概述：2024年外部風險挑戰(zhàn)有所增多，國內(nèi)周期性、結(jié)構(gòu)性矛盾并存，生鐵行業(yè)和鑄造行業(yè)同樣面臨市場競爭加劇、原材料價格波動的挑戰(zhàn)。一季度受春節(jié)假期和企業(yè)利潤倒掛影響，生鐵市場供需兩弱，價格先穩(wěn)后降；二、三季度基本面走勢偏弱，黑色系價格承壓下行，帶動生鐵價格觸底反彈后再度走弱；三季度末之后受宏觀消息擾動，生鐵價格沖高回落后窄幅震蕩，市場情緒放緩，成交重心下移。

那么2025年生鐵市場又將如何演繹呢？筆者將從以下幾點做簡要回顧和展望。

一、2024年國內(nèi)生鐵市場價格回顧

2024年國內(nèi)生鐵市場價格呈現(xiàn)反復寬幅震蕩，價格重心繼續(xù)下移的走勢。

第一季度：全國生鐵市場呈現(xiàn)先穩(wěn)后降的走勢。1-2月正值傳統(tǒng)的春節(jié)假期，節(jié)前受原料成本居高不下，生鐵利潤倒掛影響，生鐵市場進入休市狀態(tài)，節(jié)后原材料價格趨弱運行，疊加需求恢復有限，市場以謹慎觀望。3月期鋼、鋼材、廢鋼全線下跌，原料成本持續(xù)走弱，疊加生鐵需求釋放緩慢，商家悲觀情緒加劇，生鐵價格隨之混亂下行。

第二季度：全國生鐵市場觸底反彈后再度走弱。4月上半月生鐵價格延續(xù)下行走勢，而隨著宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材全線上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強調(diào)整，生鐵價格觸底反彈。5-6月各企業(yè)陸續(xù)交付前期訂單，下游需求經(jīng)階段性釋放后再度收緊，各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)累增趨勢，疊加傳統(tǒng)淡季到來，下游鑄造企業(yè)訂單不足，商家對后市預期偏空，各生鐵企業(yè)下調(diào)報價以促成交，但隨著各企業(yè)利潤持續(xù)收窄，生鐵市場降后企穩(wěn)。

第三季度：全國生鐵市場震蕩走低后快速反彈。7-8月期鋼寬幅震蕩，焦炭、鐵礦震蕩下行，原料成本對生鐵價格支撐減弱，疊加正值生鐵的傳統(tǒng)淡季，各地高溫天氣持續(xù)，部分鑄造廠訂單減少有停產(chǎn)放假情況，下游對生鐵需求持續(xù)減少，僅以少量剛需采購為主，市場心態(tài)不樂觀，商家為促成交議價空間不斷擴大，市場價格混亂走低。9月中旬后國內(nèi)外宏觀利好消息不斷發(fā)力，期鋼寬幅上調(diào)，鋼材價格快速上漲，疊加焦炭連漲三輪落地，傳導至生鐵行業(yè)，各生鐵企業(yè)報價跟隨寬幅上調(diào)，下游鑄造行業(yè)亦受買漲不買跌影響進行國慶假期前的補庫操作，市場成交有所好轉(zhuǎn)。

第四季度：全國生鐵市場沖高回落后窄幅震蕩。國慶節(jié)后宏觀消息逐漸消化，下游需求轉(zhuǎn)弱，生鐵價格快速回落，商家心態(tài)普遍不樂觀，為促成交多一單一議，生鐵價格混亂走低。11-12月生鐵市場延續(xù)弱勢，然生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存壓力不大且多數(shù)處于虧損狀態(tài)，生鐵價格漲跌兩難，整體維持窄幅震蕩的走勢。

圖 1??2023-2024年煉鋼生鐵價格走勢圖（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

圖 2 ?2023-2024年球墨鑄鐵價格走勢圖（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

二、國內(nèi)生鐵企業(yè)開工及產(chǎn)量情況分析

圖 3 ?2022-2024年生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率走勢圖（數(shù)據(jù)來源：Mysteel生鐵組）

從生鐵企業(yè)開工情況看，目前生鐵企業(yè)生產(chǎn)情況主要受成本利潤及需求影響而波動。截至2024年12月13日，全國樣本生鐵企業(yè)64座高爐中有32座停產(chǎn)檢修，檢修高爐容積合計7951m3，周度產(chǎn)能利用率為58.87%，周環(huán)比下降0.28%，月環(huán)比下降5.87%，年同比下降0.08%。另據(jù)Mysteel調(diào)研，部分生鐵企業(yè)高爐近期仍有新增停產(chǎn)檢修計劃。

從區(qū)域產(chǎn)量來看，截至2024年12月13日43家樣本生鐵企業(yè)周產(chǎn)量為26.27萬噸，周環(huán)比減少0.13萬噸，月環(huán)比減少2.62萬噸，年同比減少0.04萬噸，全年平均周產(chǎn)量約為25.59萬噸，較2023年減少1.36萬噸，較2022年減少3.73萬噸。2024年樣本生鐵企業(yè)生鐵產(chǎn)量約為1356萬噸，較2023年的1399.97萬噸減少約43.97萬噸，較2022年的1525.19萬噸減少約169.19萬噸，較2021年的1413.63萬噸減少約57.63萬噸。

從省市分布來看，主產(chǎn)區(qū)山東、山西、遼寧、河北、河南等地生鐵企業(yè)比較集中，預計2024年生鐵產(chǎn)量分別為354.9萬噸，191萬噸，195萬噸，165萬噸，173萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量仍保持在100萬噸以下，個別區(qū)域部分生鐵企業(yè)全年維持在停產(chǎn)狀態(tài)。

?圖 4 ?2024年主產(chǎn)區(qū)生鐵產(chǎn)量（數(shù)據(jù)來源：Mysteel生鐵組）

三、生鐵生產(chǎn)企業(yè)庫存變化趨勢分析

2024年全年生鐵企業(yè)均保持低庫存思路。1-3月中上旬，受春節(jié)假期影響，下游需求持續(xù)減弱，廠內(nèi)庫存于3月22日達到上半年高點55.5萬噸，較2023年同期減少13.6萬噸。之后隨著宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材全線上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強調(diào)整，市場交投情緒好轉(zhuǎn)，生鐵企業(yè)庫存快速下降，于4月18日庫存降至年內(nèi)低點23.1萬噸，較上半年高點減少32.4萬噸。5-9月各生鐵企業(yè)積極接單，庫存維持在30-42萬左右波動。進入10月下旬后，生鐵價格沖高回落，疊加下游企業(yè)采購積極性偏低，生鐵企業(yè)出貨放緩，市場交投偏謹慎，廠內(nèi)庫存累庫速度加快，于11月21日增至56.91萬噸，達到年內(nèi)高點，較上半年高點增加1.41萬噸，較年內(nèi)低點增加33.81萬噸。

圖 5 ?2022-2024年生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存走勢圖（數(shù)據(jù)來源：Mysteel生鐵組）

四、中國生鐵消費趨勢分析

圖 6? 中國鑄件產(chǎn)量及增長率變化情況（數(shù)據(jù)來源：中鑄協(xié)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

近年來，中國鑄造技術(shù)的飛速發(fā)展，使中國正逐漸從鑄造大國向著鑄造強國之路邁進，鑄造行業(yè)已發(fā)展較為成熟，全國鑄件總產(chǎn)量保持震蕩上行趨勢。據(jù)中國鑄造協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020-2021年，隨著汽車行業(yè)、內(nèi)燃機及農(nóng)機、工程機械、發(fā)電設備及電力等下游需求量回升，我國各類鑄件總產(chǎn)量分別達到5195萬噸和5405萬噸，同比增長達到6.56%和4.04%，2022年因全國經(jīng)濟下行壓力加大，鑄件產(chǎn)量出現(xiàn)一定程度下滑，各類鑄件總產(chǎn)量為5170萬噸，同比下降4.35%。2023年全球經(jīng)濟不景氣，從而導致中國鑄造企業(yè)訂單量減少，生產(chǎn)規(guī)模縮小，因此我國鑄件總產(chǎn)量逐漸由高速增長轉(zhuǎn)為平速增長，2023年我國鑄件總產(chǎn)量為5190萬噸，同比增加0.4%。2023年灰鑄鐵件總產(chǎn)量占全國鑄件產(chǎn)量的40.27%，球墨鑄鐵件總產(chǎn)量占全國鑄件產(chǎn)量的29%，另外鑄鋼鑄件產(chǎn)量占12.24%。2024我國鑄件行業(yè)在政策支持下，市場規(guī)模持續(xù)擴大，出口量顯著增長，技術(shù)創(chuàng)新和綠色低碳發(fā)展成為行業(yè)趨勢，因此預計2024年我國鑄件產(chǎn)量或?qū)⒃鲋?220萬噸以上，繼續(xù)保持穩(wěn)步增長的趨勢。

目前，我國鑄造行業(yè)主要以生產(chǎn)灰鑄鐵件以及球墨鑄鐵件等黑色金屬鑄件為主。灰鑄鐵憑借其良好的鑄造性能、良好的減振性、良好的耐磨性能、良好的切削加工性能、低的缺口敏感性，始終在我國鑄件市場占據(jù)重要地位。2017年以來，我國灰鑄鐵鑄件產(chǎn)量呈現(xiàn)震蕩走勢，總體上維持在2000萬噸以上，且占全國鑄件總產(chǎn)量的比重始終保持在40%以上。球墨鑄鐵鑄件市場發(fā)展僅次于灰鑄鐵鑄件市場，2017年以來，球墨鑄鐵鑄件產(chǎn)量保持在千萬噸以上水平。2022年受整體經(jīng)濟下行的影響，我國灰鑄鐵、球墨鑄鐵和鑄鋼鑄件的產(chǎn)量均有所下降。2023年，全球經(jīng)濟增長受到多種因素的影響，我國鑄件總產(chǎn)量逐漸由高速增長轉(zhuǎn)為平速增長。2024年我國利好政策頻發(fā)，鑄件市場規(guī)模持續(xù)擴大，出口量顯著增長，因此預計2024年全國鑄件產(chǎn)量繼續(xù)維持穩(wěn)步增長的趨勢，灰鑄鐵、球墨鑄鐵鑄件的產(chǎn)量或增至2100萬噸和1520萬噸左右。

五、2024年生鐵市場展望

回顧2024年，中國生鐵市場呈現(xiàn)反復寬幅震蕩，價格重心繼續(xù)下移的走勢，對于接下來2025年中國生鐵市場走勢如何，我們從以下幾方面進行展望。

生鐵供應將有減量。

2024年以來，我國面對復雜嚴峻的國際環(huán)境，精準有力實施宏觀政策調(diào)控，著力擴大內(nèi)需、提振信心、防范風險，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復向好，但外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，國內(nèi)需求仍顯不足。從全國生鐵產(chǎn)量來看，2024年全國生鐵產(chǎn)量繼續(xù)下降，明顯低于去年同期水平。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年10月生鐵產(chǎn)量7025.5萬噸?，同比增長1.4%；1-10月生鐵產(chǎn)量71511.4萬噸，同比下降4.0%。2025年是鋼鐵行業(yè)“十四五規(guī)劃”的收官之年，在“雙碳”背景下國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量調(diào)控政策仍將持續(xù)，生鐵產(chǎn)量在此基礎上將繼續(xù)調(diào)整，預計2025年我國生鐵產(chǎn)量將減少800-1200萬噸左右。

原料成本預期重心向下。

焦炭方面，2025年焦炭供應端仍面臨產(chǎn)能過剩的問題，焦企低利潤成為常態(tài)，同時低利潤會繼續(xù)壓制焦企生產(chǎn)積極性，而“雙碳”任務以及下游需求放緩的情況下可能導致?需求端增長動力不足。總體來看2025年焦炭供需關(guān)系仍較為緊張，預計焦炭市場仍將面臨價格繼續(xù)下行的壓力。鐵礦石方面，2025年在全球鋼材需求繼續(xù)增長的大環(huán)境下，國內(nèi)鐵礦石需求增速或?qū)㈦S著粗鋼產(chǎn)量調(diào)控而放緩，同時全球鐵礦石供應格局將更加寬松，推動礦價小幅回落，預計2025年澳洲粉礦遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)約為95美元/干噸。

生鐵下游需求仍值得期待。

首先工程機械行業(yè)在2024年仍呈現(xiàn)出明顯的市場結(jié)構(gòu)變化。挖掘機作為工程機械的“排頭兵”，盡管國內(nèi)市場銷量大幅下降，但出口市場的增長表明其國際競爭力依然強勁。裝載機等其他產(chǎn)品的銷量也表現(xiàn)出類似的趨勢，國內(nèi)市場銷量下滑，但出口市場增長?。2024年隨著基建投資不斷增長的刺激，工程機械需求量大幅增長，同時也推動著我國優(yōu)秀的工程器械制造企業(yè)不斷向國際化、規(guī)模化和綜合化的方向發(fā)展，我國已經(jīng)成為世界工程機械制造大國，并且隨著逐步攻占國際市場，出口市場表現(xiàn)強勁，出口額連續(xù)保持高位，2025年國內(nèi)工程機械市場或?qū)㈦S著基建行業(yè)的進一步回暖而筑底回升，中國工程機械行業(yè)繼續(xù)保持高速發(fā)展。中國汽車市場的增長得益于新能源汽車的迅速發(fā)展、國家政策的支持和市場需求的增加。目前增量政策逐步被釋放，將為2025年經(jīng)濟發(fā)展處于合理水平提供基礎，如果以舊換新政策得以延續(xù)，明年的車市表現(xiàn)將非常值得期待。我國汽車市場已進入波動式緩慢增長階段，目前處于第一個平臺期的上升期，預計2025年汽車銷量邁上新的臺階。

廢鋼市場規(guī)模持續(xù)攀升，擠占生鐵需求。

在中國工業(yè)化的發(fā)展進程中，我國廢鋼的社會積蓄量不斷攀升，隨著宏觀利好政策的持續(xù)發(fā)力，汽車、家電等行業(yè)有望保持強勢，產(chǎn)廢量增加，2025年廢鋼供應量有增加預期。隨著環(huán)保政策的不斷加強和循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展，鑄造企業(yè)將更加注重廢料的回收和再利用，以降低生產(chǎn)成本并減少環(huán)境污染。國家政策對鑄造行業(yè)的環(huán)保要求越來越高，推動鑄造企業(yè)采用循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展模式，一些規(guī)模小、產(chǎn)品層次低、能耗高、排放高的鑄造企業(yè)加速退出市場，現(xiàn)有的鑄造企業(yè)大部分已改用電爐生產(chǎn)，在生產(chǎn)過程中，廢鋼使用比例在不斷增加，因此廢鋼的市場規(guī)模仍在攀升，生鐵市場將受到持續(xù)沖擊。?

總結(jié)：2025年外部環(huán)境變化帶來的不確定性因素增多，生鐵行業(yè)也將面臨利潤微薄和競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)，再加上原材料價格可能重心向下調(diào)整，進而推動生鐵企業(yè)成本回落，另外也要考慮到廢鋼優(yōu)勢持續(xù)擴大也將繼續(xù)沖擊生鐵市場，因此在多重因素的影響下，預計2025年中國生鐵市場價格重心或繼續(xù)走弱。