回顧2024年，國內鋼材價格重心進一步下滑，截止12月31日，Mysteel鋼材絕對價格指數年度均值3837.87點，同比下滑354.9；Mysteel無取向電工鋼絕對價格指數年度均值5096.79點，同比下滑277.63。電工鋼基本面情況看，原料端硅鋼基料成本持續下行、無取向電工鋼供應同比增長7.1%、外貿同比增長6.94%、表觀消費預計增長7.2%。展望2025年，隨著多企業無取向電工鋼新增產能投產以及鋼市持續走弱背景下，國內電工鋼供需矛盾加劇中價格重心或進一步下移。

一、硅鋼熱卷成本跌幅9% 短流程鋼廠利潤進一步壓縮

截止2024年12月調研數據顯示，全年國內硅鋼熱軋基料800牌號平均出廠價格3990元/噸，同比跌幅9%，電工鋼軋硬卷成本相對更高些。從原料電工鋼熱軋卷價格走勢看，近3年來呈震蕩下行態勢，2024年持續走弱9月份筑底有所反彈。短流程生產企業硅鋼熱卷和硅鋼軋硬卷成本占比較高，占電工鋼生產成本80%-90%，因此成本和利潤也受制于原料價格的波動。

2024年國內短流程生產企業成本和利潤整體呈現先抑后揚走勢，1-4月份生產成本和無取向電工鋼出廠價格維持相近走勢，5-6月逐步開始收窄，導致利潤進一步收縮。具體看，2024年平均成本4690元/噸，平均毛利223元/噸（具備備酸洗軋機企業），若采購硅鋼軋硬卷企業平均利潤更低，甚至處于虧損狀態。從近年利潤走勢圖不難看出當前國內短流程硅鋼生產企業毛利相對處于較低水平。

二、全國無取向硅鋼現貨匯總價格均價跌幅6.22%?國企和民企價格先擴大到收窄

無取向硅鋼現貨匯總均價跌幅：據Mysteel統計主流市場數據顯示，2024年800牌號全國匯總均價5006元/噸，同比跌幅6.22%；300牌號全國匯總均價6652元/噸，同比跌幅17.82%。從現貨價格跌幅看，高牌號價格跌幅較為明顯。從市場反饋看，2024年部分國營鋼廠高牌號供應比例有一定增加，市場高牌號競爭激烈，對價格提振形成制約；中低牌號中寶鋼、武鋼、首鋼等國企資源整體價格波動幅度并不明顯，民營企業價格波動較為明顯，民企價格對比最高價和最低價差值1100元/噸，因此，在中低牌號有部分國企價格堅挺，全國價格匯總均值整體跌幅相對較低。

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國企和民企價格先擴大到收窄：從國企和民企價差看，2024年價差呈現逐漸擴大到收窄趨勢。數據顯示，價差最低在1月份80元/噸，最高值在8月份750元/噸，其他小廠價差擴大超過1000元/噸。價差波動明顯一方面是國企資源今年整體價格波動不大，民企價格波動相對明顯。

三、無取向硅鋼供應同比增長7.1% 社庫同比下滑10.29%

Mysteel調研數據顯示： 據Mysteel監測的29家無取向硅鋼生產企業中，共計70條產線，2024年12月份無取向硅鋼生產企業產能利用率85.17%，同比增長2.54%，12月實際產量113.89萬噸，月環比增加3.67萬噸；2024年全年累計產量1314.76萬噸，同比增長7.1%，產能利用率80.81%。全年無取向硅鋼供應同比之所以增長有以下原因：部分新增產線投產，在生產企業達產率有明顯提升，加之部分企業設備技術改良，效率出現明顯提升；無取向硅鋼直接出口和間接出口出現明顯增長，內貿和外貿量有一定改善。

截止2024年12月26日，Mysteel監測全國21城市無取向硅鋼社庫22.75萬噸，周環比降幅2.23%，年同比跌幅10.29%。從市場貿易商反饋情況看，今年整體心態較為謹慎，多維持快進快出節奏，年底基本很少備貨。

四、1-11月份無取向硅鋼出口同比6.94%

海關總署：2024年11月我國無取向硅鋼出口總量6.32萬噸，同比下滑1.89%，1-11月份累計出口72.56萬噸，同比增長6.94%；無取向硅鋼11月份進口總量0.46萬噸，同比下降35.90%，1-11月份累計進口7.02萬噸，同比下滑37.88%。

2024年11月份取向硅鋼出口總量4.73萬噸，同比增長6.74%，1-11月份累計出口59.44萬噸，同比增長32.30%；取向硅鋼11月份進口總量0.65萬噸，同比下滑14.78%，1-11月份累計進口6.81萬噸，同比下滑55.94%。

近五年來我國電工鋼出口量呈先增長后維穩趨勢，我國電工鋼行業經過多年發展沉淀，已具備完善的產業鏈閉環能力及不斷創新改良的技術、品質輸出，使得硅鋼出口市場遍及全球，我國電工鋼主要出口國家或地區包括：印度、墨西哥、意大利、土耳其、越南、韓國、巴西、美國、阿聯酋、泰國等地，不難看出，其中亞洲和拉丁美洲是兩大主要市場，緊隨其后的是歐洲和北美洲。

五、下游電機消費穩中向好 ?全年表觀消費同比預計增長7.2%

無取向電工鋼作為下游電機行業中最重要的原料之一，因為電工鋼產品的特殊性，許多領域無法替代。電工鋼應用領域大類可分為電機行業和變壓器行業，取向電工鋼主要運用于變壓器，而無取向電工鋼主要用于生產電機，而電機的運用領域包括汽車、家電、發電、傳統工業電機、微特電機、軍工、航空、航海等，因此，無取向電工鋼運用領域最廣泛。筆者整理了部分行業相關數據供讀者進行參考：

三大家電行業看，今年來我國三大家電用無取向電工鋼需求量逐年提升，隨著國家對節能降耗政策大力推進，三大家電用無取向電工鋼牌號要求越來越高。據統計數據顯示，2020-2023年空調、冰箱、洗衣機產量呈逐年增長態勢，2023年三大家電產量39154.7萬臺，同比增幅14.34%，2024年1-11月份產量37747.1萬臺，同比增幅7.05%，未來還有一定增量空間。

汽車行業看，無取向電工鋼在汽車上的應用廣泛，是汽車電機的重要材料。汽車發動機部件上的微特電機，主要應用在汽車起動機、電噴控制系統、水箱散熱器以及發電機中；汽車底盤車架上的微特電機，主要應用在汽車電子懸架控制系統、電動助力轉向裝置、汽車穩定性控制系統、汽車巡行控制系統、防抱死控制系統以及驅動動力控制系統中。據測算，目前一輛汽車內含電機數量平均在40臺以上，部分豪華車型達到100臺以上，雖然汽車所需電機數量大，但大多是微型電機，電工鋼單耗較小。與傳統燃油汽車相比，新能源汽車對無取向電工鋼的應用主要集中在驅動電機的需求上面。新能源汽車驅動電機的定轉子鐵芯均采用大量的電工鋼加工、疊片裝配而成。為確保新能源汽車電機全轉速范圍內高效、電機能量密度更高，定轉子鐵芯使用的電工鋼片對鐵損、磁感應強度要求比常規電機更高。從我國近年來汽車產量數據統計顯示，汽車產量呈持續增長態勢，特別是新能源汽車增長較為迅速。

交流電動機供應看，電動機在生活中的廣泛應用體現在多個方面，包括家用電器、交通工具、辦公設備以及工業應用等。?在家用電器中，電動機常用于風扇、洗衣機、冰箱和空調等設備中，提供旋轉動力，使設備正常運行。在交通工具方面，電動機在電動汽車、電動自行車和無人機等領域有著重要應用，提供動力支持。此外，電動機還廣泛應用于辦公設備如打印機、CNC機床和自動化設備中，確保設備的精確控制和操作。在工業領域，電動機用于驅動車床、風機等設備，提高生產效率和自動化水平。電動機產量直接影響我國無取向電工鋼需求，數據統計顯示，2020-2022年我國電動機產量呈持續增長態勢，2023年出現急劇下滑態勢。2023年我國交流電機產量31411.3萬千瓦，同比下幅15.7%，2024年1-11月份累計產量27066.9萬千瓦，同比下幅3.96%，預計今年全年交流電機產量同比仍存在進一步下滑空間，主要原因是在工業電機需求近兩年來開始出現明顯下滑，特別是外貿下滑較為明顯。

風力發電機安裝容量看，風力發電機是將風能轉換為機械功，機械功帶動轉子旋轉，最終輸出交流電的電力設備。風力發電機一般有風輪、發電機(包括裝置)、調向器(尾翼)、塔架、限速安全機構和儲能裝置等構件組成。風力發電機構成也需要無取向電工鋼片，裝機容量大小也決定電工鋼需求量。從近年來我國風力發電機組安裝容量數據看整體呈現向好發展，截止2023年我國風力發電機組安裝容量為44134萬千瓦，同比增長20.77%。隨著近年來“雙碳”政策有序推進，未來我國風力發電裝機容量還有較大增長空間。

結合Mysteel統計數據顯示，2023年我國無取向硅鋼表觀消費1138.5萬噸，截止發稿由于2024年12月份無取向硅鋼進出口數據未公布，筆者預計2024年表觀消費量1220.51萬噸，同比預計增長7.2%。

六、2024年硅鋼行業熱點事件

2024年1月27日，馬鋼一號電工鋼連退機組創產量新紀錄，大夜班電工鋼1號連退以382.1噸破班產紀錄。同時以日產量1052噸打破了該產線2023年3月14日1045噸的日產歷史紀錄。

2024年1月31日，福建新萬鑫取向電工鋼寬帶冷硬卷第一卷成功下線。

2024年2月27日，中普（邯鄲）電磁材料科技有限公司成功摘得邯經出告字〔2024〕03號-1地塊和-2地塊國有建設用地使用權。該兩處地塊位于蘇黃路與趙王大街交叉口西南角，用地性質均為工業用地，用地面積共計30余萬平方米，容積率≥1.2，項目類型為金屬表面處理及熱處理加工。

2024年3月6日，國內首批量產供貨的低碳排放電工鋼系列產品在寶鋼股份電工鋼事業部正式下線，標志著寶鋼股份在長流程制造減碳的又一次成功探索，體現了電工鋼事業部在踐行“四化”“四有”發展道路上的堅定決心。

2024年3月23日，安鋼冷軋（公司）作業部再傳捷報，繼酸軋機組成功軋制出0.2mm冷軋帶鋼后，新材料作業區二十輥軋機再次實現新突破，成功軋制出0.18mm無取向電工鋼，厚度制在0.178-0.183mm之間、板形良好，該產品薄如蟬翼、控制難度極高，刷新了安鋼股份公司極限薄規格無取向電工鋼的軋制記錄。

2024年4月16日南鋼鐵集團安陽基地冷軋（公司）作業部成功軋制0.15mm極限薄規格冷軋電工鋼，標志著安陽基地具備了0.15mm極限薄規格生產能力，也向下一步提升創效能力、搶占高端市場邁出了堅實步伐。

2024年4月20日上午，三寶集團與日本普銳特冶金技術有限公司成功簽訂冷軋電工鋼項目主設備合同，標志著集團冷軋電工鋼項目邁入實質性落地階段。

2024年5月9日，包鋼股份稀土鋼冷軋板材廠無取向電工鋼退火爐降碳減污升級改造項目竣工儀式舉行。該項目是包鋼積極響應鋼鐵行業綠色低碳高質量發展號召，優化品種結構調整，加快培育新質生產力的具體實踐，對助力開發包鋼特色電工鋼產品具有重要意義。

2024年5月15日，取向電工鋼產品結構優化(二步)5#FCL產出第一卷正式卷，寶鋼咨詢電工鋼監理組共同進行見證，標志著項目全線投產，取向電工鋼產品結構優化(二步)項目為上海市重點工程，是寶鋼股份提高電工鋼市場占有率、提升競爭能力的重要戰略項目。

??2024年6月21日，馬鋼冷軋電工鋼二十輥軋機正式投產。作為寶武首臺（套）國產化電工鋼二十輥軋機，該機組投產標志著馬鋼已具備批量生產高端薄規格高牌號無取向電工鋼能力，可以滿足新能源汽車用電工鋼產品、變頻壓縮機和大電機產品的市場需求，進一步提升馬鋼電工鋼產品的品牌力、競爭力。

2024年7月12日，巴西發展、工業、貿易和服務部外貿秘書處發布2024年第33號公告，應巴西國內企業Aperam Inox América do Sul S.A.于2024年1月26日提交的申請，對原產于中國大陸、中國臺灣地區和韓國的無取向電工鋼發起第二次反傾銷日落復審調查、對原產于德國的無取向電工鋼發起第一次反傾銷日落復審調查。

2024年8月7日，寶鋼取向電工鋼又迎來了一個嶄新的歷史時刻。由寶鋼與巨龍鐵芯攜手合作，為濟南西門子能源變壓器有限公司提供國內首臺低碳排放取向電工鋼變壓器鐵心成功下線，其各項技術指標完全滿足用戶需求。這標志著寶鋼低碳排放取向電工鋼已由實際生產逐步轉化到用戶應用。

2024年9月27日，印度商工部發布公告稱，應印度國內企業POSCO Maharashtra Steel Pvt. Ltd.和CSCI Steel Corporation India Pvt. Ltd.提交的申請，對原產于或進口自中國的冷軋無取向電工鋼（CRNO）發起反傾銷調查。

2024年10月3日，廣東中晟電磁科技股份有限公司60萬噸推拉式酸洗機組成功投產。至此，廣東中晟和江蘇中晟兩大生產基地200萬噸/年無取向電工鋼生產能力正式達成，2024年年產量將有望達到全國無取向電工鋼總產量的12.5%。

2024年10月11日，位于婁底經開區的湖南金磁新材料科技有限公司中高牌號無取向電工鋼退火及涂層機組一次性投產成功。該機組采用世界領先的電工鋼連續熱處理技術和裝備，于今年3月動工，7個月時間實現第一卷電工鋼產品正式下線。

2024年10月16日，世界500強、全球鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾（簡稱安米），攜手中國東方集團（香港）投巨資合作打造的新能源軟磁材料項目簽約活動在唐山舉行，這標志著高端、綠色、智能化、數字化的新能源軟磁材料項目，在河北唐山和江蘇常州正式落地、全面推進。據悉，這是近年來歐洲企業在華投資的最大項目之一，也是國內鋼鐵行業引進外商直接投資的最大項目之一。

2024年10月28日，中國電力企業聯合會發布《2023—2024年度全國電力供需形勢分析預測報告》，預計2024年全社會用電量將達到9.8萬億千瓦時，比2023年增長6%左右；2024年全國統調最高用電負荷14.5億千瓦，比2023年增加1億千瓦左右；2024年新投產發電裝機規模超3億千瓦，新能源發電累計裝機規模將首次超過煤電裝機規模。預計2024年僅電工鋼需求量就可達1340萬噸，同比將增長3%。

2024年10月31日，工信部等部門聯合發文《關于加快傳統制造業轉型升級的指導意見》，提出到2027年傳統制造業高端化、智能化、綠色化、融合化發展水平明顯提升，電工鋼行業也不例外，預計在“十五五”期間將迎來高質量發展的新時代。

2024年11月5日，中國鋼鐵新聞網發布文章，指出2024年是我國“十四五”關鍵沖刺年，將促進電工鋼產業高質量發展，也帶來機遇。包括家電及電機出口量持續上升，能效升級三年行動計劃取得了重大成果，新能源汽車產銷量的持續增長，以及國際市場對變壓器、電機、家電需求日趨增長等。

2024年11月7日，四川瑞致電工鋼取得“一種帶鋼分流輸送線”專利，可自動分流不合格帶鋼。

2024年11月12日，湖南華菱漣鋼取得“小凸度電工鋼及其制備方法和應用”專利。

2024年，寶山鋼鐵股份有限公司申請多項專利，如1月12日申請的“一種中頻磁性能優良的高強度無取向電工鋼及其制造方法”，3月1日申請的“一種電動車驅動馬達用無取向電工鋼及其制造方法”，4月30日申請的一種在線連續檢測分析電工鋼鋼卷橫向磁性能差異的方法。

2024年11月18日，鞍山鋼鐵新能源建設項目連續退火產線生產的第一卷新能源汽車驅動電機用電工鋼產品在鞍鋼股份電工鋼事業部成功下線，這標志著鞍鋼在生產薄規格、低損耗、高磁化密度、高強高效的新能源汽車電機用電工鋼產品上實現歷史性突破，躋身行業第一梯隊。

2024年11月21日，柳鋼牌電工鋼第一卷下線，是柳鋼集團與熱聯集團的電工鋼聯合研發中心拓寬鋼企。

11月29日，從中國寶武太鋼獲悉，太鋼成功開發全廢鋼高等級取向硅鋼，并批量應用至高效節能變壓器領域，在提升專業領域技術水平的同時，為推動電力行業高端裝備綠色轉型提供了關鍵材料。

12月6日，中普（邯鄲）新能源用電工鋼連退安裝標段圓滿實現里程碑工期節點——1#連退機組烘爐成功。該項目是河北省邯鄲市重點項目，也是河北普鋼鋼鐵轉行高端新能源硅鋼項目重要布局，建成投產后將極大滿足行業綠色發展和超低能耗需求，填補邯鄲市場電工鋼產品市場空白，為該市產業轉型升級作出積極貢獻。

12月中旬，由馬鋼牽頭組織的安徽省科技攻堅項目——“薄規格高性能無取向硅鋼關鍵技術研究與產業化”項目啟動會召開。由此標志著該項目正式啟動，開啟了薄規格高性能無取向硅鋼技術研發與產業化的新征程。

2024年第4季度以來，河鋼集團唐鋼公司持續堅持以效益為中心，以市場需求為導向，突出“四個更加關注”，持續聚焦高端產品上量。11月份，該公司電工鋼產銷量完成4.5萬噸，環比提升60.71%，創歷史新高。

12月18日，上海市模具行業協會“創意協同 數智模具”行業技術會、七屆二次會員大會暨七屆三次理事會、三十周年慶典會在上海市普陀區舉辦。本次會議上，多位行業嘉賓代表發表主題演講，內容涉及模具成形、模具柔性智造、齒輪模具、模具鋼、低空經濟復合材料技術、機床設備、模具配件等方面。

2025年1月1日，漣鋼在生產薄規格、低鐵損、高磁感新能源產品取得重大進展，省內首卷0.15mm新能源汽車驅動電機用硅鋼產品在漣鋼電磁材料公司1#

七、2025年無取向硅鋼行情展望

爐料及硅鋼熱軋成本支撐減弱。2025年鐵礦石供應步入新一輪增長周期，而需求則處于下行周期之中，鐵礦石供需預計將延續2024年的寬松狀態，在供需寬松的環境下，鐵礦石價格重心大概率繼續下移，而雙焦市場產量過剩壓價。熱卷新增產能將在2025年陸續達產，供應壓力被動升高也將進一步拖累卷價承壓下行。因此，硅鋼原料端成本支撐減弱。

無取向硅鋼供應端壓力依然很大。2025年我國硅鋼供應或迎來增長爆發期，據Mysteel不完全統計數據顯示，2025年取向/無取向硅鋼新增產能預計496萬噸，新增占比加大主要是全流程鋼廠。統計數據顯示，國內全流程鋼廠產能占比高達68%，短流程鋼廠產能占比逐步減少。隨著近年來大宗商品多因素擾動，鋼廠利潤下滑，硅鋼利潤也下滑幅度更為明顯，受制于硅鋼原料成本的短流程小廠生存空間越來越小，筆者認為未來國內硅鋼品種將更加大宗化、規模化，市場競爭取決于成本競爭、品牌競爭。

下游消費行業以價格換:國內電工鋼的主要需求于工業電機、家電、新能源汽車等下游領域和外貿。在工業電機行業，隨著國內制造業的轉型升級和工業自動化的深度推進，對高效、節能電機的需求日益增長，市場規模持續增長，尤其是對高牌號無取向電工鋼的需求。在家電行業，消費升級帶動高端產品需求，使家電產品向變頻化方向發展，對鐵損低、更薄的高端電工鋼需求上升，智能家居設備的興起也將增加對電工鋼的需求。隨著全球經濟的復蘇和新興市場的消費升級，家電出口市場有望繼續保持增長，從而帶動國內電工鋼的間接出口。在新能源汽車行業，預計未來仍將保持高速增長態勢，這將為電工鋼市場帶來巨大的需求，新能源汽車的驅動電機、電控系統等核心部件對電工鋼的性能要求極高，以提高新能源汽車的能效、續航里程和安全性。隨著新能源汽車產業的發展，高端電工鋼的市場需求將持續增加。因此，2025國內無取向硅鋼表觀消費仍有明顯增長空間。

綜合來看，2025年國內電工鋼基本面處于供需雙增態勢，供應增量大于需求增量，短期看行情走勢壓力主要在供應端。