【本周回顧】

供應方面，本周五大鋼材品種供應849.94萬噸，周環比下降10.76萬噸，降幅1.3%。本周五大鋼材品種產量中除螺紋、線材外其余品種產量均有所下降，核心驅動在于，北方地區螺紋存在趕工期，而線材存在鋼廠品種調劑生產以及前期產線檢修恢復。庫存方面，本周五大鋼材總庫存1118.41萬噸，周環比降20.72萬噸，降幅1.8%。本周五大品種總庫存除熱軋板卷、中厚板外均有所下降：廠庫周環比下降，降幅主要來自螺紋貢獻。社庫周環比下降，降幅同樣主要來自螺紋貢獻。消費方面，本周五大品種周消費量為870.67萬噸，環比下降1.2%；其中建材消費環比降0.003%，板材消費環比降2%。本周五大品種表觀消費呈現建材板材雙降的局面，淡季下需求呈現逐步走弱趨勢。

【下周展望】

宏觀情緒減弱，黑色系品種逐漸回歸到基本面，原料端，雙焦整體價格仍是處于低位，且雙焦基本面矛盾較大，雙焦持續累庫；鐵水持續下降，原料支撐作用減弱。成材端，螺紋、熱卷基本面承壓不大，其中由于減產或者轉產，螺紋產量下降明顯。綜合來說，宏觀處于真空期，原料支撐作用減弱，后續如果下游需求不佳，基本面矛盾加大，那么預計鋼價或將震蕩偏弱運行。

【重要關注】

1、天氣：預計未來十天，冷空氣活動頻繁，新疆、西北地區東部、黃淮南部、江淮、江漢、江漢、華南、西南地區東部等地平均氣溫將明顯偏低，新疆中部、甘肅東部、寧夏中部、浙江南部、福建東部等地部分地區偏低3～4℃。南方部分地區日最低氣溫可達0℃以下，公眾需關注氣溫變化，做好保暖御寒措施，另外還需警惕道路結冰等對交通出行的不利影響。

2、宏觀：中美利差可能已經處于極值，不再可能繼續大幅下行，利率差傳導途徑的資產流出現象會緩解。目前中國十年期國債收益率處于1.5%-1.8%區間，在 "適度寬松"被市場有定價之后（長債收益率快速下行近20bp），暫時無較大驅動繼續促使十年期國債收益率大幅下行。而4.5%可能美國十年期國債收益率的高點，不大可能再突破前高。

3、水泥&混凝土：12月11日—12月17日，本周全國水泥出庫量338.55萬噸，環比下降1.81%，年同比下降38.31%；基建水泥直供量195萬噸，環比下降1.02%，年同比下降9.30%；12月11日-12月17日，百年建筑調研國內506家混凝土攪拌站產能利用率為7.01%，周環比下降0.08個百分點；年同比下降3.85個百分點。506家混凝土攪拌站發運量為140.43萬方，周環比減少1.11%，年同比減少35.45%。

據Mysteel統計，螺紋方面，本周螺紋鋼產量小幅增加，合計增量0.66萬噸。分區域看，南北產量走勢分化，由于四川因廢鋼緊張及盈利問題，多家鋼廠縮短生產時長，加上湖北、湖南高爐檢修帶動軋機停產，西南、華中產量下降明顯。而北方，黑龍江因工地趕工需要螺紋復產以及山西少數鋼廠復產增產，東北、華北產量出現較多增量，螺紋產量整體恢復；線盤方面，本周線盤產量由減轉增，合計增量0.34萬噸。分區域來看，增量主要集中在華東和華北地區，其中安徽和山西由于鋼廠品種調劑生產以及前期產線檢修恢復，供給合計增加2.71萬噸，其他省份產量波動均小于1萬噸，基本與上周持平；熱卷方面，本周熱軋產量下降，鋼廠實際產量為312.72噸，周環比下降7.40萬噸，降幅集中在華北、華東地區，主要是因為CZZT檢修，NG檢修。

據Mysteel統計，螺紋方面，本周廠庫繼續去化，環比減少9.27萬噸。華東及南方地區因產量持續減少，螺紋廠庫繼續處于下降趨勢。而東北、西北隨著個別鋼廠復產，加上目前處于需求淡季，鋼廠去庫緩慢，廠庫小幅累積。整體庫存繼續維持下降趨勢；線盤方面，本周廠庫繼續減少，合計減量2.87萬噸，減幅收窄。分區域來看，減量主要集中在華北地區，其中山西由于鋼廠出貨速度加快，庫存減少2.01萬噸，其他省份則波動不大；熱卷方面，廠內庫存較上周有所下降，主要降幅在華東、華北地區，原因是目前行情不穩定，出現去庫。

據Mysteel統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區域來看，華東、南方、北方周環比分別去庫3.44、3.54、3.71萬噸；從七大區域來看，除東北外，其他區域均呈現去庫狀態。熱卷方面，從三大區域來看，南方、北方周環比分別累庫0.42萬噸、1.16萬噸，華東周環比去庫0.94萬噸；從七大區域來看，除華東、華中和西南外其余區域均呈現累庫狀態。

據Mysteel統計，本周五大品種庫存總量為1118.41萬噸，周環比降20.72萬噸，降幅1.8%。其中建材庫存周環比降21.39萬噸，降幅4.2%；板材庫存周環比增0.67萬噸，增幅0.11%。上期庫存總量為1139.13萬噸，周環比降1.8%。其中建材庫存周環比降22.4萬噸，降幅4.4%；板材庫存周環比增1.43萬噸，增幅0.23%。

【附件：五大品種周消費量季節性變化】

免責聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內容及觀點的客觀公正，但并不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。