概述：11月市場行情逐漸回歸“理性”價(jià)格整體趨于穩(wěn)定，并且似乎陷入了漲跌兩難的境地，在經(jīng)歷了10月份的拉漲行情以后市場終端對此并買單，不過好在鋼廠終端接單情況較好，在接單壓力不大的情況下對市場的投放量減少，并且前期低價(jià)的鎖貨資源也都陸續(xù)在消化，因此在成本的支撐下貿(mào)易商也挺價(jià)銷售，后期國營鋼廠的到貨資源或?qū)⒏哂诋?dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格。民營企業(yè)資源價(jià)格依舊偏低，尤其是臨近年末，北方資源南下的情況將更加明顯，價(jià)格間的競爭壓力加大。近期北方船運(yùn)緊張，運(yùn)費(fèi)上漲以后資源到貨暫時(shí)放緩，不過預(yù)計(jì)12月中下旬以后可能會(huì)集中到貨，屆時(shí)庫存或?qū)⒂性黾拥那闆r，對于價(jià)格的走勢也會(huì)有所影響。筆者也會(huì)從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：

一、鍍層板卷進(jìn)出口情況

圖1：鍍層板卷出口情況

2024年10月我國鍍層板（帶）出口總量共計(jì)175.64萬噸，月環(huán)比降幅1.10%，年同比增幅27.06%。2024年1-10月份我國鍍層板（帶）出口總量共計(jì)1587.38萬噸，年同比增幅19.65%。其出口總量已超出2023 年全年出口總量7萬噸。從圖中可以看出，今年繼續(xù)延續(xù)去年增長的態(tài)勢，并且已經(jīng)達(dá)到近3年的高位。按照往年年末我國鍍層板的出口量已經(jīng)會(huì)出現(xiàn)明顯的下降，今年4季度開始雖然有所下滑，但月環(huán)比降幅有限不如往年幅度那般大，并且仍高于去年同期。按照11-12月份鍍層板卷繼續(xù)下降，那么我們預(yù)計(jì)2024年全年鍍層板卷的出口總量將超過1700萬噸。

圖2：鍍層板卷進(jìn)口情況

2024年10月我國鍍層板（帶）進(jìn)口總量共計(jì)8.06萬噸，月環(huán)比降幅16.97%，年同比降幅34.40%。2024年1-9月份我國鍍層板（帶）進(jìn)口總量共計(jì)93.75萬噸，年同比降幅9.77%。對比出口數(shù)據(jù)，今年進(jìn)口量持續(xù)下降，并且也屬于是近3年的低位水平。國內(nèi)供應(yīng)充足且價(jià)格合適，對于國外進(jìn)口量的需求自然而然減少，反之更多是以出口為主。

二、鍍鋅板卷鋼廠國內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)情況

圖3：國內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率情況

11月國內(nèi)鍍鋅板卷樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率較為穩(wěn)定，整體變化不大，整月平均產(chǎn)能利用率為59.79%,較上月59.1%上升0.69%。和去年同期平均產(chǎn)能利用率66.54%下降6.75%。筆者認(rèn)為，12月份鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率可能會(huì)繼續(xù)下降，部分企業(yè)存在產(chǎn)線停產(chǎn)檢修的情況，不過大部分生產(chǎn)企業(yè)接單情況較好，因此整體產(chǎn)能利用率不會(huì)有太大變化預(yù)計(jì)保持在59%左右。對比近3年數(shù)據(jù)來看，今年產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)前高后低的走勢，在大環(huán)境建筑工程項(xiàng)目需求減少的情況下，對于民營有花鍍鋅板卷的需求直接減少，因此部分企業(yè)也將有花鍍鋅板卷改成無花鍍鋅板卷。

三、鍍鋅板卷庫存情況

圖4：國內(nèi)鍍鋅板卷庫存走勢

到11月底，鍍鋅板卷庫存下降速度進(jìn)一步加快，且暫時(shí)沒有庫存增加的跡象。從11月初159萬噸到月末150萬噸，整月下降9萬噸左右。當(dāng)前國內(nèi)鍍鋅板卷的庫存也處于是最低水平，從今年年初開始，庫存就一直處于增加的態(tài)勢到4月份達(dá)到今年最高值204萬噸，而后一路下降，期間并沒有太大的變化，到年末150萬噸，最高和最低值相差50萬噸。筆者認(rèn)為，當(dāng)前庫存下降對市場價(jià)格起到一定的支撐作用，貿(mào)易商庫存壓力不大，對價(jià)格也更愿意挺價(jià)銷售。不過，接下來從市場的消化速度，北方資源南下的情況來看，12月中下旬或開始庫存增加，貿(mào)易商對于冬儲(chǔ)備貨暫時(shí)沒有表現(xiàn)太積極，還需看鋼廠方面給的優(yōu)惠政策，接下來的到貨量還是以前期未到資源為主。

四、市場利潤情況

圖5：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

11月份鍍鋅板卷的現(xiàn)貨價(jià)格較為穩(wěn)定，基本維持在4200元/噸，而生產(chǎn)成本在4100元/噸左右，兩者間的價(jià)差維持在100元/噸。對比10月份其盈利空間有擴(kuò)大的趨勢，不過隨著12月份部分區(qū)域熱軋板卷資源投放量的增加，其價(jià)格有進(jìn)一步下跌的趨勢，鍍鋅板卷當(dāng)前已處于較低位置，因此12月份筆者認(rèn)為兩者間的盈利空間將繼續(xù)擴(kuò)大。

五、國內(nèi)市場表現(xiàn)

（一）主導(dǎo)市場行情走勢

圖6：鍍鋅卷板全國均價(jià)走勢

雖然11月份鍍鋅板卷的整體走勢仍是以下跌為主，但較10月份更為平穩(wěn)，11月全國鍍鋅板卷的均價(jià)為4160元/噸，較上月均值4261元/噸下跌100元/噸左右，較去年同期5099元/噸下跌幅度達(dá)到939元/噸，對比近3年數(shù)據(jù)，今年7月份屬于是全年價(jià)格走勢的分水嶺，7月份以前價(jià)格較為堅(jiān)挺并沒有太大的下跌，7月份以后一路下跌并且已經(jīng)處于3年的低位水平。從品種來看，鍍鋅板卷弱于冷軋板卷，部分市場冷軋板卷價(jià)格高于民營鍍鋅板卷價(jià)格，這使得生產(chǎn)企業(yè)的積極性不會(huì)太強(qiáng)，但有一定的盈利空間，因此整體供應(yīng)壓力不會(huì)太大，鍍鋅板卷接下來繼續(xù)大幅下跌的趨勢不強(qiáng)。

（二）鍍鋅板卷區(qū)域價(jià)差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場價(jià)差情況

11月份區(qū)域間的價(jià)差還是有所變化，上半月華南高于華北30-40元/噸，中旬以后華南價(jià)格開始低于華北，華北地區(qū)價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，而華南價(jià)格趨于穩(wěn)定，因此兩者間的價(jià)差擴(kuò)大至50元/噸。當(dāng)前華南地區(qū)鍍鋅板卷價(jià)格漲跌兩難，年末北方資源將陸續(xù)到貨，對本地區(qū)資源造成沖擊，國營無花資源還是以直供終端為主，首鋼12月份幾乎沒有鍍鋅板卷資源投入到市場，因此想要和民營廠資源拉開較大差距較難，預(yù)計(jì)12月份此情況或?qū)⒀永m(xù)。由于首鋼資源的減少，不少下游企業(yè)會(huì)選擇別的鋼廠資源進(jìn)行替代，因此華南地區(qū)想要和民營鋼廠價(jià)格拉開較大差距更為困難，包括終端指定品牌的情況也越來越少，更多是追求性價(jià)比高的產(chǎn)品。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價(jià)格

圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價(jià)格走勢

11月0#鋅錠價(jià)格整月均價(jià)為25464元/噸，較10月份25290元/噸上漲174元/噸，1.0mm鍍鋅板卷均價(jià)為4156元/噸，較上月4268元/噸下跌112元/噸。

六、12月市場分析預(yù)測

市場消息面：11月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得51.5，高于10月1.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。

2.1—10月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額-233.2億元。

3.12月份家用空調(diào)排產(chǎn)1790萬臺(tái)，較去年同期實(shí)績增長31.7%；冰箱排產(chǎn)860萬臺(tái)，較上年同期生產(chǎn)實(shí)績增長15%；洗衣機(jī)排產(chǎn)748萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績增長9%。

筆者認(rèn)為：1.鋼廠方面：11月份各大鋼廠出臺(tái)12月份的期貨訂貨價(jià)格時(shí)以平盤為主，這其實(shí)就表示市場對于高價(jià)資源接受度在降低，包括前期上漲的空間也在回落，現(xiàn)階段又出現(xiàn)期現(xiàn)倒掛的情況，貿(mào)易商對于12月份的訂貨積極性并不高，鋼廠方面還是以終端接單為主，剩余資源投放到市場，從汽車和家電板塊來看，鋼廠方面的訂單不會(huì)有明顯缺口，因此鋼廠方面訂貨成本很難下降。2.市場方面:當(dāng)前社會(huì)庫存繼續(xù)下降，貿(mào)易商庫存壓力不大，不過12月下旬以后北方資源南下情況顯現(xiàn)，屆時(shí)對價(jià)格也將造成影響。3.出口方面：10月雖然出口環(huán)比有所下降但仍高于去年同期，11-12月份預(yù)估會(huì)保持下降態(tài)勢，但今年1-10月份出口量就已經(jīng)超過去年全年，預(yù)估全年出口量超1700萬噸。總體來看，12月份鍍鋅板卷價(jià)格下跌幅度不大，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)處于低位水平，更多需關(guān)注區(qū)域間的價(jià)差變化及品種價(jià)差變化，以及北方鋼廠南下給予的優(yōu)惠政策，如若和當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)差達(dá)不到200元/噸及以上，那么商家今年備貨的積極性不會(huì)太強(qiáng)。