回顧2024年12月份，市場建筑鋼材價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩的行情走勢。對比于全國其他市場，12月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規(guī)格理計(jì)的網(wǎng)價(jià)均價(jià)為3402元/噸，較2024年11月份均價(jià)下移了約28元/噸，單次行情最大累計(jì)漲跌幅均為60元/噸。供應(yīng)與資源方面，12月湖北省內(nèi)鋼廠呈現(xiàn)螺紋鋼與盤螺產(chǎn)量與廠庫月環(huán)比均有所下降的表現(xiàn)。結(jié)合成材均價(jià)下移幅度與原料均價(jià)的下移幅度基本相當(dāng)來看，鋼廠月均生產(chǎn)經(jīng)營狀況或暫無明顯改善的表現(xiàn)，部分鋼廠點(diǎn)對點(diǎn)的經(jīng)營狀況或尚處小幅盈利的態(tài)勢。在此背景下，省內(nèi)鋼廠螺紋鋼與盤螺產(chǎn)能利用率表現(xiàn)維持回落的調(diào)整態(tài)勢。需求方面，12月成交總量與日均成交量月環(huán)比有所減少，分品種來看，表觀消費(fèi)量月環(huán)比呈現(xiàn)螺增盤降的態(tài)勢。進(jìn)入2025年1月份，省內(nèi)鋼廠供應(yīng)是否維持相對低位，社庫資源壓力如何，市場價(jià)格會否呈現(xiàn)低位上漲態(tài)勢的表現(xiàn)？筆者綜合幾方面因素進(jìn)行簡單探討。

一、12月武漢價(jià)格較周邊相對堅(jiān)挺 ?省內(nèi)鋼廠供應(yīng)暫無壓力

從區(qū)域同類鋼廠價(jià)格對比來看，12月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價(jià)較長沙約高51元/噸，月環(huán)比價(jià)差呈現(xiàn)正差擴(kuò)大；較南昌約高89元/噸，月環(huán)比價(jià)差正差擴(kuò)大；較上海約低19元/噸，月環(huán)比價(jià)差負(fù)差縮小；表明12月份華中區(qū)域市場價(jià)格較華東區(qū)域市場的價(jià)格表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，另武漢市場整體價(jià)格調(diào)整幅度較周邊關(guān)聯(lián)市場的調(diào)整幅度更具抗跌態(tài)勢，而上海市場現(xiàn)貨價(jià)格相對于主力合約盤面價(jià)格維持升水的態(tài)勢，或意味著可采取盤面逢低買入套期保值的策略去觀察市場預(yù)期。但隨著市場因春節(jié)臨近逐漸進(jìn)入有價(jià)無量的行情階段，期現(xiàn)價(jià)格或呈現(xiàn)相互收斂行情，這應(yīng)對現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步無量拉漲形成抑制。

排產(chǎn)方面，14家鋼廠中，截止至12月末，湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼合計(jì)產(chǎn)量月環(huán)比減少2.42%，年同比減少23.15%；線盤合計(jì)產(chǎn)量月環(huán)比減少20.39%，年同比減少42.51%。從12月份省內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能利用率來看，省內(nèi)鋼廠螺紋鋼與盤螺產(chǎn)能利用率表現(xiàn)繼續(xù)維持回落調(diào)整的態(tài)勢。

根據(jù)生產(chǎn)成本角度來看，2024年12月份以來，焦炭、廢鋼均價(jià)月環(huán)比均有不同程度的下跌，價(jià)格跌幅以焦炭相對最大；但鐵礦石均價(jià)月環(huán)比小幅上漲。結(jié)合12月成材價(jià)格窄幅震蕩的行情對比來看，鋼廠成本雖有小幅下移，但鋼廠月均生產(chǎn)經(jīng)營狀況或暫無明顯改善的表現(xiàn)。進(jìn)入1月，據(jù)悉省內(nèi)鋼廠個(gè)別建筑鋼材產(chǎn)量環(huán)比維持相對偏低水平，而個(gè)別鋼廠則維持高爐輪修計(jì)劃，從而因鐵水不足對相應(yīng)建材產(chǎn)量維持偏低供應(yīng)，具體將保持效益較好的高端板材為主，加之春節(jié)假期短流程鋼廠多有停產(chǎn)計(jì)劃，這將使省內(nèi)鋼廠產(chǎn)能利用率的表現(xiàn)維持相對低位釋放的預(yù)期，省內(nèi)供應(yīng)暫無壓力。

二、月內(nèi)廠庫與社庫雙降 ?供應(yīng)縮量幅度大于需求縮量 ?

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)口徑跟蹤了解，截止至12月27日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在13.01萬噸左右，周環(huán)比減少約3.82%，月環(huán)比減少約30.09%，年同比減少約34.62%；整體較2023年1-12月的平均庫存量減少約56.36%；較2024年1-12月的平均庫存量減少約54.64%；武漢線盤品種庫存總量約在1.36萬噸左右，周環(huán)比減少約21.84%，月環(huán)比減少約42.13%，年同比減少約69.84%；整體較2023年1-12月的平均庫存量減少約75.45%；較2024年1-12月的平均庫存量減少約74.48%。省內(nèi)鋼廠建筑鋼材庫存總量約7.95萬噸，周環(huán)比減少13.30%，月環(huán)比減少38.80%，年同比減少45.51% 。

從數(shù)據(jù)變化來看，在供應(yīng)有所回落的情況下，12月武漢市場鋼廠庫存與社會庫存變化呈現(xiàn)雙降的態(tài)勢。表明市場備庫情緒仍較謹(jǐn)慎，省內(nèi)資源庫提向廠發(fā)模式的切換繼續(xù)過渡，后期市場進(jìn)入年末累庫周期，社庫變化需注意外材資源的補(bǔ)充，尤其北方相對低價(jià)資源的到貨或使后期資源間形成博弈。截止至12月末，整體廠庫與社庫數(shù)據(jù)基本處于近四年來同期低位，庫存壓力相對較小。進(jìn)入1月份，鋼廠產(chǎn)能利用率釋放或處于年內(nèi)低位水平，整體累庫預(yù)期存在一定韌性，另隨著鋼廠減產(chǎn)預(yù)期落地，省內(nèi)鋼廠若采取自儲，則出臺冬儲政策可能性不大。

再從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至12月31日，12月份22個(gè)工作日的合計(jì)成交量環(huán)比2024年11月份21個(gè)工作日的合計(jì)成交量減少2.05%，日均成交量環(huán)比減少6.51%；從年同比來看，今年12月份22個(gè)工作日同比2023年12月份21個(gè)工作日的合計(jì)成交量減少17.07%，日均成交量減少20.84%。

從月環(huán)比數(shù)據(jù)來看，12月的需求在年末涉及關(guān)賬與收款為主的背景下，萎縮幅度相對較小，這支撐整體價(jià)格水平于月內(nèi)呈現(xiàn)窄幅震蕩的表現(xiàn)，也表明供應(yīng)縮量幅度較需求縮量更大。但從年同比數(shù)據(jù)來看，表明市場維持縮量態(tài)勢，且降幅仍達(dá)兩位數(shù)的水平，因此進(jìn)入1月份，在供需雙弱的預(yù)期下，現(xiàn)貨價(jià)格不應(yīng)出現(xiàn)大漲大跌行情，或維持窄幅震蕩的預(yù)期。

綜上所述，湖北市場或由鋼廠自主調(diào)節(jié)，廠庫與社庫壓力均不大，需求表現(xiàn)維持縮量的基本面格局向鋼廠供應(yīng)進(jìn)一步趨緩，無冬儲政策背景下鋼廠自儲或商家被動冬儲，累庫存一定空間韌性，市場供需雙弱的基本面格局轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)1月份武漢市場建筑鋼材價(jià)格或呈現(xiàn)抗跌區(qū)間的窄幅震蕩行情的預(yù)期。