四季度螺紋鋼價格在預期中快速拉漲，國慶節后價格達到階段性高位，隨后價格開始弱勢修復，但隨著鋼廠產量下降，供需略錯配下價格在11月底開始震蕩上漲。截止到12月18日，北京螺紋鋼價格3350元/噸，較高點下跌550元/噸，杭州螺紋鋼價格3420元/噸，較高點下跌320元/噸，我們可以看到在10月高點北京和杭州價差在160元/噸，目前南北價差在70元/噸，北方高價位回落明顯，主因北方地區進入淡季，需求下滑相對明顯。

從螺紋鋼供應角度思考，2024年初與2023年初螺紋鋼產量基本持平，但2024年初需求復蘇緩慢，鋼廠推遲復產節湊，隨后產量在歷年來低位震蕩，2022年螺紋鋼周度產量均值在284.8萬噸，2023年螺紋鋼周度產量均值在266.9萬噸，2024年截止到現在，螺紋鋼周度產量均值在217.7萬噸，產量下降并降速有所擴大，最新一期螺紋鋼周度產量218萬噸，相對于8月下旬低點增加58萬噸。再者從庫存方面來看，2024年1-3月螺紋鋼庫存處于累庫狀態，2024年3月初達到庫存高點，而后開始下降到9月底，低點在415萬噸，隨后螺紋鋼庫存出現小幅增加，目前庫存在422萬噸，低于去年同期113萬噸。螺紋鋼產量和庫存均處于相對低位水平，鋼廠控產方面主動性有所增加。

從需求角度來說，房屋新開工面積累計同比及施工面積累計同比均處于負值，地產用鋼量占比近年減少明顯，使得鋼廠生產結構有所調整，鐵水轉移到卷板、帶鋼、型材、管材等品種。螺紋鋼表觀需求今年以來長期處于低位，2022年螺紋鋼周度表需均值在286萬噸，2023年螺紋鋼周度表需均值在266.5萬噸， 2024年截止到現在螺紋鋼周度表需均值在221萬噸。需求的下滑使得螺紋鋼周轉速度下降，市場在操作上只能用低庫存來降低不確定風險。

螺紋鋼利潤情況來看，在9月底到10月份期間利潤相對尚可，隨后逐步開始虧損，目前高爐整體虧損約在177元/噸，利潤情況持續處于偏差狀態，主要在于供應處于寬松格局下，一旦利潤稍有好轉，供應增加較快使得供需矛盾增加，價格很難有持續性上漲行情，從近年來價格表現不難看出。

原料方面：鐵水產量處于下降階段，且焦炭庫存處于高位，焦炭價格仍有一定下跌的風險；鐵礦石冬儲的規模弱于去年同期， 12月中國鐵礦石供需雙弱，中國市場鐵礦石港口庫存預計仍小幅去庫，進口鐵礦石價格或先揚后抑。

宏觀方面：美聯儲進入降息周期，為全球流動性環境帶來寬松條件，一定程度上推動了全球經濟復蘇和增長，但同時增加了中國貨幣政策操作的復雜性。國內在貨幣政策方面，實施了一系列寬松措施，包括降準、下調利率，以及放寬房地產市場政策，旨在提振市場信心，穩定經濟預期。財政政策方面，政府明確了化解地方債務、支持房地產市場和加大民生投入的方向，確保經濟增長的穩固基礎，預期與現實的博弈，市場等待需求的進一步落地。

現階段螺紋鋼產量及庫存處于低位，鋼廠短期暫無明顯壓力，而宏觀預期落地需要時間，在淡季需求逐步下滑中，鋼廠在保持低庫存運轉中，仍將有階段性壓力，后市價格或進入小幅偏弱震蕩調整格局，待預期兌現。