概要：2024年鋼材各品種價格跌宕起伏，冷軋板卷價格也是上下震蕩，年內價差高達上千元，市場各貿易商虧損嚴重，年內逐漸減少訂貨量，維持低庫存應對市場。而從鋼廠冷軋板卷的產能利用率來看，2024年全年冷軋板卷鋼廠產能利用率高達83%上下，而且在長期維持高產量的背景下，市場庫存卻仍長期處于去庫階段，這也從側面反應出，鋼廠的直供比例增加，而且冷軋板卷的需求相對并不差。下面筆者將從冷熱價差、下游制品的產業數據以及冷軋的出口數據等幾個角度出發，對冷軋板卷進行簡單的分析。

核心觀點：1、汽車家電產量同比上漲，冷軋板卷出口以及汽車家電出口量增長，冷軋板卷內外需求尚可。

? 2、2024年“以舊換新”政策發力，帶動家電汽車等相關產品消費，2025年政策持續發力，冷軋板卷下游需求有增長空間。

一、冷熱價差逐漸擴大

數據來源：鋼聯數據

今年冷熱軋價格雖然上下跨度較大，但是從冷熱價差上來看，今年的冷熱價差長期維持在400元/噸以上，而且近期冷熱價差持續擴大，冷軋板卷相對于其他鋼材品種而言仍有利潤，鋼廠冷軋板卷產能利用率居高不下。從數據來看，今年冷熱價差最低位出現在7月中旬，價差在378元/噸，最高為在年底價差近750元/噸。雖然年中冷熱價差價格較低，但后續隨著鋼材價格回升，冷熱板卷價格上漲，冷熱價差也逐漸擴大，鋼廠利潤有所修復，鋼廠生產積極性也有所提高，2024年冷軋板卷的產能利用率維持在83%附近，產能利用率偏高。

二、下游產品生產數據

數據來源：鋼聯數據

據工信部數據顯示，2024年全年汽車總產量3126.1萬輛，2024年1－11月，全國家用電冰箱產量9588.5萬臺，同比增長8.1%；房間空氣調節器產量24237.4萬臺，同比增長9.4%；家用洗衣機產量10458.2萬臺，同比增長6.3%。從家電與汽車的生產數據中可以看出，我國汽車以及各類家電的生產數據均有所上漲，汽車總生產數據較去年同期上漲3.7%，家電總生產數據同比上漲7.9%。主要原因在以舊換新政策的刺激下，國內內需出現上漲，汽車以及家電的生產數據也是呈現上漲態勢。而作為汽車以及家電主要材料的冷軋板卷的需求也“水漲船高”，下游制品對冷軋板卷的需求尚存，且仍有上漲空間。

三、汽車整車以及冷軋板卷出口情況

數據來源：鋼聯數據

2024年汽車整車出口總量584.7萬輛，2024年1-11月冷軋板卷出口706萬噸。從汽車的整車出口數據以及冷軋板卷的出口數據來看，今年不管是冷軋板卷的直接出口還是下游制品的間接出口均是有所增加。我國汽車產業以及家電產業的產業鏈的韌性與適應性，能夠在全球經濟波動中維持穩定生產。目前2024年各國出臺的反傾銷調查，大多數國家的關稅還未上漲，我國商品價格在出口方面仍有優勢，各商家紛紛以價換量，積極促進出口，今年不論是汽車、家電還是鋼材等各類商品的出口數量均有所增長。從具體數據上來看，今年汽車整車出口數據較去年同比上漲20.5%，冷軋板卷直接出口數據較去年同期同比上漲26.5%。

四、政策持續發力

1、2025年1月8日，國家發展改革委和財政部發布《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，繼續支持冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機等8類家電產品以舊換新，將微波爐、凈水器、洗碗機、電飯煲等4類家電產品納入補貼范圍，將每位消費者購買空調產品最多補貼1件增加到3件，預計政策將進一步刺激居民的家電消費。

2、截至2024年底，按已審核通過金額計算，中央財政安排的1500億元消費品以舊換新資金已基本使用完畢。近日，中央財政已預下達2025年消費品以舊換新資金810億元，支持各地做好政策持續實施的銜接工作。趙辰昕明確表示2025年超長期特別國債用于支持“兩新”的資金總規模比2024年有大幅增加。具體數額將在今年三月會議上向社會公布。

3、發改委、財政部聯合印發《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，延續汽車以舊換新補貼政策。其中，補貼金額與2024年相同，報廢舊車購買新能源車補貼2萬元、購買2.0L及以下排量燃油車補貼1.5萬元；置換舊車購買新能源車補貼最高1.5萬元、購買燃油車補貼最高1.3萬元。此外，對舊車的定義擴大到了2012年6月30日前上牌的汽油乘用車、或2018年12月31日前上牌的新能源乘用車等。