概述：本周焊管市場均價小幅趨強運行，原料帶鋼價格節前上漲明顯，部分市場跟進報價，北方多數市場定于下周中開始放假，節前市場交投稍顯低迷。原料帶鋼價格節前波動幅度仍較大，較為罕見。目前焊管市場來看或將處于頂部上漲空間大于底部下跌空間階段。

一、本周回顧

【價格方面】

本周全國主要城市焊管價格漲跌互現，均價小幅趨強運行。據Mysteel數據顯示：截至1月17日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3726元/噸，周環比上漲6元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4374元/噸，周環比上漲4元/噸。

表1：全國主要城市焊管、鍍鋅管價格匯總(單位：元/噸)

【管廠調價】

本周全國主流焊管廠出廠價格均出現明顯上漲，漲幅30-120元/噸，雖終端都已停產，但管廠出貨量較上周下滑不明顯，在價格上漲的刺激下，貿易商多進行小規模補庫操作。本周管廠產線陸續停產檢修，供應下降，出貨情況尚可，成品庫存累積不明顯。隨著春節假期的到來，管廠和貿易商陸續離市，市場基本進入有價無市狀態，價格將趨于平穩運行。

表2：國內主流焊管廠掛牌價調整情況(單位：元/噸)

【利潤方面】

利潤方面，以天津地區為例，本周焊管利潤空間為2元/噸，周環比增加26元/噸，月環比減少48元/噸，年同比增加24元/噸；鍍鋅管利潤為1.6元/噸，周環比增加6.6元/噸，月環比減少115.6元/噸，年同比增加25.2元/噸。

圖1：近年來鍍鋅管利潤變化情況

【區域評述】

華北市場：本周華北焊管價格以上漲運行為主，其中天津市場4寸*3.75mm焊管價格上調60元/噸，報3510元/噸，天津市場4寸*3.75mm鍍鋅管價格上漲80元/噸，報4160元/噸。本周華北焊管交投不佳，有價無市。市場端，黑色金屬盤面震蕩上行，帶鋼價格趨強調整；供應端，華北周邊多家管廠重點投放區域，處于正常供應，但是已經開始陸續放假，多數到下周三周四放假；庫存端，近期社庫小幅累庫，臨近春節出貨較慢，預計短期內庫存處于相對穩定。下游端，臨近年底，部分項目進入尾聲，工地多是按需采購為主，采購量日益減少。

東北市場：本周東北市場焊管、鍍鋅管價格普遍持穩運行，沈陽市場焊管小幅上調。價格方面，焊管4寸*3.75mm沈陽市場價格3610元/噸；長春市場價格3660元/噸，哈爾濱市場價格3700元/噸。市場方面，本周黑色系期貨整體趨強運行，部分廠家亦偏于挺價，但目前東北市場需求低靡，傳統淡季下，商家成交清淡，市場現貨價格并未跟調。據悉，商家普遍于小年前后放假。原料方面，今日唐山355帶鋼市場價格3320元/噸，周環比價格漲180元/噸，原料價格較為堅挺。

華東市場：本周多數華東地區主流市場焊管、鍍鋅管價格周環比持平，其中南京市場鍍鋅管價格周環比下跌30元/噸，其余主流市場焊管、鍍鋅管價格周環比較上周持平。本周原料價格整體寬幅上漲，原料瑞豐帶鋼價格周環比上漲110-140元/噸，但市場出貨近無，成交接近冰點，商家跟漲動力不足。本周華東焊管社會庫存呈現小幅增長態勢，但整體幅度有限，商家保守進行冬儲，理性應對當下需求現狀。

華南市場：本周華南城市焊管、鍍鋅管價格持穩運行。價格方面，焊管4寸*3.75mm廣州市場價格4010元/噸，環比價格維持不變。鍍鋅管4寸*3.75mm廣州市場價格4830元/噸，環比價格維持不變。市場方面，黑色系期貨本周較強上漲走勢，355帶鋼價格環比上漲180元/噸，主流管廠出廠價小幅上調，近期原料價格雖然上漲，管廠整體產量維持不變，供應端壓力有所減緩。市場方面，華南市場需求反饋一般，市場整體處于供需雙弱格局，疊加臨近過年，終端多數項目處于停工狀態，整體需求不佳，貿易商多對后續行情持謹慎操作。

華中市場：本周黑色系期持續回升，華中市場焊管、鍍鋅管價格整體止跌回穩。隨著春節臨近，下游項目需求釋放逐步停滯，市場陸續休市放假，管廠逐漸開始減產疊加節前市場少量補庫，廠內庫存明顯消化，成交情況反饋不佳，市場調價意愿不強。

西南市場：：本周瑞豐帶鋼價格周環比上漲110元/噸，云南地區帶鋼價格持穩。本周西南市場鋼管價格漲跌互現。管廠方面：焊管產量繼續減少，廠內庫存明顯消化；無縫管廠產量小幅回升，廠庫庫存微幅下滑。市場方面：本周期盤價格震蕩上行，近期西南地區帶鋼價格堅挺運行，管廠價格多隨之上漲，市場整體成交一般，臨近春假期，川渝地區貿易商多以出貨為主，市場整體報價出現分化。目前管廠出廠價格仍舊偏高，再加上部分搶手資源存在缺貨現象，本周貿易商補庫操作增加，西南區域焊管庫存小幅增加。

西北市場：本周西北地區焊管、鍍鋅管價格暫穩。原料方面，本周帶鋼價格持續拉漲，管廠順勢跟漲，幅度在80-100元/噸，市場方面價格暫穩，成交清淡，臨近春節，商家陸續放假，市場對價格關注度不高，庫存方面，本周廠內庫存、社會庫存均處于低位，廠庫難以向社庫轉移，考慮到逐步休市。

二、下周預測

【供應方面】

本周焊管開工率大幅下降，廠內庫存明顯消化。本周焊管產量23.89萬噸，周環比減少5.68萬噸，產能利用率為43.18%，周環比下降10.26%；鍍鋅管產量19.84萬噸，周環比減少4.97萬噸，產能利用率為49.49%，周環比下降12.39%；臨近春節，市場需求明顯減弱，貿易商逐漸開始盤庫準備過年，管廠于20日之后也基本停產放假。本周管廠庫存（含鍍鋅管）為67.02萬噸，較上周下降5.07%，月環比增長5.38%。

表3：全國主要城市焊管、鍍鋅管產量、庫存匯總(單位：萬噸)

【成交方面】

本周全國焊管成交量較上周呈現大幅下降趨勢，從全國日均成交量來看，本周全國日均成交量9049噸，較上周日均成交量減少1861噸，跌幅為17.1%。

表4：Mysteel焊管（含鍍鋅管）成交量(單位：噸)

【市場預測】

節前終端需求幾無，原料帶鋼價格波動幅度仍較大，較為罕見。目前焊管市場來看或將處于頂部上漲空間大于底部下跌空間階段。但實際情況來看，各地貿易商冬儲并不積極，多以協議拿貨為主，且多數商家并未冬儲打算，情緒面仍需政策引導。近期原料帶鋼庫存處于去年同期水平，總量為30多萬噸，供需面矛盾并不突出，綜上，預計下周焊管市場價格或仍處于穩中趨強走勢。

【前瞻觀點】

2024年降息背景下房地產銷售顯著企穩回升，12月季節性回落。2024年物價水平雖然仍處于偏低水平，全年5年期LPR下降60個BP，1年期LPR下降35個BP，此前居高不下的實際利率有所下降，房地產銷售明顯企穩回升。12月銷售同比季節性回落，但還在正值區間，12月M1降幅持續收窄，房地產銷售有望持續回暖。