概述：從當前宏觀與產業(yè)的共振情況來看，12月整體鋼筋網(wǎng)片價格仍以窄幅震蕩運行為主，市場需求空間增幅有限，短期維持震蕩，中期應防下跌風險。

【市場綜合概述】

一、市場價格：

本周上海鋼筋網(wǎng)片價格整體小幅上漲，價格繼上周弱勢走勢后迎來企穩(wěn)，詳見下圖：

圖1：本周上海鋼筋網(wǎng)片主流規(guī)格及原材價格周環(huán)比情況

截至12月27日，上海鋼筋網(wǎng)片市場現(xiàn)貨CRB550-10的價格大致處于3820元/噸左右，也有部分高位資源處于3850元/噸，市場近一個周價格波動幅度不大，跟隨原材價格起伏處于正常區(qū)間。詳見下圖：

圖2：本周上海市場鋼筋網(wǎng)片主流規(guī)格價格走勢

?二、市場情況：

?十二月末端，四季度市場行情疊加需求不及預期，本周市場情況與上周相比持續(xù)弱勢。

據(jù)本網(wǎng)調研，截至12月24日，樣本建筑工地資金到位率為65.71%，周環(huán)比下降0.17個百分點。其中，非房建項目資金到位率為69.05%，周環(huán)比下降0.11個百分點；房建項目資金到位率為49.08%，周環(huán)比下降0.45個百分點。本期資金到位率結束四周增長，房建和非房建項目資金到位均下滑。具體來看，非房建方面，華東基建和市政項目資金小幅改善，華南等地樣本資金下滑較明顯；房建方面，西南房建項目小幅改善，華東部分樣本房建項目資金減少。值得注意的是，當前民企樣本施工資金出現(xiàn)一定分化，東部和西部好于南部地區(qū)。

成交方面，短期內行情一直處于弱穩(wěn)區(qū)間內，且呈現(xiàn)震蕩偏弱之走勢，但大多詢價客戶認為后續(xù)價格還有一定調整空間，下單意愿始終不高。從當前市場表現(xiàn)來看，工地資金到位率雖有小幅改善，但通過本周的成交量以及庫發(fā)比可以看出，雖然韌性需求仍存，可市場在建項目施工節(jié)奏放緩，趕工進度并不及預期。 預計下周華東區(qū)域網(wǎng)片的消費會在當前水平上延續(xù)減少的態(tài)勢?；仡櫛局艿挠唵吻闆r，A廠家成交小網(wǎng)約在200噸左右，大網(wǎng)約在80噸左右，產能利用率約86.34%；B廠家成交小網(wǎng)約在210噸左右，大網(wǎng)130噸左右，產能利用率約81.22%；C廠家成交大網(wǎng)140噸左右，小網(wǎng)暫無，產能利用率約55.13%。從整體采購情況來看，多數(shù)項目依舊是按需采購，不過也有部分廠商有少量囤庫操作。經市場調研，目前市場大型廠家主流庫存管理方式為輪庫管理，確保控制行情波動導致的原料虧損。本輪行情波動較快，市場繼續(xù)運行基本面交易邏輯。

【市場消息傳導】

鋼材基本面整體缺乏向上驅動力，疊加臨近年底部分鋼廠因環(huán)保因素減產及進入年底檢修階段，鋼廠高爐開工率連續(xù)第8周下降，日均鐵水產量環(huán)降1.54萬噸至227.87萬噸，為10月以來最低，遏制了原燃料需求。即便港口進口鐵礦庫存持續(xù)去化，但鋼廠進口鐵礦石庫存累積，采購趨于謹慎，鐵礦石主力重挫近3%至759元。同樣，焦炭價格承壓，第五輪提降預計今日落地，期價直接破了1800關口，最低跌至1773元/噸，刷新四年半新低。

【原材市場綜述】

原材價格在經過短期劇烈波動后，本周價格環(huán)比上漲0-10元/噸。截止12月27日，Ф10盤螺3460元/噸，環(huán)比上周上漲10元/噸；Ф10高線3480元/噸，環(huán)比上周下跌10元/噸；Ф6.5拉絲材3430元/噸，環(huán)比上周上漲0元/噸。

供應方面來看，247家鋼廠盈利率微增，但市場對冬儲預期偏悲觀，且臨近年底部分鋼廠因環(huán)保因素減產及進入年底檢修階段，因此，鋼廠高爐開工率續(xù)降0.92%至78.71%，為連續(xù)第8周下降，高爐煉鐵產能利用率降至85.55%，日均鐵水產量227.87萬噸，為10月以來最低，環(huán)比上周減少1.54萬噸，同比去年增加6.59萬噸。一方面，鐵水整體降幅有限，供需維持弱平衡不變，另一方面，鐵水下降遏制原燃料需求，成本支撐有限。

需求淡季，冬儲熱度大幅減弱。1-11月份，全國房地產開發(fā)投資同比下降10.4%，房地產新開工和施工面積增速繼續(xù)下降，基建投資穩(wěn)增，終端需求偏弱現(xiàn)實不變。不過，房地產市場呈現(xiàn)出止跌回穩(wěn)的積極勢頭，銷售數(shù)據(jù)及景氣指數(shù)有所提升，且全國住房城鄉(xiāng)建設工作會議24日至25日在北京召開，會議指出，2025年，要持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)。然而，截至12月24日，樣本建筑工地資金到位率為65.71%，周環(huán)比下降0.17個百分點，結束四周增長，房建和非房建項目資金到位均下滑，年前的趕工支撐逐步趨弱。另外，目前價格高于市場冬儲預期價位，市場情緒整體偏悲觀，投機難有改善。

本周鋼聯(lián)產存數(shù)據(jù)來看，五大鋼材品種庫存繼續(xù)環(huán)降至1109.37萬噸，創(chuàng)近年來新低，各品種均有不同程度的減少，但合計降幅縮窄至0.8%，為8月份以來最小周度降幅。具體來看，線材、冷軋產量微增，表觀需求環(huán)比增加，而螺紋鋼產量下降，同時表觀需求減少，難以傳遞出積極訊號。

綜合來看，鋼材淡季需求較弱，且市場投機難有改善，基本面缺乏向上驅動，需求承接壓力逐漸顯現(xiàn)，筆者認為，預計下周價格仍或弱穩(wěn)運行為主。