概述：2024年房地產投資下行、地方政府債務問題突出，粗鋼產量及鋼材需求下滑，用鋼需求結構性也因此變化較為明顯，建筑用鋼需求占比不斷下降，制造業用鋼需求占比逐漸提升。其中制造業用鋼占比較多的熱處理品種鋼板也逐步進入了市場競爭的上升期，由于傳統鋼企利潤的壓縮，相關企業不得不進行產業鏈的延伸。作為熱處理鋼板中資源投放相對較多的品種，耐磨與高強正進一步走入大眾的視野。隨著下游產業的進一步的升級，下游行業對鋼種的屈服強度以及抗拉性能也提出了更大的要求，傳統的鋼企為此也在進一步的適應市場的變化，從而實現相關產業的升級。那么作為大家較為關注的耐磨高強熱處理的品種2025年將如何變化呢？下面小編將對當前市場進行簡單解讀與市場預測。

一、高強價格下移 承壓運行

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數據來源：鋼聯數據

從2024年低合金高強的價格來看，無論是Q460C、Q550D、還是Q690D傳統國標高強資源，均出現了價格的下探，全年整體節奏呈現下探的局面。以國內較為影響力的幾家鋼廠為例，價格均出現了下探，但下探幅度卻出現較大差異，其中有部分企業降幅將近1000元。造成當前價格的持續下行的原因除了鋼材成材的全品種下移的影響以外，其中還包含以下幾點：

由于資源投放地資源逐步增加，多家企業搶占市場加劇價格的持續下探。 由于品種鋼板的銷售屬于點對點訂單式，金融屬性相對較差，部分企業為降低相關的風險，從而加快資源的出清。 部分廠家資源仍以定軋期貨為主，市場流通資源相對較少，對價格呈現較為堅挺的局面。

而對于非國標的其他規格來說，價格雖與國標資源呈現下降的雙行通道，但是整體降幅還是相對較低。其中BS系列回火板與LG系列回火板的價格在年底甚至出現了抬升的跡象。

究其原因：1.市場資源投放相對緊缺，市場價格相對堅挺。由于鋼廠前期資源放量減少，疊加部分企業熱處理產線的檢修，正常45天交貨的資源，出現多天的延期，從而導致市場上資源進一步的縮減，從而出現價格堅挺的局面。2.由于下游終端企業無論是吊裝設備還是其他機械設備均出現輕量化，高強化的現象，部分國標產品性能無法達到相關企業的產品需要，這也是造成非國標的高強板價格堅挺的原因之一。

同時由于臨近年關，部分終端企業存在備貨的現象，雖受到部分行情的影響，多數企業按需采購，但對低合金高強的采購需求仍有較多存量。

綜合來看，低合金高強的價格呈現逐步下探的局面，同時部分規格價差也在逐步收窄，后期隨著下游產業結構的升級，將會倒逼鋼廠向非國標標準看齊。

二、耐磨競爭加劇 分化明顯

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數據來源：鋼聯數據

從2024年耐磨的價格來看，價格依舊呈現下探的局面，從以上幾家鋼廠資源可以看出，價格分化依舊是較為明顯的。從NM400的價格來看，價格相對較為集中，因此NM400市場競爭較為激烈，價格一直是在5300元/噸進行波動，但部分企業資源卻出現了很低的價格。可以很明顯看到分化較為明顯，造成如此現象的原因則是以下幾點：

1.由于工藝的調整，造成的成本下滑。傳統的中板離線熱處理軋制成本相較于卷軋的TMCP軋制工藝高，從而導致價格的差異。但由于卷軋工藝的厚度目前量產最厚只能保持25mm的厚度，厚板的軋制并無優勢。

2.由于市場供應的增加，多數鋼廠資源價格受到相關沖擊，從而造成價格的下探。

3.由于市場競爭的激烈加劇，部分企業為保證市場份額的穩定，進一步通過對板材合金量的縮減、含碳量的增加以及調質參數的調整從而達到既降低了成本又滿足了板材的硬度，從而實現了價格的下探。雖說一定程度上降低了成本與價格，但在性能上卻相差甚遠。

4.部分鋼廠資源多以直供終端為主，市場資源投放相對較少，以及部分鋼廠以終端相關性能參數進行軋制，定制化為主，從而價格變化也相對較小。

從NM450/500的價格來看，價格與NM400波動較為一致，主要在價差上出現較大分化，主要還是由于對軋制供應的影響，部分企業由于技術的原因，對550/600等更高耐磨性能的資源量產壓力增加，從而依舊出現了較為明顯的分化。當然Mn13高錳耐磨鋼板由于其力學性能，對沖擊增加硬度增加的性能，多適用于拋丸機一類的機械設備。價格近期也在下探，也是與訂單、供應密切相關。

三、品種價差收窄 成本下探

從耐磨高強的價差來看，究其主因則是需求上的差異。我們看今年的耐磨高強價差，耐磨的下跌幅度明顯高于高強，同時兩者之間的價差也呈現收窄的態勢。除了前面提到的卷軋工藝大幅度降低了中板工藝上的成本，其次高強的市場體量是較大于耐磨的，在當前內卷，競爭壓力逐步增加的情況下，供應一直保持較高增速，而高強需求上的用量較多，加劇了當前市場兩者的分化。

四、區域價差分化 流通固化

數據來源：鋼聯數據

從今年耐磨的區域價差來看，華東與華北地區耐磨的區域價差存在逐步收窄再擴大的局勢。今年年初，出現了兩地價差快速收窄，華東與華北兩地的價格不足100的局面。除特定規格進行調配的情況，原有北材南下的局面難以維持。當前華東地區庫存較大，市場消化速率一般，一定程度上加劇了資源無法互通的現象。

而從華東與華中的區域來看，兩地出現了多次倒掛的局面，主因還在與當地的生產企業，當地的生產企業由于熱處理的加工周期長，回貨時間也被延后，一定程度上造成了價格的堅挺。同時作為直供終端的資源，價格下滑并不明顯。從全國范圍來看，華中地區市場是一個價格高地，華東華南資源少部分流入。

而看高強這塊，資源內卷程度不及耐磨，由于華東地區資源消化主要集中在山東江蘇等地，上海外地資源流入也不少，但當地生產企業的bs系列回火板則存在較大優勢，一定程度上可以資源北上，包括武漢的青山基地也同樣適用，流通性相對較高。

從全國范圍來看，產量分布是相對不太均勻的，依舊是主要在華北、華中、華東等地，其他區域華南與西北等地相對較少，這也跟前面提到的，實際終端需求有一定關系。其次對于下半年的新增熱處理產線這塊，新增還是比較多的。像敬業新增兩條熱處理產線，分別在今年五月份以及十月份逐步試軋出產，產能能達到30萬噸左右。其中北方唐山的燕鋼也在發力，現在主流的卷軋TMCP熱處理工藝，相關設備也是在逐步調試當中，預計今年年底，明年年初或將逐步投產。而像山東永鋒這邊也在考慮熱處理產線的新增，但后期具體投產上馬時間待定。

五、下游按需采購 訂單一般

數據來源：鋼聯調研

調研數據顯示，工程機械行業整體表現相對一般，原料庫存進一步下降，由于進入市場淡季，國內基建項目進入開工淡季，市場需求相對疲軟，訂單量一定程度有所縮減，同時目前原料可用天數進行了延長，市場日耗出現較大縮量。

目前淡季狀態下的工程機械行業表現依舊一般，目前市場整體以去庫為主，海外市場隨有部分增量，但是由于海外關稅等多方面因素影響，整體資源相對一般，同時海外資源新增份額多以東歐為主，北美、澳洲份額新增相對較少。據Mysteel調研，目前工程機械行業12月份訂單情況表現一般，多數企業新增訂單占比相對較少，仍有多數企業訂單出現萎縮的跡象。同時由于目前下游基建項目的資金到位情況，部分資金回款壓力較大，一定從程度上造成了當前訂單持續萎縮的現象。同時對比去年訂單情況來看，僅僅不到八分之一的企業出現了訂單新增的情況，據相關調研這些新增訂單企業，仍以頭部企業為主。二線甚至三線企業并未出現新增的情況，仍維持前期原有訂單。同樣由于產業積聚的虹吸作用，原有配套企業廠址出現了部分轉移，產業也在向供應鏈全流程轉變。同時目前由于對鋼材強度的要求，以及對產品將本增效的影響，鋼材的輕量化進一步的增加，原來10mm能滿足的需求，現在需要8mm甚至是6mm，但維持的抗拉性以及強度還要更高一點。綜合以上來看，12月整體工程機械用鋼量或將出現小幅萎縮。

六、后期價格持穩 略有下探

數據來源：鋼聯數據

就目前耐磨的價格來看，2025年價格預計價格震蕩運行，小幅度抬升的狀態。25年預計全年重心微下移，振幅收窄，價格高點略高于2024年；

由于熱處理產線未來預計投放較多，對耐磨的供應也有所增加，因此價格相較24年出現進一步的下行，但由于成本端的支持，NM400均價基本維持在5200左右上下波動。

就高強的價格來看，2025年價格預計先漲后降。25年全年重心依舊微下移，震蕩幅度大于耐磨，價格與普板跟隨較緊,Q460C年初價格在4200-4250上下波動，價格最高能達到4450元/噸。

就后期而言，針對耐磨高強品種板的關注點，一個是宏觀經濟的一個改善情況，另一個則是新基建、制造業投資情況、關注需求的兌現速度。

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