概述：2024年上海建筑鋼材市場(chǎng)呈前高后低態(tài)勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格重心整體下移。上半年工地資金偏緊，需求延遲復(fù)蘇，疊加冬儲(chǔ)庫(kù)存相對(duì)高位，現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力較大，價(jià)格整體下挫，至5月份在鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈。然而需求同比處于偏低水平，在價(jià)格反彈，鋼廠利潤(rùn)轉(zhuǎn)好的情況下，生產(chǎn)積極性有所提升，供需矛盾逐步加深，6月份市場(chǎng)價(jià)格再次下行，并跌至年內(nèi)低點(diǎn)3110元/噸（以上海中天抗震螺紋鋼18規(guī)格價(jià)格為例）。隨后在鋼廠全面虧損，大面積停減產(chǎn)及政策向好預(yù)期下，市場(chǎng)逐步企穩(wěn)反彈，9月24日國(guó)新辦會(huì)議召開，政策利好提振市場(chǎng)信心，現(xiàn)貨回升至年內(nèi)次高點(diǎn)3710元/噸。由于市場(chǎng)預(yù)期值偏高，但建筑業(yè)需求量轉(zhuǎn)為實(shí)物增長(zhǎng)量仍需時(shí)間，國(guó)慶歸來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)回歸基本面，價(jià)格高位回落，整體呈區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)運(yùn)行。展望2025年，政策利好將逐步兌現(xiàn)，需求下滑幅度有望收窄，而在當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，鋼廠利潤(rùn)空間有限，產(chǎn)量難有明顯增長(zhǎng)，供需矛盾不大。此外在市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)的影響下，上海低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)或成常態(tài)，價(jià)格存在一定支撐。因此預(yù)計(jì)2025年上海建材價(jià)格或呈前低后高態(tài)勢(shì)運(yùn)行，重心或?qū)⑿》乱啤?/p>

一、2024年上海建筑鋼材市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)

1、2024年上海抗震螺紋鋼均價(jià)在3548元/噸，較去年下移378元/噸，降幅10%，高低價(jià)差為900元/噸，較去年價(jià)差略有縮小；

2、2024年上海建筑鋼材資源投放量明顯縮減，較上一年減少37.28%；

3、2024年上海建筑鋼材樣本貿(mào)易商日均成交量1.43萬(wàn)噸，同比減少32.55%；

4、2024年上海建筑鋼材庫(kù)存均值48.79萬(wàn)噸，較去年減少9.16%，其中庫(kù)存峰值83.83萬(wàn)噸，出現(xiàn)在3月中旬；

5、2024年上海建筑鋼材市場(chǎng)螺盤價(jià)差均價(jià)在274元/噸，螺盤差呈“N”字態(tài)勢(shì)運(yùn)行。

二、2024年上海建筑鋼材價(jià)格運(yùn)行情況回顧

1、上海建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)情況

2024年上海建筑鋼材價(jià)格呈前高后低態(tài)勢(shì)運(yùn)行。具體來(lái)看，受冬儲(chǔ)高位，需求復(fù)蘇緩慢影響，4月初現(xiàn)貨價(jià)格跌至低點(diǎn)3410元/噸。隨后鋼廠呼吁減產(chǎn)保價(jià)，總體庫(kù)存持續(xù)下降，供需矛盾有所緩解，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)反彈，但利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后，鋼廠開工率隨之上升，而梅雨季節(jié)疊加高溫天氣，施工條件受限，市場(chǎng)出貨壓力增加，庫(kù)存去化受阻，市場(chǎng)價(jià)格再次下挫至年內(nèi)低點(diǎn)3110元/噸。上海價(jià)格跌至區(qū)域內(nèi)洼地，鋼廠在虧損的情況下，發(fā)貨意愿不足，供需轉(zhuǎn)為弱平衡，同時(shí)宏觀利好政策頻出，提振市場(chǎng)信心，現(xiàn)貨價(jià)格低位反彈至年內(nèi)次高點(diǎn)3710元/噸，但在剛性需求有限的情況下，反彈高度較為有限。2024年上海抗震螺紋鋼均價(jià)在3548元/噸，較去年下移378元/噸，降幅10%，高低價(jià)差為900元/噸，較去年價(jià)差略有縮小。

2、螺盤價(jià)差呈“N”字，區(qū)間在170-340元/噸

2024年上海建筑鋼材螺盤價(jià)差在274元/噸，螺盤差呈“N”字態(tài)勢(shì)運(yùn)行。1月至6月份，螺盤價(jià)差均呈走擴(kuò)態(tài)勢(shì)，原因有兩點(diǎn)，其一盤螺庫(kù)存不高，市場(chǎng)壓力有限；其二下游工地尚未完全開工，市場(chǎng)對(duì)剛性需求存有一定期待。至6月末，隨著鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，供需矛盾加大，螺紋鋼利潤(rùn)遠(yuǎn)不如盤螺，鋼廠鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)至盤螺增多。同時(shí)地產(chǎn)開工遲遲未見回升，對(duì)盤螺需求量較為有限，螺盤價(jià)差逐步收窄至年內(nèi)低點(diǎn)170元/噸。

3、上海與周邊市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比情況

2024年上海建筑鋼材價(jià)格長(zhǎng)期處于洼地，優(yōu)勢(shì)不足。具體來(lái)看，由于庫(kù)存高位，疊加冬儲(chǔ)后結(jié)算資源較多，在需求尚未完全恢復(fù)的情況下，市場(chǎng)主動(dòng)跌價(jià)降庫(kù)的操作較多。因此一季度上海價(jià)格整體偏低。至二季度華南地區(qū)受雨水天氣影響，需求降至常態(tài)的二到三成，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)反常的“南材北上”現(xiàn)象，5月份部分資源流入上海。不過(guò)7月份上海建筑鋼材再次成為洼地，價(jià)差較廣州、濟(jì)南、合肥、南京均有所擴(kuò)大，鋼廠發(fā)貨意愿不強(qiáng)。與北方地區(qū)相比，上海價(jià)格優(yōu)勢(shì)較為有限，至四季度，隨著寒冷天氣影響，北方需求停滯，部分北材資源仍有流入，同比去年到貨量有所下滑。而與杭州相比，同為資源流入型城市，二者價(jià)差變動(dòng)不大，資源互相分流，對(duì)鋼廠發(fā)貨節(jié)奏影響較為有限。

三、2024年上海建筑鋼材投放、流通及消費(fèi)情況回顧

1、投放量出現(xiàn)回落

2024年上海建材資源投放量較2023年減少37.28%。一方面，生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)壓縮，鋼廠出現(xiàn)大面積虧損，全年產(chǎn)量低于去年；另一方面，為降低出貨風(fēng)險(xiǎn)，上海貿(mào)易商全年多以主動(dòng)去庫(kù)，快速周轉(zhuǎn)操作為主，價(jià)格長(zhǎng)期處于洼地，鋼廠發(fā)貨意愿不足。

?2、成交同比下滑 需求韌性仍存

2024年上海建筑鋼材樣本貿(mào)易商日均成交量1.43萬(wàn)噸，同比減少32.55%。年后下游資金到位率遲遲不足五成，終端采購(gòu)量較為有限，多按需采購(gòu)為主，節(jié)假日備貨量同比偏少，剛性需求出現(xiàn)下滑。此外黑色系盤面基差收窄，期現(xiàn)交易減少，市場(chǎng)信心不足，中間商投機(jī)操作也較為謹(jǐn)慎，全年需求表現(xiàn)低于去年同期。

3、庫(kù)存波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大 去庫(kù)周期延長(zhǎng)

2024年上海建筑鋼材庫(kù)存均值48.79萬(wàn)噸，較去年減少9.16%，其中庫(kù)存峰值83.83萬(wàn)噸，出現(xiàn)在3月中旬。上海消費(fèi)量同比雖有下滑，但受貿(mào)易商主動(dòng)降庫(kù)去風(fēng)險(xiǎn)操作影響，3月下旬上海建材市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)通道。一方面螺紋屬于品種鋼中利潤(rùn)較低品種，鋼廠首選轉(zhuǎn)產(chǎn)或停產(chǎn)，加之上海價(jià)格洼地，資源流入較少；另一方面，上海剛性需求韌性仍然存在，供需雙弱格局下，庫(kù)存處于持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。至12月末，上海建材庫(kù)存降至年內(nèi)低點(diǎn)，為23.77萬(wàn)噸，處于近三年絕對(duì)低點(diǎn)。

四、2025年上海建筑鋼材市場(chǎng)運(yùn)行展望

近兩年冬儲(chǔ)操作，市場(chǎng)多以虧損為主，疊加剛性需求下滑是不爭(zhēng)的事實(shí)，商家囤貨意愿不足，多以主動(dòng)降庫(kù)為主，因此庫(kù)存長(zhǎng)期低位仍是2025年的主基調(diào)，預(yù)計(jì)2025年上海建材庫(kù)存水平在20-50萬(wàn)噸之間。

供給端來(lái)看，螺紋鋼利潤(rùn)處于中等偏下水平，生產(chǎn)優(yōu)先級(jí)靠后，全年產(chǎn)量繼續(xù)下滑，而上海在主動(dòng)去庫(kù)操作下，價(jià)格優(yōu)勢(shì)不足，鋼廠發(fā)貨意愿有限。若年中有行政限產(chǎn)，到貨資源更是會(huì)進(jìn)一步下滑。

需求端來(lái)看，上半年政策預(yù)期較強(qiáng)，但政策落地形成實(shí)物增長(zhǎng)量仍需3-5個(gè)月，基建、市政工程進(jìn)度或快于房建項(xiàng)目，下半年終端需求表現(xiàn)或好于上半年。因此預(yù)計(jì)2025年上海建材市場(chǎng)或成前低后高態(tài)勢(shì)運(yùn)行，全年價(jià)格水平在2900-3700元/噸，價(jià)格重心繼續(xù)下移。