概述：回顧2024年，整體可用淡季不淡，旺季不旺概括，主要原因或在于房地產行業占全品種鋼材需求的權重降低。市場需求不及預期，商家操作上被迫選擇以價換量來去化庫存，價格重心不斷下移，行業多數面臨虧損窘境。而展望2025年，河北地區建筑鋼材市場或存邊際改善預期，主要在于需求上房地產市場下行速度放緩且有觸底預期以及河北本地新開工建設項目投資總額數量可觀，而建筑鋼材供給上鋼廠仍存減產轉產預期；疊加今年年初庫存處于低位，供需矛盾并不明顯。展望2025年鋼材市場，需求可能呈現小幅回落態勢，全年均價繼續下移。雙焦方面，供給仍然有一定壓力，整體價格重心下移，但底部仍有支撐；需求保持韌性，低庫存低供給來匹配需求或成為市場主旋律。

一、2024年回顧

1.河北建材市場價格走勢分析?

回顧2024，整體可用三階段來概括：

第一階段：1-4月需求釋放不及預期，現貨價格持續下跌，波動區間3890-3390元/噸，跌幅500元/噸。

第二階段：4-8月交易復產預期，原料價格強勢，由于價格下跌，河北本地鋼廠大量減產，前期庫存去化明顯，供需矛盾減弱。同時隨著市場情緒面好轉，同時需求釋放加快，市場交易量價齊升，建材去庫速度加快，價格波動區間3380-3720元/噸，漲幅340元/噸；

第三階段：9月中旬至12月，庫存逐漸去化，前期利空出盡后，隨著9.24、9.26政策陸續出臺，市場迅速上漲后回歸理性，隨著供需博弈平衡，現貨價格上漲后大幅回落，波動幅度670元/噸。螺紋鋼進入被動去庫模式，熱卷壓力持續緩解，且進入12月，隨著鋼廠的減量生產，庫存去化明顯，疊加政策組合拳利好金融盤面，價格回升且有較強韌性。

另外值得一提的是，河北地區建筑鋼材價格在2024年多次成為市場關注焦點，本地價格多次沖擊全國最高價以及最低價，年內價格低點甚至觸及近5年低點；年內幾波上漲行情期間，周邊地區、東北材大量流入，甚至出現南材北上的情況。

2.區域價差持續收縮

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2024年南北價差持續收縮，價差在0-120元/噸之間運行，相較去年大幅收縮。4月-10月中旬價差甚至出現倒掛，倒掛幅度在-10至-220元/噸。回到11-12月杭州-北京價差倒掛結束，回歸正常，價差在30-190元/噸之間運行。2024年南北價差在大部分處于倒掛狀態，一方面在于上半年南北方需求差異，北方展現了其需求韌性，以及南方地區的多雨天氣壓制了一部分需求；另一方面則是北方地區的鋼廠多次減產使得北方供需矛盾較為緩和，市場多次出現上漲行情。

3.社會庫存量有明顯下移

相較往年，庫存量較前兩年有明顯下移，建筑鋼材市場庫存較往年降庫明顯，特別是12月，季節性淡季來臨，但今年暖冬需求尚可，疊加鋼廠減產，庫存水平處于歷年低位。

從圖中數據看，2024年整體呈現去庫趨勢，全年庫存整體不斷下降。2024年的上半年和下半年庫存量差異較為明顯；核心原因還是在于2024年年初積累了大量庫存，后期需求不及預期價格多次大跌，導致經營企業虧多賺少，信心受挫，導致后續的經營策略以降庫存或保持低庫存為主，進而導致庫存再無高企情況出現。

4.2024年鋼材產量減量明顯

2024年京津冀區域鋼廠螺紋鋼產量下滑明顯，同比2023年減少286萬噸，降幅18.43%。焦炭和鐵礦石等原料供需寬松格局越來越明顯，價格也不再像去年那樣堅挺，下跌幅度較大，對鋼材的成本支撐作用弱化，但鋼廠并沒有因為生產成本的下移而增加產量，雖然利潤情況有好轉，但鋼廠自律性有體現，鋼廠以銷定產，產量處于合理范圍區間。

二、2025年建筑鋼材市場展望

需求：一方面，由于房地產市場仍有走弱預期，2025年或仍難言好轉，今年新開工面積及拿地面積均有所下降，有大量的待售面積亟待消化，預計2025年房地產行業或難有亮眼表現。單在收儲以及棚改的托底下，預計對鋼材需求有一定托底的作用，能在一定程度抵消房地產行業下行帶來的鋼材消費減少，但由于此類終端需求對于鋼材消費量及拉動作用弱于房地產新開工，預計全年鋼材消費總量有所下降。

另一方面，隨著我國的房地產行業調整逐步深化，同時，傳統基建存量有限和“新基建”的快速發展，建筑鋼材相關下游行業進入多元化發展，建筑鋼材的物理可替代性增加，建筑鋼材使用比例逐漸下降。據河北省發展和改革委員會1月初消息，今年將實施703個省重點建設項目，總投資1.5萬億元，因此基建方面會有一定的托底作用。

供給：2025年鋼廠或仍將保持今年按需生產、隨產隨調的節奏。考慮到當前北方鋼廠資源南下較往年壓力加大、甚至南材北上，市場冬儲情緒不高的弱勢現狀，及地產行業政策主基調仍以去庫及化債為主，預計來年建材產量或仍存減量空間。

具體而言，隨著河北區域鋼廠資源投放量進一步小幅下降，以及鋼廠直供比例進一步走擴，進而市場流通鋼材量或進一步減量。

庫存：庫存絕對值或進一步下降。品種轉型及行業出清還將繼續，同比或將下降7%左右，重點需要關注碳指標實現行政控產的可能性。建筑鋼材庫存仍將刷新低點，但去庫幅度將有所收窄。而由于今年屬于暖冬，春節前后需求始終可觀，庫存去化流暢。另一方面由于冬儲價格高企，今年商家主動冬儲興致平平，商家儲存量將大幅減少，預計今年庫存高點或較去年有40%-50% 的降幅。

價格：2025年，價格重心或仍下移。礦石、焦炭、廢鋼供應預期均增加，鋼廠成本因此有望下降。生產端來看，由于長期虧損、鋼廠生產積極性已然減弱，隨著減停產鋼廠的增多，建材產量將趨于平衡，產銷關系得到緩和，鋼廠利潤則將迎來修復，有望轉為短虧長盈狀態，預計利潤區間在-150元/噸至300元/噸之間。2025年國內由于需求仍有下降預期疊加外貿變數較大，商戶或不得不以價換量尋求庫存的快速去化，最終導致價格重心不斷下移。

展望2025年各項指標，建筑鋼材表觀需求同比將繼續下降，出口高、內需低、供應低、庫存低，供需關系進入新階段，淡旺季的供需差轉換加快，價格調整節奏也將變得更快，預計2025年河北的鋼材價格將更加頻繁的沖擊全國價格高點，給企業的機遇與挑戰并存，企業盈利能力將提升，預計利潤區間在-100元/噸至300元/噸之間。隨著各項利空因素的消化，下半年或將迎來轉機。