時市場對于2月的宏觀利好預期增加，市場信心尚可。對此我們認為2月冷軋價格或震蕩調整為主。