臨近年末，市場庫存持續(xù)下降至低位，冬儲也逐漸成為市場關心的話題。華北、東北等北方鋼廠從11月開始陸續(xù)發(fā)布冬儲政策，與此同時，暫未看到南方鋼廠發(fā)布冬儲政策，考慮到春節(jié)假期時間，鋼廠可能會選擇在1月上旬密集發(fā)布相關冬儲政策。

福建省作為傳統(tǒng)資源輸出型城市，市場一級代理商基本是根據(jù)鋼廠考核比例進行被動冬儲，僅有部分分銷商等會根據(jù)行情漲跌進行少量主動冬儲。省內(nèi)鋼廠方面，基本上僅三寶和大東海會發(fā)布相關冬儲政策，代理商也仍在等待。隨著近期市場資源緊缺情況突出，貿(mào)易商對冬儲看法也產(chǎn)生了一些變化，下面是小編調研了解的一些情況。

一、冬儲意愿

回顧今年冬儲行情，在宏觀消息助推下，市場對節(jié)后需求恢復充滿預期，市場價格也在節(jié)前不斷走高，創(chuàng)出年內(nèi)高點，導致貿(mào)易商冬儲成本普遍偏高，但今年整體行情表現(xiàn)卻不盡如人意，年后需求不及預期，庫存消化存在難度，價格節(jié)后不斷回落，且不斷創(chuàng)出新低，貿(mào)易商虧損均較為嚴重，僅年末價格有所回升拉平前期部分虧損。受此影響，商家對明年冬儲熱情度不高，甚至多持謹慎態(tài)度，擔憂會重演今年走勢。

經(jīng)了解，由于現(xiàn)實房地產(chǎn)去庫壓力仍較大，新建房地產(chǎn)項目偏少，基建項目也仍集中于省內(nèi)大型項目，多數(shù)貿(mào)易商未能感受到需求的明顯好轉，因而對明年需求恢復持觀望態(tài)度，從而冬儲意愿偏低。限制貿(mào)易商冬儲的還有一大因素就是資金情況，根據(jù)了解，商家目前回款進度相對一般，部分施工項目賬期有所延后，這對商家現(xiàn)金流產(chǎn)生一定影響，部分商家立足現(xiàn)狀，對明年的整體策略進行了一定調整，不再集中于拓展項目，而是錨定在風控，保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定健康，因而冬儲這一充滿風險的挑戰(zhàn)不再對商家產(chǎn)生吸引力。

二、冬儲價格

11月時，市場整體基價水平在3300元/噸時，商家對冬儲的預期心理價位在3200元/噸左右，更好的冬儲心理價位則是在3100元/噸左右。近期市場資源緊缺，螺紋鋼各規(guī)格均有不同程度的加價。從具體規(guī)格情況看，Φ18加價100元/噸，Φ20加價200元/噸，所以綜合來看Φ12-28至少需要3500元/噸才可以在市場購買到現(xiàn)貨，所以冬儲成本一下抬高了200元/噸，這對本就脆弱的代理商而言更是一大打擊，所以冬儲意愿自然下降。

三、冬儲量

鋼廠近期排產(chǎn)量處于低位，整體省內(nèi)供應偏少，加之前期鋼廠放風消息，商家普遍預計鋼廠冬儲考核比例不會提升太多，月考核比例至多在40%，甚至很有可能不進行考核。實際商家的冬儲量則是受到考核比例和冬儲價格雙重影響：若是價格始終不下跌，維持在如今水平，那么商家極大概率僅按照考核比例最低要求進行被動冬儲，僅終端項目數(shù)量多的代理商可能微幅多提部分量；另一種可能性，盤面表現(xiàn)不佳，現(xiàn)貨在此帶動下價格有所回落，一旦價格下跌至甚至只是接近商家預期冬儲成本，那么商家很可能會少量主動做一部分冬儲量。

四、節(jié)后看法

經(jīng)歷了今年的宏觀政策頻繁刺激，多數(shù)商家對明年需求恢復期待值較低，因而若是明年需求果真呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，其實現(xiàn)實上我們分析今年行情不佳的一個原因“需求恢復不及預期”就不復存在了，這樣大家的心態(tài)上不會有急轉直下的落差感。若是鋼廠繼續(xù)維持低量生產(chǎn)，保持低供應，很可能出現(xiàn)低供應無法滿足實際需求的場面，從而出現(xiàn)一波結構性上漲。另一部分商家則是持不同態(tài)度，由于今年宏觀面政策效果不及預期，他們對明年宏觀政策加碼有期望，這支撐著價格堅挺。這些都是樂觀的看法，下面是另一種悲觀的可能性，假設明年低供應還是超出現(xiàn)實需求量，那么價格可能延續(xù)今年弱勢下行的態(tài)勢。從以上分析來判斷：供應可能會決定明年的行情走勢。

綜上所述，在經(jīng)歷今年冬儲教訓后，商家普遍冬儲意愿較低，冬儲的心理價位則是在3100-3200元/噸左右，若現(xiàn)貨價格維持不變，商家僅按照最低考核比例進行冬儲，而若是價格下跌，商家主動冬儲可能性將提升。小編在此提醒，冬儲還是要根據(jù)公司現(xiàn)金流情況和自身可接受虧損程度來決定是否冬儲以及冬儲多少量，若是有一定條件，可以利用期貨產(chǎn)品來減少風險。