概述：

2024年，中國無縫鋼管市場在多重因素影響下呈現出復雜多變的態勢。全球經濟不確定性依舊較高，疊加國內地產疲軟、債務風險等因素，整體復蘇進程相對緩慢，內生動力依舊不足，抑制了整體鋼材需求。無縫鋼管市場在這一背景下，價格波動幅度相比2023年有所擴大，均價同比繼續下移?；仡?024年，無縫鋼管市場一季度價格維持前高后低，春節后價格快速下行，4-5月份小幅反彈后持續下行，到9月中旬價格跌破近3年以來新低，但九月底開始迅速反彈。原料價格、理論利潤均呈下降趨勢，行業競爭加劇，管廠利潤下滑明顯，產量明顯收縮，企業效益不佳。同時，無縫鋼管需求及出口均呈現下降趨勢，但國際市場上中國無縫管出口價格仍具有明顯優勢。

展望2025年，隨著宏觀政策的逐步落地，市場已逐步建立了新的預期。在供應方面，雖然2024年無縫鋼管產量有所下降，但進入四季度后，行情有所好轉，短期廠庫壓力有所緩解。然而，市場需求釋放的持續性有待考證，四季度國內無縫管供應仍將保持緊張態勢。在需求端，隨著全球經濟的復蘇和基礎設施建設的加速推進，無縫鋼管在多個行業的推動下，市場需求有望不斷增加。同時，國內政策的扶持也可能帶來市場需求的短暫回升。未來，無縫鋼管產業將更加注重可持續發展，加大環保投入，實現綠色生產。產業鏈整合和協同發展將成為行業發展的重要趨勢，通過加強上下游企業的合作，構建完善的供應鏈體系，提高整體競爭力。此外，智能化改造和數字化轉型也將成為行業發展的重要方向，提高生產效率和產品質量，降低人工成本，提升生產的靈活性和響應速度。

一、價格與利潤

1、2024年無縫管價格均價下跌，三季度跌幅明顯

2024年上半年無縫管價格走勢相對平穩，進入三季度跌幅價較大，四季度表現為沖高回落，價格整體呈現前高后低趨勢。據Mysteel統計，截至12月4日，全國無縫管均價（以20#、108*4.5mm為例）報4706元/噸（歷史中位價格4723元/噸），較年初(年初價格4872元/噸)下跌166元/噸，較2023年均價（4998元/噸）下跌292元/噸，跌幅約6.20%

?2、樣本無縫管生產企業利潤下滑較為明顯

截止至12月,2024年高爐、電爐樣本無縫管廠平均利潤約255元/噸,同比2023年的337元/噸,下降82元/噸,11月以來利潤下滑明顯,近期已臨近成本線；2024年調坯軋材樣本無縫管廠平均利潤約-19元/噸，同比2023年的38元/噸，下降57元/噸，且虧損天數明顯增加，企業經營壓力明顯增大，市場競爭加劇。

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3、核心上市企業利潤表現分化明顯

2024年國內重點無縫管企業利潤同比不同程度下降，以常寶股份公司為例，常寶上半年實現營業收入28.04億元,同比下降18.94%,凈利潤4.11億,同比下降33.82%。其中核心上市企業毛利表現分化明顯，擁有較高出口份額及產品高高附加值的生產企業利潤表現明顯好于其他企業，分化明顯。

二、產量與庫存

1、全年產量同比呈現下降，產量下滑情況分化

據Mysteel對全國130家無縫管生產企業（產能覆蓋超95%）調研：2024年國內無縫鋼管產量較去年明顯下降,預計總量為2970萬噸，同比2023年或下降180萬噸，降幅為6.6%。

2024年1-12月初，Mysteel統計33個主流無縫管廠產量共計1441.99萬噸，較去年同期減少77.17萬噸，降幅約為5.08%；據中鋼協數據顯示：1-9月份主流無縫管生產企業產量多數呈現下降趨勢，8家主流管廠產量約為885.7萬噸，同比去年減少40.98萬噸，同比下降約為4.42%。

由下降比例可以看出（中鋼協數據以國有大型企業為主，Mysteel調研33家樣本企業含部分中小型企業、130家樣本企業中數量占比較大的為中小型企業），產能、占有率較大的生產企業明顯今年產量下降幅度要低于產能、占有率較小的生產企業。

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2、廠庫同比變化不大，社庫明顯較為下降

廠庫方面：Mysteel調研主流無縫管廠（33家生產企業，122條產線）庫存普遍高于去年同期，管廠庫存自二月以來不斷攀升。據最新一期調研顯示，樣本管廠庫存達到70.01萬噸，年同比基本處于持平，今年受行情下滑、需求下滑等影響，管廠庫存消化較慢，生產端明顯承壓；

社庫方面：今年年初市場客戶多數仍有冬儲操作，2月無縫管社會庫存達到峰值，年后庫存開始下降。但是進入4-5月份，市場整體消化速度有限，庫存下降速度放緩。6月份后行情走弱，商家主動降庫存意愿強烈，社會庫存呈現明顯下降。截止至12月初數據，無縫管社會庫存為66.86萬噸，同比下降2.69萬噸，整體來看，今年貿易商庫存風險意識較強。

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三、需求與進出口

1、成交呈現同比下降，需求下半年降幅相對明顯

2024年國內無縫鋼管需求呈現小幅下降趨勢，從Mysteel調研的貿易環節樣本企業（123家樣本企業）成交量來看，年初市場成交表現尚有可圈點之處，但進入6月底以來，需求下滑明顯，樣本企業成交量呈現下降趨勢。2024年樣本企業日均成交量為13531噸，同比去年下降3.44%；從表觀消費的情況來看，據Mysteel調研數據推測2024年無縫鋼管產量大約在2970萬噸左右，同比去年下降180萬噸。以此測算2024年我國無縫管表觀大約在2465.70萬噸，同比下降125.14萬噸。

2、無縫管出口仍保持一定韌性，降幅有限

2024年我國無縫鋼管出口量預計約為520萬噸，較2023年下降5%左右。2024年出口均價與出口數量呈現“量價齊跌”態勢。預計到2024年出口均價為1269.82美元/噸，同比2023年出口均價1452.33美元/噸下降182.51美元。2024年我國無縫鋼管出口量略有下滑的主要原因有：（1）2024年國際油氣相關新增投資項目有所放緩，油套管需求小幅下滑，而石油天然氣相關用無縫鋼管一直是我國無縫鋼管出口的主要品種。受此影響，我國無縫鋼管出口出口量同比呈現出下滑趨勢?；（2）國內外需求擾動因素加劇，導致無縫管出口量同比出現下降，油天然氣鉆探無縫管和鍋爐管的出口量下降尤為明顯;（3）?國際貿易摩擦加劇，2024年，我國無縫鋼管出口貿易摩擦事件共兩起，其中歐盟委員會對原產自我國的無縫鋼管發起了反傾銷調查，這也進一步影響了我國無縫鋼管的出口。

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四、2025年無縫鋼管市場展望

1、供給展望：產能繼續抬升、企業競爭加劇、產量變化空間有限

供給展望：2025年產能仍將繼續抬升，行業競爭壓力較大，管廠生存空間或繼續壓縮。2025年行業仍有外來進入者，行業競爭環境仍較為險峻，但在此基礎上，行業的“鲇魚效應”或將體現，行業將在競爭中前行。2025年碳交易或持續推進，這將對鋼鐵行業產生較大影響，或產生對鋼鐵供應產生較大壓縮從而改善供需關系的可能，預計2025年無縫鋼管產量在3000萬噸上下。

2、需求展望：需求仍具有韌性，總量變化或不大

從下游來看，鋼結構及基建領域管網改造、護欄、水利、電力、油氣管線、熱力等領域仍將有可觀需求增量；整體來看，2025年需求仍具韌性，但不同品種鋼管仍會出現結構性變化，由于國際油氣投資熱度不減，海外需求仍韌性，但要警惕貿易保護主義抬頭，出口或仍將保持在500萬噸水平。

3、原料展望：管坯鋼供應仍將表現寬松

2024年，管坯鋼產量仍在繼續攀升。展望2025年，熱軋管坯產量或受需求方影響而出現下降，連鑄管坯因鋼廠復產等或呈現小幅增加，預計2025年管坯鋼供應仍將表現寬松，但區域表現或各不相同，其中山東地區資源相對偏緊，但是2025年隨著連鑄管坯產量回升，情況將有所好轉；

4、價格預判：2025年無縫管價格或將呈現“前低后高”的態勢，無縫管均價或將上移50-100元/噸，上半年或仍有一波下降壓力，全年價格高點或將出現在四季度。