2024年，英鎊對美元匯率可以用由升轉降來描述。綜合考慮特朗普上臺執政、美國新的關稅政策、美英在通脹上的情形差別和兩國央行的政策差異，以及兩國宏觀經濟形勢的不同等因素，大致可以推斷，2025年，英鎊對美元匯率大概率延續2024年最后一個季度的承壓趨勢，繼續在1.20—1.30美元兌1英鎊之間震蕩，不太容易突破2024年高點，即1.34美元對1英鎊的水平。

英鎊對美元匯率2024年：前升后降

延續2023年強勢英鎊的趨勢，2024年前三個季度，英鎊對美元匯率不斷上升，最高水平一度達到1.3434美元對1英鎊。但到了2024年最后一個季度，隨著美元走強和英國經濟增長停滯，英鎊對美元匯率從高點開始下跌，目前大致在1.26美元對1英鎊左右。從全年來看，2024年年初和年尾英鎊對美元匯率大致在維持在基本相同的水平。

英鎊對美元匯率這一前升后降的態勢，與英國經濟全年的增長態勢基本吻合。英國國家統計局的數據顯示，2024年第一季度，英國經濟環比增長0.7%，第二季度環比增長0.4%。英國經濟在2024年上半年的表現，不僅意味著2023年的經濟陷入技術性萎縮狀態的結束，而且大大超出了市場預料，由此，英鎊對美元匯率獲得強有力的支撐。2024年9月中下旬，英鎊對美元匯率創出該年度的新高，即1.3434美元對1英鎊。但隨著英國經濟增長動能的逐漸失去，英鎊對美元日益走低。英國國家統計局數據顯示，2024年第三季度，英國經濟環比增長為零。英國央行預計，第四季度英國經濟的增速環比也將為零。由于經濟增長乏力，英鎊對美元匯率也在2024年最后一個季度不斷下跌。

英鎊對美元匯率的走勢也和美英兩國在通脹的形態和兩國央行的貨幣政策密切相關。盡管2024年英國央行僅僅在8月和11月分別降息了25個基點，在幅度上明顯低于美聯儲。但在2024年最后一個季度，美聯儲貨幣政策更加趨向鷹派，而英國央行更加趨向鴿派。在2024年12月份的貨幣政策會議上，盡管英國英國央行做出了維持4.75%基準利率不變的決定，但在9名成員中，有3名成員投票支持降息。英國央行行長安德魯?貝利（Andrew Bailey)表示，未來還將逐步降息。美英基準利率的利差不利于英鎊對美元匯率。

英鎊對美元匯率2025年將繼續承壓

2024年，英鎊對美元匯率先升后降。2025年，英鎊對美元匯率將延續2024年底的承壓態勢，全年難有大的反擊機會。因為，利于英鎊匯率的支撐因素基本都衰弱了。

首先，2025年英國經濟難言樂觀。從供給角度來看，2025年英國的投資、消費和凈出口都無法實現顯著改善。根據財政預算，英國政府的公共支出在2025年將明顯增長，推動投資于GDP的占比走高。但與此同時，英國政府的公共支出將“擠出”私人投資的增長，從而使得整體上投資支出占GDP的比例基本與近些年的水平基本持平。

在消費領域，英國零售商協會的首席執行官Helen Dickinson指出，英國消費者信心低迷和能源費用上漲顯然削弱了英國居民在非食品方面的支出。英國食品雜貨協會（IGD）的首席執行官Sarah Bradbury指出，由于眾多英國居民仍然專注于預算，即便在消費旺季，消費者的消費行為仍是謹慎的。在凈出口上，美國的加稅政策將使英國的GDP總量減少一個百分點。英國工業聯合會（CBI)將英國2025年的增長預期由此前的1.9%下調至1.6%。

其次，英國央行與美聯儲的貨幣政策差異，使得英鎊對美元匯率走弱。英國商會在其最新的經濟預測中表示，到2025年底，英國基準利率將降至4%。這也就意味著，英國央行明年至少有三次分別降息25個基點的機會。對于美聯儲來說，由于特朗普的關稅政策，美國通脹水平可能走高，美聯儲降息將更加趨于謹慎，降息幅度應該不及英國央行。兩國利差的縮小，將使英鎊對美元匯率承壓。

最后，特朗普的關稅政策將沖擊英國出口。美國是英國的最大出口市場。特朗普的關稅新政將使得英國出口更為艱難。同時，作為英國出口第二大市場的歐盟，雙方還面臨著邊境登記和管理方面的繁瑣問題，難以取得有效突破。英國出口的萎縮，將使得英國經濟增長進一步失去動能。

綜合考慮上述因素，2025年，英鎊兌美元匯率大概率還將在1.20—1.30美元兌1英鎊的區間內震蕩，在價格上可能是英鎊會相對美元繼續下跌。