回顧12月份，上半月期貨提振現貨價格穩步上行，呈現探漲態勢；下半月漲勢逆轉，沖高后逐步回落，在此期間華南鋼材價格一度躍居全國高位。雖然正值傳統消費淡季，但市場活躍度并未陷入預期中的低迷狀態。春節臨近，1月華南鋼價走勢備受關注，下面筆者作簡要分析，僅供參考。

一、12月華南地區鋼價震蕩下跌

表1：12月華南各品種價格漲跌一覽表 （單位：元/噸）

從表1數據顯示，截止12月31日，華南地區主要城市螺紋鋼均價在3618元/噸，較月初均價上漲35元/噸，漲幅0.98%；華南地區主要城市熱卷均價在3503元/噸，較月初下跌97元/噸，跌幅2.69%；華南地區主要城市冷軋均價在4267元/噸，較月初上漲30元/噸，漲幅0.71%；華南地區主要城市中厚板均價在3820元/噸，較月初下跌17元/噸，跌幅0.43%；華南地區主要城市槽鋼均價在3620元/噸，較月初下跌70元/噸，跌幅1.90%；華南地區主要城市廢鋼采購均價在2223元/噸，較月初下跌42.5元/噸，跌幅1.88%。

二、12月華南地區鋼材庫存降幅放緩

表2：12月華南地區各品種庫存表（單位：萬噸）

截止12月31日，華南地區主要城市鋼材庫存總量為161.07萬噸，較月初減少11.68萬噸，跌幅為6.76%。數據顯示11月份各主要城市鋼材庫存降幅月環比已漸放緩。

三、后期行情走勢預測

原料端，在當前政策空窗期，原料市場交易邏輯回歸基本面。鋼廠冬儲采購已接近尾聲，但成材端需求低迷，導致生產企業原料補庫意愿不強。這使得焦炭價格在經歷五輪下調后，年前第六輪降價或有望落地，焦炭市場供需矛盾進一步加劇。同時，高爐廠年度檢修將按計劃陸續進行，鐵水產量仍有小幅下降空間，鐵礦石需求或持續下滑。在供強需弱的格局下，鐵礦石價格重心有望下移。本月原料市場主要受成材需求疲弱拖累，價格呈現下行趨勢。

供應端，華南地區鋼廠生產狀態呈現分化態勢。短流程鋼廠方面，由于生產利潤尚可，生產時長維持在12-15小時，促使華南電弧爐鋼廠產量攀升至年內峰值。長流程鋼廠基于全年效益考慮，營銷策略重心逐步向鋼坯外銷與加快完成海外訂單轉移，以削減虧損，致使部分品牌出現規格、貨源短缺現象。另據 Mysteel 調研，電爐廠多計劃于本月中旬集中停產檢修，屆時供應規模將顯著收縮。若春節后華南地區新開工項目數量與24 年持平乃至增長，在供需錯配預期之下，鋼價有望小幅提振。

需求端，目前終端下游已進入趕工沖刺階段，采購節奏明顯提速。隨著春節臨近，本月上旬，部分在建工程也將陸續竣工收尾，市場商戶工作重點轉為資金回籠，相繼暫停項目供貨。與此同時，建筑企業多數于中旬安排停工休假，工人返鄉潮來臨，施工材料消耗放緩，需求在短期內將出現急劇下滑態勢。

庫存方面，華南地區12月份樣本貿易商日均成交量約為4.43萬噸，環比上月日均降幅為0.22%。而華南地區總庫存為161.07萬噸，月環比減少10.13%，年同比上升33.05%，意味著后續兩周內仍有去庫的可能。另受利空資訊擾動，商戶雖然寄希望于冬儲價格下探至心理預期價位，但從現實基本面來看，價格難出現大跌行情。因此，市場主體冬儲積極性低迷，春儲意向悄然上升，臨近本月末庫存累庫速度將加快。

綜合來看，本月國際政治聚焦于海外高層領導政權交接，引發市場對潛在利空政策落地節奏的關注，致使鋼材價格下行壓力增大。與此同時，在供需雙弱格局之下，華南地區鋼材價格短期內難尋單邊方向突破，維持于窄幅震蕩態勢。