回顧11月份，華南地區(qū)鋼價(jià)經(jīng)歷了波浪式起伏后平穩(wěn)結(jié)尾。進(jìn)入12月傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)對(duì)上旬重要會(huì)議利好政策發(fā)布抱有較高期待，但現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格沖高回落，成材端再度回歸交易基本面。隨著冬儲(chǔ)與鋼廠年底檢修的臨近，12月下旬華南地區(qū)鋼材價(jià)格將如何演繹？下面筆者作簡(jiǎn)要分析，僅供參考。

一、11月華南地區(qū)鋼價(jià)延續(xù)下行

表1：11月華南各品種價(jià)格漲跌一覽表 （單位：元/噸）

從表1數(shù)據(jù)顯示，截止11月30日，華南地區(qū)主要城市螺紋鋼均價(jià)在3573元/噸，較月初均價(jià)下跌115元/噸，跌幅3.12%；華南地區(qū)主要城市熱卷均價(jià)在3573元/噸，較月初下跌10元/噸，跌幅0.28%；華南地區(qū)主要城市冷軋均價(jià)在4227元/噸，較月初下跌7元/噸，跌幅0.16%；華南地區(qū)主要城市中厚板均價(jià)在3830元/噸，較月初下跌13元/噸，跌幅0.35%；華南地區(qū)主要城市槽鋼均價(jià)在3687元/噸，較月初下跌130元/噸，跌幅3.41%；華南地區(qū)主要城市廢鋼采購(gòu)均價(jià)在2255元/噸，較月初下跌20元/噸，跌幅0.88%。

二、11月華南地區(qū)鋼材庫(kù)存去化速度開(kāi)始放緩

表2：11月華南地區(qū)各品種庫(kù)存表（單位：萬(wàn)噸）

截止11月30日，華南地區(qū)主要城市鋼材庫(kù)存總量為177.39萬(wàn)噸，較月初減少22.3萬(wàn)噸，跌幅為11.17%。數(shù)據(jù)顯示11月份各主要城市鋼材庫(kù)存降幅月環(huán)比繼續(xù)收窄。

三、后期行情走勢(shì)預(yù)測(cè)

原料端，受焦企利潤(rùn)博弈影響，焦炭第四輪提降正式落地。不過(guò)近期鋼廠有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，對(duì)原料價(jià)格有一定支持；同時(shí)，在冬季備貨預(yù)期和宏觀利好政策的推動(dòng)下，成材利潤(rùn)空間有望擴(kuò)大，或?qū)?dǎo)致鋼廠推遲年底檢修計(jì)劃，原料需求降幅放緩。因此，原料端對(duì)于現(xiàn)貨成本端仍有較強(qiáng)支撐。

供應(yīng)端，當(dāng)前本地生產(chǎn)企業(yè)普遍維持11月的生產(chǎn)節(jié)奏，區(qū)域產(chǎn)量小幅增加。盡管市場(chǎng)偶爾出現(xiàn)小規(guī)格螺紋鋼和盤(pán)螺的短缺現(xiàn)象，但由于終端需求并未有明顯的趕工狀態(tài)，鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃保持正常。此外，與華東和華北地區(qū)相比，北材進(jìn)入華南市場(chǎng)的價(jià)差優(yōu)勢(shì)并不突出，導(dǎo)致今年南下投放量顯著減少。目前，僅有少量線盤(pán)資源流入華南區(qū)域，對(duì)本地品牌的銷(xiāo)售影響相對(duì)有限。

需求端，據(jù)我網(wǎng)調(diào)研顯示，12月上旬華南地區(qū)日均成交量為4.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比呈現(xiàn)明顯增加，表明華南地區(qū)市場(chǎng)需求仍有韌性。近期兩場(chǎng)重要會(huì)議強(qiáng)調(diào)將實(shí)施更為積極的宏觀政策以及穩(wěn)住樓市的措施，進(jìn)一步提振市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)際需求也同步上升。不過(guò)當(dāng)前仍處于需求淡季，終端工程以在建項(xiàng)目為主，工地資金到位率維持小幅改善。同時(shí)，城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造進(jìn)度相對(duì)緩慢，華南地區(qū)各城市國(guó)企收購(gòu)商品房工作落地效果一般，短期內(nèi)難以形成有效的實(shí)物工作量，預(yù)計(jì)下旬日均成交量的波動(dòng)幅度不大。

庫(kù)存方面，本周廣東建筑鋼材價(jià)格震蕩上漲，受宏觀政策面影響，鋼廠積極推漲，現(xiàn)貨成交尚可。到貨方面，本周市場(chǎng)外省材到貨情況較上周基本持平，庫(kù)存整體小幅上升。據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，本周廣州社會(huì)庫(kù)存總量28.86萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.53萬(wàn)噸，增幅9.6%。盡管增幅較大，但與去年同期相比仍然處于年內(nèi)低位水平。同時(shí)，冬儲(chǔ)在即，市場(chǎng)備貨的心理價(jià)位大約在3100-3200元/噸，如果價(jià)格超過(guò)預(yù)期，則不考慮儲(chǔ)貨。不過(guò)短期政策仍有預(yù)期，庫(kù)存累積速度或?qū)⒎啪彙?/p>

綜合來(lái)看，政策的不確定性、淡季的疲軟需求與冬儲(chǔ)備貨的預(yù)期博弈下，華南地區(qū)鋼價(jià)已顯現(xiàn)底部跡象。但整體需求釋放難以持續(xù)，短期內(nèi)價(jià)格上漲空間受限。預(yù)計(jì)12月下旬華南地區(qū)鋼價(jià)繼續(xù)震蕩為主。