概述：2024年，河南電熔鎂鋁尖晶石價格主要受原料氧化鋁帶動，上半年呈現穩中偏弱態勢，主要由于出口限制政策，以及原料價格波動，整體需求疲軟；受電解鋁行業需求帶動影響，下半年原料氧化鋁帶動上漲，加之由于階段性的缺貨，各生產企業積極性不高，臨近年底出現規格不全的現象，但整體需求市場仍不及預期。

一、2024電熔鎂鋁尖晶石市場價格回顧

圖1:2024年尖晶石價格走勢

2024年上半年，電熔鎂鋁尖晶石進入上漲態勢，從1月中旬到3月初價格呈平穩走勢，增幅在1.96%，從3月初到5月中旬價格呈下降趨勢，降幅在1.94%，從5月初到7月初，較前幾個月來看，增幅明顯，且增幅在3.92%；直至11月底，尖晶石價格7000元/噸，整體市場報價趨于穩定，從年初的5200元/噸，到24年年末的7100元/噸，漲幅在36.5%，處于全年內最高點，甚至五年內最高點，主要原因在于，原料成本帶動尖晶石上漲，二是因為年內出口訂單帶動，企業間斷性生產積極性提高。

二、上半年電熔鎂鋁尖晶石成本分析

圖2：2024年氧化鋁價格走勢

氧化鋁價格從上半年4月中下旬最低價3700元/噸，到12月底5774元/噸，呈現較大幅度的增長且漲幅在5.4%，12月后回落，年后仍舊有較大降價空間，整體一年的尖晶石原料氧化鋁呈現強支撐態勢。

三、下游市場開工下行? 整體市場需求較弱

圖3：2024年水泥產能利用率

圖4：2024年浮法玻璃產量

尖晶石是水泥回轉窯制品、玻璃窯爐制品的原料，2024年水泥產能利用率震蕩運行，但從整年的水平來看，整體產能利用率仍處于低水平，窯爐開工率下降，對尖晶石的消耗量減少，從玻璃行業來看，以浮法玻璃為例，24年的整體產量處于下降階段，玻璃行業的供應端較弱，側面反映出整體市場開工情況處于低位水平，對窯爐設施的防護的維修周期拉長，尖晶石的用量減少。

四、總結預測

2025年，從供應端來看，市場伴有部分轉產企業的加入，整體市場供應尚且充足，但下半年，河南大部分生產企業開工情況有所下滑，但由于氧化鋁原料難買且高位，致使電熔鎂鋁尖晶石生產企業挺價售賣，伴隨下游耐材制品企業需求指標不同且細化，企業間競價現象明顯。

從需求端來看，下游終端鋼廠、陶瓷等企業產量有所縮減，國內對尖晶石的需求量減少，但從出口方面來看，據客戶反饋，目前大多為老客戶年前采貨訂單，整體國外市場情況疲軟。綜合來看，預計2025年電熔鎂鋁尖晶石價格將震蕩偏弱運行。