站在年末的尾端，這一年，春賞百花秋觀月，夏沐涼風冬聽雪，四季交疊，回顧今年鋼材市場也是瞬息萬變。2024年東北中厚板行情整體供大于求，內需消化能力弱，呈現出一個探底回升的價格走勢，整體來看今年東北中厚板現貨價格處于近三年的價格低位，全球經濟衰退、國外各個國家對我國的反傾銷政策四起、國內產能過剩內需疲軟等的共同作用下，導致鋼材市場整體呈下滑趨勢，雖然四季度價格稍有回升，但是也是捉襟見肘。那么對于即將到來的2025年，東北中厚板價格走勢將如何演繹？本文將從區域價差、供給、需求、宏觀等方面簡要分析。

一、區域價差收縮明顯

圖1：近兩年沈陽中厚板與唐山中厚板價格走勢圖

圖2：近兩年沈陽中厚板與上海中厚板價格走勢圖

根據Mysteel數據調查顯示，2023年全國中厚板日均價年均值為4189元/噸，2024年全國中厚板日均價年均值為3766元/噸，均價下滑423元/噸，2024年中厚板價格較2023年整體趨弱。

圖1顯示，東北與華北價差于四季度開始逐漸收縮且維持20-40元/噸的價差，突破近三年來的價差低位，2023年兩地平均價差為105元/噸，2024年兩地平均價差為86元/噸，環比下滑18.1%，兩地價差收縮明顯。四季度唐山地區鋼廠排產原因，市場普中板普遍缺貨，低合金錳板集中排產發貨，市場普中板缺貨資源加價售賣，反觀東北地區進入淡季的速度快于其他區域，需求的逐步下滑使價格上漲承壓，導致兩地價格逐漸收縮，甚至于2024年11月12日、13日價差縮小至0元/噸，華北中板資源進入東北區域不再有優勢，兩地區域內部消化庫存，社會庫存逐漸累積，價格上漲乏力。

圖2顯示，東北地區與華東區域價格走勢基本一致，上半年整體價格高于全國平均水平，下半年整體價格低于全國整體水平，從圖中可以清晰的看出今年一季度開始兩地價差逐漸擴大并維持在86.18元/噸左右，下半年區域價差逐漸收縮且低于兩地價差正常水平，甚至于年末開始出現持續性的倒掛。進入四季度東北市場活躍程度弱于華東市場，由于東北天氣原因下游停工時間早于南方，需求逐步疲軟，高價資源接受程度不高，現貨資源漲價乏力，兩地價格出現倒掛。

二、供需矛盾累積環比往年不明顯

1、供給方面

北方大區現有中厚板產線27條，從2024年12月27日統計數據來看，中厚板產線在產24條，整體實際產量75.42萬噸，開工率為81.08%，產能利用率為112.84%，鋼廠庫存11.07萬噸。12月在2024年中整體產量中處于高位，原因為三季度北方鋼廠集中檢修減產，四季度陸續恢復生產，9月份產量一度下滑至64.91萬噸，四季度環比三季度增漲16.2%。

2、 庫存方面

上圖可以看出，四季度中厚板庫存逐漸呈上升趨勢，慢慢恢復至正常水平。三季度由于各方面因素影響成材價格大幅且持續的下滑，貿易商及鋼廠虧損嚴重，鋼廠被迫檢修產線，鋼廠產量下滑，社庫隨之逐漸收縮至8.73萬噸，較上半年平均水平下降4.8萬噸，導致市場普板資源出現缺貨現象。2024年四季度東北地區中厚板庫存量低于2023年，四季度整體庫存環比2023年下降28.82%，這一定程度上緩和了今年四季度東北的供需矛盾，呈現在價格方面就是東北中板現貨價格上有頂下有底震蕩運行。

三、消費量無明顯下滑趨勢

雖然今年價格方面明顯不如去年，但是今年消費量并不遜色于去年，國內內需還是有一定支撐。2024年月均消費量為650.93萬噸，環比2023年增加0.25%，四季度在各種宏觀政策的支持下消費量增加27.89萬噸，內需仍然存在，供需矛盾不能明顯累積是對價格的有力支撐，成材價格下跌動力不足。

四、總結

宏觀方面 ?目前國內經濟正面臨周期轉換，12月份兩個會議落地后，市場預期拉長，暫時處于宏觀真空期內，該階段或延伸到春節節前，節后或能迎來新一輪的政策預期情況。經過12月份會議指導看出，2025年地方仍以化債工作為主，且隱債監管力度加強；美聯儲第三次降息后，給予市場2025年降息節奏放緩的強預期，不過美國換屆上臺后，2025年有增加出口關稅的預期，后續還需持續關注政策變動。

總結來看，2025年1月份東北區域中厚板供應維持，鋼廠檢修減產的預期不大；需求端，臨近年關，下游接單放緩，停工停產陸續增多，對于明年行情預期持觀望態度，冬儲意愿不高，供需矛盾逐漸累積，對現貨資源價格上漲形成掣肘；東北中板社庫增幅低于往年，供需矛盾累積并不明顯，這在一定程度上限制了現貨價格的下行空間。預計2025年1月東北中厚板現貨價格震蕩調整運行，不會有很大的浮動空間。