臨近年末，市場庫存持續下降至低位，冬儲也逐漸成為市場關心的話題。華北、東北等北方鋼廠從11月開始陸續發布冬儲政策，與此同時，暫未看到南方鋼廠發布冬儲政策，考慮到春節假期時間，鋼廠可能會選擇在1月上旬密集發布相關冬儲政策。

福建省作為傳統資源輸出型城市，市場一級代理商基本是根據鋼廠考核比例進行被動冬儲，僅有部分分銷商等會根據行情漲跌進行少量主動冬儲。省內鋼廠方面，基本上僅三寶和大東海會發布相關冬儲政策，代理商也仍在等待。隨著近期市場資源緊缺情況突出，貿易商對冬儲看法也產生了一些變化，下面是小編調研了解的一些情況。

一、冬儲意愿

回顧今年冬儲行情，在宏觀消息助推下，市場對節后需求恢復充滿預期，市場價格也在節前不斷走高，創出年內高點，導致貿易商冬儲成本普遍偏高，但今年整體行情表現卻不盡如人意，年后需求不及預期，庫存消化存在難度，價格節后不斷回落，且不斷創出新低，貿易商虧損均較為嚴重，僅年末價格有所回升拉平前期部分虧損。受此影響，商家對明年冬儲熱情度不高，甚至多持謹慎態度，擔憂會重演今年走勢。

經了解，由于現實房地產去庫壓力仍較大，新建房地產項目偏少，基建項目也仍集中于省內大型項目，多數貿易商未能感受到需求的明顯好轉，因而對明年需求恢復持觀望態度，從而冬儲意愿偏低。限制貿易商冬儲的還有一大因素就是資金情況，根據了解，商家目前回款進度相對一般，部分施工項目賬期有所延后，這對商家現金流產生一定影響，部分商家立足現狀，對明年的整體策略進行了一定調整，不再集中于拓展項目，而是錨定在風控，保證現金流的穩定健康，因而冬儲這一充滿風險的挑戰不再對商家產生吸引力。

二、冬儲價格

11月時，市場整體基價水平在3300元/噸時，商家對冬儲的預期心理價位在3200元/噸左右，更好的冬儲心理價位則是在3100元/噸左右。近期市場資源緊缺，螺紋鋼各規格均有不同程度的加價。從具體規格情況看，Φ18加價100元/噸，Φ20加價200元/噸，所以綜合來看Φ12-28至少需要3500元/噸才可以在市場購買到現貨，所以冬儲成本一下抬高了200元/噸，這對本就脆弱的代理商而言更是一大打擊，所以冬儲意愿自然下降。

三、冬儲量

鋼廠近期排產量處于低位，整體省內供應偏少，加之前期鋼廠放風消息，商家普遍預計鋼廠冬儲考核比例不會提升太多，月考核比例至多在40%，甚至很有可能不進行考核。實際商家的冬儲量則是受到考核比例和冬儲價格雙重影響：若是價格始終不下跌，維持在如今水平，那么商家極大概率僅按照考核比例最低要求進行被動冬儲，僅終端項目數量多的代理商可能微幅多提部分量；另一種可能性，盤面表現不佳，現貨在此帶動下價格有所回落，一旦價格下跌至甚至只是接近商家預期冬儲成本，那么商家很可能會少量主動做一部分冬儲量。

四、節后看法

經歷了今年的宏觀政策頻繁刺激，多數商家對明年需求恢復期待值較低，因而若是明年需求果真呈現疲軟態勢，其實現實上我們分析今年行情不佳的一個原因“需求恢復不及預期”就不復存在了，這樣大家的心態上不會有急轉直下的落差感。若是鋼廠繼續維持低量生產，保持低供應，很可能出現低供應無法滿足實際需求的場面，從而出現一波結構性上漲。另一部分商家則是持不同態度，由于今年宏觀面政策效果不及預期，他們對明年宏觀政策加碼有期望，這支撐著價格堅挺。這些都是樂觀的看法，下面是另一種悲觀的可能性，假設明年低供應還是超出現實需求量，那么價格可能延續今年弱勢下行的態勢。從以上分析來判斷：供應可能會決定明年的行情走勢。

綜上所述，在經歷今年冬儲教訓后，商家普遍冬儲意愿較低，冬儲的心理價位則是在3100-3200元/噸左右，若現貨價格維持不變，商家僅按照最低考核比例進行冬儲，而若是價格下跌，商家主動冬儲可能性將提升。小編在此提醒，冬儲還是要根據公司現金流情況和自身可接受虧損程度來決定是否冬儲以及冬儲多少量，若是有一定條件，可以利用期貨產品來減少風險。